新浪科技訊 北京時間5月16日晚間消息，高盛今日發布投資報告稱，受電子商務成本影響，騰訊2012財年第一季度毛利率環比下滑5.2個百分點至60.2%。

以下為報告內容摘要：

騰訊2012財年第一季度業績超出預期，營收為人民幣96.48億元，環比增長22%，同比增長52%，較我們的預期高8%，較彭博社所調查分析師平均預期高11%。

分析：

1)游戲營收環比增長19%，同比增長49%，主要受益于游戲用戶數量和每用戶平均營收的增長。

2)社區互聯網增值服務營收環比增長6%，同比增長23%，主要受益于開放平臺應用。

3)在線廣告營收同比增長92%，環比下滑10%，主要受季節性低迷所致。

4)電子商務交易營收人民幣7.53億元。

5)毛利率環比下滑5.2個百分點至60.2%，主要受電子商務成本影響。排除電子商務影響，毛利率為65.1%。

股票評級和目標股價將在電話會議后做出。(李明)

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本文標題：高盛：電子商務致騰訊毛利率下滑5個百分點

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