新浪科技訊 北京時(shí)間5月17日下午消息，在發(fā)布2011財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)后，攜程董事長(zhǎng)梁建章(微博)、CEO范敏、COO孫潔、CFO武文潔等召開(kāi)電話會(huì)議，解讀了財(cái)報(bào)要點(diǎn)并回答了分析師提問(wèn)。

以下為分析師問(wèn)答部分主要內(nèi)容：

摩根士丹利分析師菲利普·萬(wàn)(Philip Wan)：利潤(rùn)率似乎好于預(yù)期，原因是什么？今后幾個(gè)季度的利潤(rùn)率趨勢(shì)如何？

孫潔：攜程今年會(huì)致力于投資產(chǎn)品以及銷售與營(yíng)銷費(fèi)用，從而強(qiáng)化我們的品牌。但我們也有嚴(yán)格的紀(jì)律，非常重視成本，運(yùn)營(yíng)過(guò)程以及銷售與營(yíng)銷方面都很有效率。我們今后還將繼續(xù)對(duì)產(chǎn)品展開(kāi)投資，以便加強(qiáng)我們產(chǎn)品組合的全面性。具體到銷售與營(yíng)銷渠道，我們將加強(qiáng)所有渠道，以便接觸客戶。

若不計(jì)股權(quán)報(bào)酬費(fèi)用，2012年第一季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為30%，計(jì)入股權(quán)報(bào)酬費(fèi)用為19%。第二季度取決于市場(chǎng)環(huán)境，我們?nèi)詫⒅铝τ趯?duì)新產(chǎn)品以及銷售與營(yíng)銷費(fèi)用展開(kāi)投資，我們的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)預(yù)期為15%至20%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率方面，按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，大概在17%至18%。但考慮到我們的推廣和投資計(jì)劃，這是非常謹(jǐn)慎的預(yù)期。

菲利普·萬(wàn)：你們酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)的增速為何慢于預(yù)期？

孫潔：由于春節(jié)因素，我們2月給出指導(dǎo)性預(yù)測(cè)時(shí)的市場(chǎng)情況表現(xiàn)很好，但2月和3月比較疲軟，因此導(dǎo)致未達(dá)預(yù)期。但如果從同比和環(huán)比來(lái)看，優(yōu)惠券項(xiàng)目很有效。如果你還記得，我們第四季度的酒店預(yù)訂量同比增長(zhǎng)10%，第一季度的同比增幅則翻番至21%。

我們還要明智地選擇投資領(lǐng)域。酒店領(lǐng)域既有常規(guī)的主流市場(chǎng)，也有團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)，主流市場(chǎng)是我們的重點(diǎn)，這樣可以提升品牌，并加強(qiáng)用戶忠誠(chéng)度。團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)無(wú)法承載攜程的品牌，所以我們并不太關(guān)注這一領(lǐng)域。因此，我們會(huì)把精力和資源放在能夠提升品牌的項(xiàng)目上，這是我們的戰(zhàn)略和投資重點(diǎn)。

菲利普·萬(wàn)：第二季度的酒店預(yù)訂量預(yù)期是多少？

孫潔：我可以借此機(jī)會(huì)談一談各種產(chǎn)品線。酒店預(yù)訂量方面，我們預(yù)計(jì)15%至20%的增長(zhǎng)；價(jià)格大概增長(zhǎng)5%；傭金率取決于優(yōu)惠券項(xiàng)目，會(huì)下降5%。總體而言，收入會(huì)同比增長(zhǎng)15%至20%。

機(jī)票預(yù)訂量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)10%至15%，價(jià)格基本不變，收入大概增長(zhǎng)10%至15%。

商旅管理業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)10%至15%，價(jià)格基本不變，收入增長(zhǎng)10%至15%。

旅游度假業(yè)務(wù)增長(zhǎng)25%至35%。將四項(xiàng)業(yè)務(wù)匯總起來(lái)，第二季度總收入增長(zhǎng)15%至20%。

