張碩
5月14日，知情人士透露，中投公司正與美聯儲溝通，希望在7月美國金融改革法案實施前，獲得一項全面性的投資監管豁免。
協商的主要內容是，中投公司希望被美聯儲視為主權財富投資基金，而不是銀行控股公司。這樣，中投公司在美國的數百億美元投資就可以不受美國金融改革法案的約束，而被迫出售部分在美投資資產(主要是私募股權PE投資與對沖基金委托投資)。
5月9日，美聯儲剛剛批準中國工商銀行、中投公司與中央匯金聯合收購美國東亞銀行80%股權，并允許中國銀行與農業銀行分別在芝加哥和紐約成立分行。但知情人士透露，這僅僅是美聯儲給予中投公司及旗下國有銀行的一次性業務投資審批豁免。
協商“投資監管豁免”
長期以來，中投公司及旗下國有銀行在美國開展銀行業務與對美投資，始終受到美聯儲等美國金融監管部門的嚴苛監管。
2008年9月，美聯儲在免除中投與匯金遵循美國《銀行控股公司法案》提交日常報告與符合資本金要求等硬性規定的同時，卻對中投公司及旗下國有銀行在美國拓展銀行業務及投資監管實行嚴格審批。比如，投資美國商業銀行、證券公司股權比例超過5%，及參股美國保險公司等，均需得到美聯儲批準。
美聯儲認為，所有外國銀行在美國的分支機構或商業貸款機構均需遵守美國《銀行控股公司法案》，而中央匯金公司控股中國多家國有銀行，其與母公司中投公司自然均需遵守該法案約束。
這一度令中投公司旗下國有銀行在美國開展收購或新設營業性機構舉步維艱。
知情人士透露，早在去年初，工商銀行收購美國東亞銀行80%股權的相關協議已基本敲定，但美聯儲認為，中投公司旗下匯金公司控股中國數家國有大型銀行，必須遵守上述審批流程，但批復函卻遲遲沒有落地。
直到近期舉行的中美第四輪中美戰略與經濟對話會議，有中國官員在會議間隙向美方代表提出，希望對中投公司及旗下國有銀行在美國投資與開展銀行業務，給予一定投資監管豁免資格，當時美國財政部人員表示將上述要求傳達給美聯儲。
一周后，美聯儲迅速同意工行收購美國東亞銀行80%股權，并批準中國銀行與農業銀行分別在芝加哥和紐約成立分行。
但是，中投公司希望美聯儲能在7月美國金融改革法案實施前，給予一項全面性投資監管豁免。中投公司認為，美國金融監管改革法案的相關條款可能逼迫中投公司出售在美國的數百億美元投資資產。
其中對中投公司在美國投資資產沖擊較大的是，美國金融監管改革法案里的“沃爾克規則”規定，銀行向對沖基金和私募股權基金的投資規模不得高于銀行一級資本的3%，美聯儲等金融監管部門又將這一要求擴展至銀行控股公司及其附屬子公司。
盡管市場傳聞上述兩項金融監管法案受到美國大型商業銀行“勸諫”可能延期執行，但中投公司不得不未雨綢繆。因為一旦沃爾克規則迫使中投公司及旗下子公司拋售在美國數百億美元投資資產(主要是私募股權PE投資與對沖基金委托投資)，除了面臨投資浮虧，中投公司還可能由于違反當初投資鎖定期約定而支付相應賠款。
此外，美國金融監管法案第13條H款要求，境外銀行控股公司必須按日向美國金融監管部門報告其在美國子公司投資或資產變動情況，但中投公司及旗下國有銀行基于保護商業機密，難以接受這一條款。
記者了解到，目前中投公司正與美聯儲加緊溝通協商，爭取美聯儲能將中投公司視為一家主權財富投資基金，而不是銀行控股公司，無需因此被迫出售部分在美投資資產。
“如果這項關乎中投公司身份界定的全面性投資監管豁免權短期難以達成，中投公司就會爭取美聯儲先給予其現有美國投資資產不受金融改革法案約束的投資監管豁免，再按一事一議方式逐步擴大投資監管豁免范圍。”上述知情人士透露，不排除中投公司加快實施分拆計劃：成立母公司中投集團，并設立兩家子公司——中央匯金與境外投資平臺中投國際，最終讓中投國際擺脫銀行控股公司身份所面臨的美國金融改革法案約束。
500億美元到賬？
在中投公司與美聯儲緊鑼密鼓協商爭取投資監管豁免權同時，中投公司悄然收獲500億美元注資。
上述知情人士透露，500億美元注資款已到賬，出資方的主要背景是國家外匯管理局。但是目前對這筆出資性質尚未界定——是作為債權型注資，還是股本金。
“這涉及到中投公司拆分規劃，需要相關部門協商確定。”他解釋。至于500億美元是否屬于中投公司二期1000億-2000億美元注資款的一部分，他表示不知情。
2011年1月，中投公司董事會決定將投資考核周期延長至10 年，以10 年滾動收益率作為衡量業績的重要指標，并調整資產配置、風險管理和績效評估流程。此舉被市場看成中投公司將根據一系列業績考核，分期獲得二期注資款。
“能獲得500億美元注資，某種程度表明中國相關部門對中投公司投資成績的高度認可。”上述知情人士分析說。2009-2010年期間，盡管全球經濟受次貸危機影響而復蘇緩慢，中投公司全球投資組合連續兩年收益率仍然高達11.7%，高出多數大型對沖基金公司的整體投資收益率。
為了迎接二輪注資，中投公司去年4月還完成一輪內部架構調整。其中包括按公開市場和私募市場劃分投資部門，并將原先屬于公開市場的委托投資和自營投資兩個部門，調整為股票和固定收益部；私募市場則按行業重新劃分，石油、資源和基建等行業劃入專項投資部，并增加PE投資部門、資產配置和戰略研究部門的團隊規模進一步提升其投資水準。
近期，在PE投資方面，中投公司比較青睞中國企業走出國門并購海外優秀技術與擴張全球業務版圖所蘊藏的投資機會。
今年5月，中投公司與比利時聯邦控股公司(Belgian Federal Holding Company)、私募股權投資公司亞歐聯合資本合作組建了一只2.5億歐元的PE投資基金，專門為中國企業走出國門投資歐洲企業股權提供多元化融資服務。此前，中投公司與世界最大的資產管理公司貝萊德(BlackRock)擬推出一只聯合運營的中國主題投資基金，市場傳聞原美銀美林中國區主席劉二飛(微博)可能擔任基金管理人，投資范圍主要是在技術或資源領域對中國企業有互補或提升價值的境外公司股權。
在上述知情人士看來，通過多元化投資，中投公司證明自己具備一家主權財富基金所肩負的國家戰略使命與財務投資目標——在幫助中國企業吸引全球優秀技術并實現全球化經營的同時取得預期投資回報，這正是中投公司向美聯儲協商爭取全面性投資監管豁免權的“最佳證明”。
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