李健喬
日前，成都資本圈內盛傳一則消息：四川省艾普網絡有限公司(簡稱“艾普網絡”)擬改制為股份公司，并于2014年12月31日在中國A股市場公開發行股票并上市。
據記者調查，艾普網絡的“上市”更像是一個“圈錢”噱頭。目前，其已經向眾投資機構發行股份，但機構也在把股份向普通投資者轉讓。同時，租用電信和聯通帶寬的艾普網絡，正在以低于同行的價格，把帶寬分銷給零散的客戶，其從客戶那里獲得的預付款越來越多。
然而，無論是投資者還是預付費用戶，對已經存在了12年的艾普網絡知之甚少。
當記者在成都市電信路一群老舊的辦公樓中找到艾普網絡總部時，其辦公室主任拒絕了記者的采訪要求。
艾普圈錢術？
2011年底，艾普網絡引進九鼎，注冊資金由原來的4000萬元，增加到4878.0488萬元。據記者獲得的協議資料顯示，其中，蘇州天微鐘山九鼎投資中心以貨幣方式認繳515.122萬元，占股10.56%，實際出資2552萬元；廈門鴻泰九鼎股權投資認繳297.9512萬元，占股6.11%；實際出資1476.1萬元；北京含光九鼎投資中心認繳64.9756萬元，占股1.33%，實際出資321.9萬元。
以2011年艾普網絡凈利潤大約為5000萬元推算，九鼎投資艾普網絡的PE約為5倍。
2012年1月13日，艾普網絡召開2012年度第一次股東會，會議決議通過了一筆股權轉讓：成都國滔投資合伙企業(簡稱“國滔投資”)將其持有的艾普網絡22.55%的股權轉讓給成都川滔投資合伙企業(簡稱“川滔投資”)，轉讓價格為2750萬元。
2012年3月28日，艾普網絡召開2012年度第三次股東會，會議決議通過了三筆股權轉讓：川滔投資將其所持的四川省艾普網絡有限公司7.5%的股權轉讓給現有股東之外的其他方，其中2.5%轉給成都合滔投資合伙企業，對價為304.878萬元；2.5%轉給成都眾滔投資合伙企業，對價為304.878萬元；2.5%轉給成都永安信股權投資基金中心，對價為625萬元。
其簽署的股權轉讓協議中這樣寫道，“鑒于2014年12月31日前在中國A股證券市場公開發行股票并上市。”
艾普主要的資金來源，除了股權融資還有預收服務費。
國家對信息傳輸行業實行嚴格的許可證管理制度，市場準入須經國家工業和信息化部及其政府授權部門批準。2010年底，艾普網絡稱，已獲準在全國11個重點城市建設經營寬帶網絡，在線用戶已經超過50萬，覆蓋超過200萬戶。
目前艾普網絡的總資產已經超過6億元，但是資產負債率高達80%，其中幾乎沒有銀行貸款，負債多是對寬帶用戶的預收款。艾普目前發展的客戶，最長繳納了4年的服務費。
走馬燈式的股東
盡管艾普給出了上市的預期，但市場傳言，機構投資艾普網絡之后，隨即以10倍的PE向投資者出售。而記者查閱資料顯示，此前艾普股東頻繁更換，轉讓價格一直不高，跟5倍、10倍PE以及上市計劃形成鮮明對比。這一切似乎均表明機構入股并不意味著看好艾普網絡，為的只是賺個快錢。
艾普網絡于2000年4月26日注冊成立，成立之初注冊資本為500萬元。股東出資為實物出資，主要設備是路由器、光纖收發器和光發射機。
該公司成立時的原始股東有6個：現任董事長李嘉的成都華電電子技術研究所(簡稱“研究所”)和成都華電科技有限公司(簡稱“成都華電”)分別持股20%和10%，四川省電子工業廳后勤綜合服務中(簡稱“工業廳后勤”)、周明天、康昭勛、曾昱分別持股20%、10%、20%、20%。
艾普在成立后的次月，曾昱將艾普網絡10%的股份全部轉讓給成都華電，成都華電增資500萬元之后，持有艾普網絡65%的股份。
當年的10月11日，工業廳后勤和研究所分別將持有艾普網絡的5%、10%的股份，轉讓給成都華電。
轉讓完成之后，艾普網絡的股權結構變為：成都華電80%，工業廳后勤5%，周明天5%，康昭勛10%。
而在2000年12月5日，艾普網絡股東會議決議，所有股東將所持艾普網絡一半的股權轉讓給新股東成都蜀都投資管理有限責任公司(簡稱“成都蜀都”)。
完成轉讓后，成都蜀都控股艾普網絡50%股權。成都蜀都的楊林，取代李嘉，成為艾普網絡董事長。
2003年，股份又再次向李嘉集中。成都華電、工業廳后勤、康昭勛和周明天分別將所持37.5%、5%、5%和2.5%的艾普網絡股權，以825萬元、110萬元、110萬元和55萬元的金額，全部轉讓給李嘉旗下的四川省艾普信息傳播股份有限公司(簡稱“艾普信息”)。李嘉間接控制的股份達到50%。
2005年，成都蜀都將所持艾普網絡股權全部轉讓給四川舒卡特纖維股份有限公司，轉讓價格為1.12元/股。
轉讓完成之后，艾普信息和四川舒卡各持艾普網絡50%的股份。
2008年，四川舒卡將所持艾普網絡股權全部轉讓給成都華溪科技有限公司，轉讓價格為0.4084元/股，股權轉讓總額為449.285萬元。當事雙方簽署的這份保密協議，鮮為外人知。
轉讓完成之后，艾普信息和成都華溪在艾普網絡的股份比例均為50%。
而2009年4月，成都華桂網絡有限公司以1元的價格向艾普網絡增資1800萬元，控股45%。增資之后，艾普信息持股27.5%，成都華溪持股27.5%。
沒過多久，又發生股權轉讓。2009年6月29日，成都華溪將所持艾普網絡27.5%的股權全部轉讓給李嘉的成都國滔網絡技術有限公司。
2010年12月21日，四川省艾普投資股份有限公司(由艾普信息更名而成)將所持四川省艾普網絡有限公司27.5%股權在西南聯合產權交易所掛牌轉讓，轉讓掛牌價2750萬元。在公告期內無競價。12月30日，國滔投資以掛牌價受讓該股權。
據記者了解，國滔投資獲得的這部分股權也通過中介向社會普通投資者轉讓，價格為盈利能力的10倍。
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本文標題：艾普網絡上市迷蹤拳：倒股權與忙圈錢
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