丁磊
在中國電影業資本層面暗流涌動下，首次海外資本股權投資也如期而至。
5月14日，民營電影公司博納影業(Nasdaq：BONA)對外宣布，將引入來自傳媒大亨默多克旗下新聞集團的戰略投資。根據博納影業發布的消息顯示，新聞集團將直接向博納影業創始人、董事長兼首席執行長于冬，購買博納影業19.9%的股權。
完成交易后，新聞集團將成為僅次于于冬的博納影業的第二大股東。于冬表示，新聞集團在全球范圍內廣泛的影響力、投資及發行經驗將有助于加速博納實施全球擴張戰略的步伐。“我們相信現在正是引入優秀的戰略投資者、實現股權結構多樣化調整的最佳時機。”
新影聯副總經理高軍評論稱，“近期圈內資本層面的事情非常多，沒有想到博納與新聞集團事情能如此迅速談成。引進戰略投資者一方面可能是博納要有大的動作，有一定的資金需求，另一方面是國內影業現狀需求。”
掘金中國電影業市場，可能是影業資本面活躍的原因。默多克曾在國內某電影節的產業論壇上表示，在中國每天都會增加2到3塊銀幕，沒有任何一個電影市場比中國市場更讓人激動人心。
“吃螃蟹”的入股
國內政策對于外資入股國內影業公司有諸多限制
新聞集團對博納影業入股，被認為是海外資本對國內影業最重要的一次投資。
博納影業發布的2011年年報顯示，于冬持有博納影業37.1%的股權，風險投資機構海納中國基金、經緯創投(微博)中國基金和紅杉資本則分別持有博納影業9.9%、7.7%和10.3%的股權。
雙方交易預計將在未來15天內完成，彼時，新聞集團將成為博納影業的二股東。而于冬的持股總數降至約821萬股普通股(不包括期權約55萬股)，占公司流通股總數比例稀釋至27%。
為保證于冬的控股地位，于冬此次還向其參股股東“回購”了一部分股票。博納新聞稿稱，新聞集團是直接從博納手中購得19.9%的股權，于冬分別與海納中國基金、經緯創投中國基金和紅杉資本簽署協議，以每股11.4美元、相當于5.7美元每股美國存托股票的價格從前兩家公司各回購100萬股博納影業普通股，從紅杉資本回購150萬股博納影業普通股。
英國金融時報指出，盡管雙方都沒有透露新聞集團支付的數額，然而博納3.63億美元的市值意味著相應股權應不多于6000萬美元的估值。
對于新聞集團投資博納影業的原因，博納影業援引新聞集團高級副總裁兼新聞集團中國投資公司CEO高群耀的表述稱，博納區別于其他中國電影發行公司特有的優勢之一是其全產業鏈整合的業務模式，且中國電影市場正值高速發展時期，是僅次于美國的全球第二大電影市場。
光線傳媒有限公司總裁王長田表示，國內政策對于外資入股國內影業公司有諸多限制，而在大陸之外的上市公司，則可以通過VIE(協議控制)方式，引進海外背景股東。這也是在美上市的博納能成為第一家“吃螃蟹”的原因。
博納“出海”路徑
目前，博納影業在影片制作和發行、院線上都實現了資源布局
2010年12月，博納影業以“中國最大的民營電影發行商”的概念，登陸美國納斯達克(微博)資本市場，成為繼華誼兄弟之后第二家中國電影上市公司。
此后，博納影業一直尋求國際化拓展。2011年10月31日，華誼兄弟傳與博納對外宣布，兩家公司將共同參股北美華獅電影發行公司，以推進中國電影在國際市場的同步上映。
于冬表示，“博納聯手華誼參股華獅，可以更好地實現優秀華語電影在美國主流市場的落地、宣傳與發行，可以更好地擴大中國電影和中國文化的國際影響力。”
不管是聯合參股北美華獅還是引進新聞集團，博納影業一直致力于電影資源的垂直整合。目前，博納影業在影片制作和發行、院線上都實現了資源布局。2011年博納影業的財報顯示，發行和影院業務營收占比達到80%左右，公司整體的利潤率較為穩定。
公開資料顯示，1985年，新聞集團收購20世紀福克斯電影公司，并使其進入穩定發展期。2009年，20世紀福克斯出品了《阿凡達》，為該公司獲取了巨額收益。
對于博納影業和新聞集團的合作，高軍認為，根據中美雙方就解決WTO電影相關問題的諒解備忘錄協議約定，外資進口大片將逐步增量進入國內市場，像《阿凡達》、《復仇者聯盟》對國內電影市場的殺傷力不言而喻，因此，尋求與國外資本合作，可以提高抗風險能力。
歸功于《龍門飛甲》和《桃姐》的票房貢獻，博納影業于5月10日發布的截至2012年3月31日的一季報顯示，其一季度營收4370萬美元，同比增長126.8%，凈利潤為230萬美元，同比增4.5%。
中外聯合之勢
動作不斷的資本運作背后，是國內電影業不斷膨脹的市場規模
得益于票房市場的穩定增長，國內電影市場資本層面動作頻繁。
今年2月，SMG公布的消息稱，已經與夢工廠達成合作協議，雙方將成立合資公司，致力于制作動畫電影。
而上周，國內最大的院線公司萬達院線斥資收購美國第二大院線集團AMC的消息不脛而走。去年，作為民營影業領軍企業的華誼兄弟，也曾與傳奇影業有過合作協議，后來因為各種原因，雙方最終取消了合作協議。
動作不斷的資本運作背后，是國內電影業不斷膨脹的市場規模。今年1月，廣電總局電影局的通報數據顯示，2011年，我國生產故事影片558部，全國電影總票房達到131.15億元，較2010年增長28.93%。
高軍稱，優秀的進口大片有很好的國內票房，不爭取此類資源，將會使企業自己的國產片與進口片檔期重疊時，面臨票房被絞殺的被動；同時，外資公司在中國雖然已經被允許進入廝殺激烈的拍片環節，但發行和院線等收益穩定的環節，則對外資設定了限制。由此，雙向聯合成為了規避風險的有效途徑。
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本文標題：入股博納 默多克“插手”中國影業
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