丁磊
在中國電影業(yè)資本層面暗流涌動下，首次海外資本股權投資也如期而至。
5月14日，民營電影公司博納影業(yè)(Nasdaq：BONA)對外宣布，將引入來自傳媒大亨默多克旗下新聞集團的戰(zhàn)略投資。根據博納影業(yè)發(fā)布的消息顯示，新聞集團將直接向博納影業(yè)創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行長于冬，購買博納影業(yè)19.9%的股權。
完成交易后，新聞集團將成為僅次于于冬的博納影業(yè)的第二大股東。于冬表示，新聞集團在全球范圍內廣泛的影響力、投資及發(fā)行經驗將有助于加速博納實施全球擴張戰(zhàn)略的步伐�！拔覀兿嘈努F在正是引入優(yōu)秀的戰(zhàn)略投資者、實現股權結構多樣化調整的最佳時機�！�
新影聯副總經理高軍評論稱，“近期圈內資本層面的事情非常多，沒有想到博納與新聞集團事情能如此迅速談成。引進戰(zhàn)略投資者一方面可能是博納要有大的動作，有一定的資金需求，另一方面是國內影業(yè)現狀需求。”
掘金中國電影業(yè)市場，可能是影業(yè)資本面活躍的原因。默多克曾在國內某電影節(jié)的產業(yè)論壇上表示，在中國每天都會增加2到3塊銀幕，沒有任何一個電影市場比中國市場更讓人激動人心。
“吃螃蟹”的入股
國內政策對于外資入股國內影業(yè)公司有諸多限制
新聞集團對博納影業(yè)入股，被認為是海外資本對國內影業(yè)最重要的一次投資。
博納影業(yè)發(fā)布的2011年年報顯示，于冬持有博納影業(yè)37.1%的股權，風險投資機構海納中國基金、經緯創(chuàng)投(微博)中國基金和紅杉資本則分別持有博納影業(yè)9.9%、7.7%和10.3%的股權。
雙方交易預計將在未來15天內完成，彼時，新聞集團將成為博納影業(yè)的二股東。而于冬的持股總數降至約821萬股普通股(不包括期權約55萬股)，占公司流通股總數比例稀釋至27%。
為保證于冬的控股地位，于冬此次還向其參股股東“回購”了一部分股票。博納新聞稿稱，新聞集團是直接從博納手中購得19.9%的股權，于冬分別與海納中國基金、經緯創(chuàng)投中國基金和紅杉資本簽署協議，以每股11.4美元、相當于5.7美元每股美國存托股票的價格從前兩家公司各回購100萬股博納影業(yè)普通股，從紅杉資本回購150萬股博納影業(yè)普通股。
英國金融時報指出，盡管雙方都沒有透露新聞集團支付的數額，然而博納3.63億美元的市值意味著相應股權應不多于6000萬美元的估值。
對于新聞集團投資博納影業(yè)的原因，博納影業(yè)援引新聞集團高級副總裁兼新聞集團中國投資公司CEO高群耀的表述稱，博納區(qū)別于其他中國電影發(fā)行公司特有的優(yōu)勢之一是其全產業(yè)鏈整合的業(yè)務模式，且中國電影市場正值高速發(fā)展時期，是僅次于美國的全球第二大電影市場。
光線傳媒有限公司總裁王長田表示，國內政策對于外資入股國內影業(yè)公司有諸多限制，而在大陸之外的上市公司，則可以通過VIE(協議控制)方式，引進海外背景股東。這也是在美上市的博納能成為第一家“吃螃蟹”的原因。
博納“出�！甭窂�
目前，博納影業(yè)在影片制作和發(fā)行、院線上都實現了資源布局
2010年12月，博納影業(yè)以“中國最大的民營電影發(fā)行商”的概念，登陸美國納斯達克(微博)資本市場，成為繼華誼兄弟之后第二家中國電影上市公司。
此后，博納影業(yè)一直尋求國際化拓展。2011年10月31日，華誼兄弟傳與博納對外宣布，兩家公司將共同參股北美華獅電影發(fā)行公司，以推進中國電影在國際市場的同步上映。
于冬表示，“博納聯手華誼參股華獅，可以更好地實現優(yōu)秀華語電影在美國主流市場的落地、宣傳與發(fā)行，可以更好地擴大中國電影和中國文化的國際影響力�！�
不管是聯合參股北美華獅還是引進新聞集團，博納影業(yè)一直致力于電影資源的垂直整合。目前，博納影業(yè)在影片制作和發(fā)行、院線上都實現了資源布局。2011年博納影業(yè)的財報顯示，發(fā)行和影院業(yè)務營收占比達到80%左右，公司整體的利潤率較為穩(wěn)定。
公開資料顯示，1985年，新聞集團收購20世紀�？怂闺娪肮�，并使其進入穩(wěn)定發(fā)展期。2009年，20世紀福克斯出品了《阿凡達》，為該公司獲取了巨額收益。
對于博納影業(yè)和新聞集團的合作，高軍認為，根據中美雙方就解決WTO電影相關問題的諒解備忘錄協議約定，外資進口大片將逐步增量進入國內市場，像《阿凡達》、《復仇者聯盟》對國內電影市場的殺傷力不言而喻，因此，尋求與國外資本合作，可以提高抗風險能力。
歸功于《龍門飛甲》和《桃姐》的票房貢獻，博納影業(yè)于5月10日發(fā)布的截至2012年3月31日的一季報顯示，其一季度營收4370萬美元，同比增長126.8%，凈利潤為230萬美元，同比增4.5%。
中外聯合之勢
動作不斷的資本運作背后，是國內電影業(yè)不斷膨脹的市場規(guī)模
得益于票房市場的穩(wěn)定增長，國內電影市場資本層面動作頻繁。
今年2月，SMG公布的消息稱，已經與夢工廠達成合作協議，雙方將成立合資公司，致力于制作動畫電影。
而上周，國內最大的院線公司萬達院線斥資收購美國第二大院線集團AMC的消息不脛而走。去年，作為民營影業(yè)領軍企業(yè)的華誼兄弟，也曾與傳奇影業(yè)有過合作協議，后來因為各種原因，雙方最終取消了合作協議。
動作不斷的資本運作背后，是國內電影業(yè)不斷膨脹的市場規(guī)模。今年1月，廣電總局電影局的通報數據顯示，2011年，我國生產故事影片558部，全國電影總票房達到131.15億元，較2010年增長28.93%。
高軍稱，優(yōu)秀的進口大片有很好的國內票房，不爭取此類資源，將會使企業(yè)自己的國產片與進口片檔期重疊時，面臨票房被絞殺的被動；同時，外資公司在中國雖然已經被允許進入廝殺激烈的拍片環(huán)節(jié)，但發(fā)行和院線等收益穩(wěn)定的環(huán)節(jié)，則對外資設定了限制。由此，雙向聯合成為了規(guī)避風險的有效途徑。
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本文標題：入股博納 默多克“插手”中國影業(yè)
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