野村證券分析師Jin Yoon：?jiǎn)栆幌戮频陿I(yè)務(wù)，銷售和營(yíng)銷費(fèi)用似乎有些下降。酒店業(yè)務(wù)量與銷售和營(yíng)銷費(fèi)用有沒(méi)有相關(guān)性？我們預(yù)計(jì)第二季度酒店預(yù)訂量會(huì)增加，是否意味著銷售和營(yíng)銷費(fèi)用也會(huì)增加？對(duì)今后幾個(gè)季度而言，30%左右的利潤(rùn)率是頂還是底？

孫潔：銷售和營(yíng)銷計(jì)劃今年將繼續(xù)推進(jìn)，以便推廣我們的產(chǎn)品。一方面產(chǎn)品需求很強(qiáng)，另一方面銷售和營(yíng)銷計(jì)劃也將繼續(xù)。具體到產(chǎn)品，我們已經(jīng)在各方面拓展產(chǎn)品線，包括惠選等模式，我們還在試水度假租賃等新模式。我認(rèn)為我們的產(chǎn)品是市場(chǎng)上最強(qiáng)的，這為我們的銷售和營(yíng)銷計(jì)劃提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，所以我們計(jì)劃同時(shí)向線上和線下渠道投入資金，加強(qiáng)我們的品牌。

不計(jì)股權(quán)報(bào)酬費(fèi)用的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率預(yù)期為30%，這個(gè)數(shù)字是一個(gè)基線，根據(jù)季節(jié)性因素和推廣策略的不同，會(huì)略有浮動(dòng)，但全年整體預(yù)期如此。

美銀美林分析師艾迪·梁(Eddie Leung)：首先想問(wèn)問(wèn)機(jī)票傭金下降的原因？另外，我很好奇你們對(duì)團(tuán)購(gòu)的看法。你們?yōu)槭裁凑J(rèn)為消費(fèi)者不會(huì)被打折產(chǎn)品吸引，而是會(huì)更加看重品牌？

孫潔：每張機(jī)票傭金收入同比5%，大概每張機(jī)票下滑2元人民幣，1元是降價(jià)，另外1元來(lái)自傭金率的下降。這兩大因素都不受我們控制，每個(gè)季度都有變動(dòng)，有時(shí)增加，有時(shí)減少，上一季度變化很溫和。

至于酒店團(tuán)購(gòu)的問(wèn)題。我認(rèn)為多數(shù)酒店都希望利潤(rùn)最大化，每個(gè)房間都希望賺到更多錢。對(duì)消費(fèi)者而言，團(tuán)購(gòu)的確很有吸引力，所以攜程才提供了這項(xiàng)業(yè)務(wù)以適應(yīng)市場(chǎng)。但問(wèn)題在于，當(dāng)團(tuán)購(gòu)企業(yè)出售優(yōu)惠券時(shí)，采用的是團(tuán)購(gòu)企業(yè)的品牌，酒店品牌不會(huì)得到強(qiáng)化。而具體到利潤(rùn)，同樣無(wú)法獲得利益，畢竟團(tuán)購(gòu)的利潤(rùn)率很低。這正是團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站去年達(dá)到數(shù)千家，今年卻減半的原因，這是大勢(shì)所趨，多數(shù)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站無(wú)法持續(xù)。因此，我們不會(huì)向那些既不賺吆喝又不賺錢的領(lǐng)域投入太多精力。

范敏：對(duì)酒店來(lái)說(shuō)，團(tuán)購(gòu)是一種補(bǔ)充性質(zhì)的消費(fèi)渠道，不是主流銷售渠道。對(duì)多數(shù)希望建立本地聲望的國(guó)際品牌酒店而言，團(tuán)購(gòu)只是一種很小的補(bǔ)充渠道。所以，雖然攜程也有團(tuán)購(gòu)頻道，但團(tuán)購(gòu)主要還是對(duì)新酒店和淡季的一種補(bǔ)充，可以為那些對(duì)價(jià)格較敏感的消費(fèi)者帶來(lái)價(jià)值。

