13.5港元，恰好與當年發行價等同。頗具玩味的是，四年多的資本市場之旅，阿里巴巴網絡有限公司（01688.HK）股價或走了個輪回。
昨天，有香港媒體爆出消息稱，阿里巴巴集團將為私有化開出每股13.5港元的價碼，這剛好與2007年公司IPO發行價相當，較停牌前收盤價溢價46%。照此計算，阿里集團需要為此付出182.31億港元。
傳溢價46%回購
阿里巴巴網絡有限公司是阿里集團旗下的B2B業務板塊。9日起，該公司開始停牌，稱將澄清一項與控股股東交易的揣測，而有關交易對其可能會也可能不會產生影響。
關于私有化的價格，阿里巴巴集團對此保持沉默，發言人John Spelich僅表示“不予置評”。不過，一位知情人士昨天向《第一財經日報》記者透露，應該是13.5港元這個價位。
公開信息顯示，阿里巴巴集團目前持有上市公司73.12%股權即36.52億股，照13.5港元/股的收購價格計算，私有化成本為182.31億港元。截至去年6月底，阿里巴巴持有現金為101.11億港元。
有消息人士說，以招股價作為私有化價格，在于考慮當年認購新股的股東能否得到平手離場的機會。
投中集團首席分析師李瑋棟認為，投資者需要考量其入場成本。與發行價相當的收購價格，是否能令投資者滿意尚不易確定。
阿里巴巴B2B于2007年11月6日掛牌上市，首日即大漲1.9倍，且在之后一個月內直線上沖，于11月30日達到了39.7港元，孰料這便已是其股價頂峰。此后便旋即直落，一年后的2008年11月28日落至4.30港元谷底。最近52周，阿里巴巴B2B公司股價區間為6.39港元至17.7港元，而最近三個月則在七八港元上下徘徊。掛牌至今，阿里巴巴B2B公司累計已下跌31.5%。
不過，對此考量或許應考慮到香港資本市場的大勢背景。當初上市時，香港恒指正攀上3萬點高峰；而今恒指相較已下跌26.2%，由此算來，IPO持有至今的股東機會成本不算高。
啟明創投董事總經理甘劍平說，在私有化過程中收購方通常會給出平均35%的溢價，現在阿里集團給出的溢價為46%，“看來還算厚道。”
在私有化消息傳出之際，阿里巴巴B2B公司的業務推進卻未停止。昨天下午，他們還宣布推出一款新的產品，針對中小企業出口商提供10組的主營產品認證服務。這是在為阿里巴巴提供了又一款收費服務產品。
阿里巴巴B2B公司私有化消息頻頻的同時，阿里集團與雅虎的談判也波折不斷。
此前本是談判或有進展的景象，但本周傳出阿里與雅虎談判暫停，陷入破裂僵局。昨天，有消息說，阿里集團與雅虎談判暫時中止的原因在于雅虎談判團隊的態度出現變化，阿里巴巴和日本軟銀將繞過雅虎談判團，直接與雅虎CEO斯科特·湯普森商談其亞洲資產的出售問題。
不過，圍繞這項談判，阿里集團的各項工作仍在快速推進。如眼下，據聞阿里集團正向澳新、瑞信、星展等6家銀行貸款30億美元。昨天有消息稱，這一貸款計劃已非常接近簽訂協議，有望本周內落定。
或為整體上市鋪路
阿里巴巴B2B業務也被認為與此直接或間接有關。李瑋棟認為，阿里巴巴B2B公司仍有可能會成為雙方資產股權置換交易的載體。不過，此前接近阿里集團人士向本報否認了這一說法。而另一種觀點則認為，阿里集團此次私有化B2B公司，是為了在收回集團控股權后，將阿里巴巴B2B公司融入其中，以便在更寬松的環境下更有耐心地完成旗下各業務之間的整合調整。
一位集團高層此前向本報確認了未來集團將整體上市的前景。而阿里巴巴董事局主席馬云近期在內部講話中也說，要促進集團各資產從業務系統到管理系統的全面整合。
在此情況下，談判可能還需要時日。易觀資本首席分析師劉冠吾認為，談判僵局可能也只是策略，雙方仍在較量耐心。此前消息傳出后，雅虎股價當日應聲大跌，在此情況下，雅虎可能面臨著更大的壓力。而對于阿里集團而言，在已做充分準備工作之后，他們顯然不愿意放棄這次重要的機會。
一位投資界人士說，盛大與阿里巴巴B2B接連私有化或許呈現出這一行業繼續走向成熟的跡象：先行的中國互聯網巨頭在資本市場歷練一番后，多了些理性與冷靜，對于資本和公司治理有了更為全面的認知。借助私有化，得以將公司回爐重鑄，反芻此前利弊得失，在未來的經營途中得到更多的沉淀積累，
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本文標題：阿里巴巴B2B溢價46%私有化？
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