蘇格蘭皇家銀行分析師溫迪·黃(Wendy Huang)：攜程幾乎滲透到了所有的酒店銷售渠道，這些項(xiàng)目會(huì)對(duì)長(zhǎng)期利潤(rùn)率產(chǎn)生哪些影響？攜程在酒店預(yù)訂市場(chǎng)的份額約為2%至3%，你們3年的目標(biāo)是多少？

范敏：過(guò)去10年來(lái)，攜程已經(jīng)成長(zhǎng)為一個(gè)非常優(yōu)秀的酒店分銷平臺(tái)，從中端到高端酒店用戶。包括去年和今年，我們都將繼續(xù)擴(kuò)大范圍，不僅涵蓋中高端酒店，還包括類似于Hotwire的惠選模式。這可以為用戶帶來(lái)很好的產(chǎn)品多元化。在中國(guó)，我們的會(huì)員酒店已經(jīng)超過(guò)3萬(wàn)家，但短期內(nèi)還有很多酒店具備合作潛力。所以我們還要擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，為用戶提供更多選擇。

我們目前的市場(chǎng)份額還很小，今后幾年將努力增加份額。

溫迪·黃：下半年的增長(zhǎng)預(yù)期如何？

孫潔：我們的團(tuán)隊(duì)正在努力提升業(yè)績(jī)。但出于謹(jǐn)慎考慮，目前只能給出第二季度的預(yù)期。我們會(huì)繼續(xù)與合作伙伴通力合作，預(yù)測(cè)第三和第四季度業(yè)績(jī)。

溫迪·黃：你們的非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率預(yù)期似乎比三個(gè)月前好了2至3個(gè)百分點(diǎn)。為什么？

孫潔：我們根據(jù)市場(chǎng)調(diào)整了部分渠道的銷售與營(yíng)銷費(fèi)用。

溫迪·黃：能否談?wù)勼H評(píng)網(wǎng)的流量增長(zhǎng)、項(xiàng)目進(jìn)展和商業(yè)模式？

范敏：驢評(píng)進(jìn)展很好，我們剛剛升級(jí)了網(wǎng)站，非常看重用戶的酒店和旅游評(píng)價(jià)。這個(gè)網(wǎng)站使用的是UGC模式。驢評(píng)更加獨(dú)立，我們今后計(jì)劃讓用戶自主提供旅行指南。該網(wǎng)站的頁(yè)面瀏覽量和獨(dú)立用戶增長(zhǎng)很健康，也很強(qiáng)勁。從評(píng)論質(zhì)量和廣度來(lái)看，驢評(píng)都是最好的旅游評(píng)價(jià)網(wǎng)站之一。

溫迪·黃：驢評(píng)的創(chuàng)收勢(shì)頭如何？

孫潔：由于還處于發(fā)展早期，所以對(duì)攜程的收入貢獻(xiàn)很低，但預(yù)計(jì)評(píng)論可以幫助我們吸引更多用戶。

溫迪·黃：酒店預(yù)訂量和酒店傭金等四大指標(biāo)中，哪一個(gè)在今年剩余時(shí)間內(nèi)的趨勢(shì)最確定？

孫潔：我們的收入流中有三大因素，首先是量，其次是價(jià)格，第三是傭金率。量可以反映我們的競(jìng)爭(zhēng)能力，無(wú)論市場(chǎng)好壞，我們都可以超過(guò)市場(chǎng)整體水平。價(jià)格通常由酒店和航空公司制定，我們無(wú)法控制。傭金率也是由酒店和航空公司控制的，目前還比較穩(wěn)定。

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本文標(biāo)題：攜程高管解讀財(cái)報(bào)：不會(huì)太關(guān)注團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)

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