當(dāng)交易員們回望2015年的全球資本市場，很容易在腦海在浮現(xiàn)出一行評語——黑天鵝之年。的確，在過去一年中，無論是匯市、股市還是債市的投資者，都經(jīng)歷了無數(shù)的大風(fēng)大浪。那么，在這動蕩歲月臨近尾聲之際，誰能成為市場上最大贏家呢？對此，以下三張圖或許能幫助你有一個全局觀的認(rèn)識！
①匯市——美元“一人之下，萬人之上”
與去年一樣，今年的外匯市場再度被冠于了一個蟬聯(lián)的稱號——“美元年”。如下圖所示，截止本周二，美元兌多數(shù)全球市場主要貨幣在今年悉數(shù)上漲，僅僅落后于年初因瑞士央行廢限門而暴漲的瑞郎，可謂“一人之下，萬人之上”。
從具體貨幣對的表現(xiàn)看，盡管美元兌歐元、日元等G3貨幣的漲幅不如去年明顯，但美元兌新興市場貨幣和大宗商品貨幣的漲幅，則明顯大于去年。而消息面上的諸多“天然”利好，也顯示出美元的漲幅可謂實至名歸！
外媒分析指出，導(dǎo)致2015年匯市變動的最大“元兇”是：美聯(lián)儲(FED)啟動了近十年來的首個加息周期，并推動美元上漲。這與以歐洲央行(ECB)為首的全球主要央行的寬松政策形成鮮明對比，政策分化導(dǎo)致歐元兌美元的跌幅是此前策略師預(yù)期中值的四倍以上。
GAM投資總監(jiān)Adrian Owens也表示， 這一年學(xué)會了一個道理，“我們不得不習(xí)慣于央行在匯市變得更加有影響力。”
此外，大宗商品價格崩跌至16年低點及新興市場暴跌，拖累發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速至09年全球金融危機(jī)以來最低水平，則令商品貨幣和新興市場貨幣雪上加霜！匯市預(yù)測者原本今年加元、挪威克朗等大宗商品相關(guān)貨幣將表現(xiàn)最佳，結(jié)果大宗商品崩跌令他們的預(yù)測完全錯誤。
法國興業(yè)銀行(Societe Generale SA)駐倫敦新興市場策略師Bernd Berg說：“在過去幾年中，一直對全球和新興市場增長抱樂觀態(tài)度的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們只會感到失望。大宗商品價格在2014年已大幅下挫，隨后企穩(wěn)，因此大多數(shù)人預(yù)計大宗商品在2015年將保持穩(wěn)定。但很明顯這種情況并沒有發(fā)生。”
②股市債市——美弱歐強(qiáng)成一大共同點
上述外匯市場所提到的強(qiáng)勢美元因素，也令今年無論是股市還是債市，都呈現(xiàn)了美弱歐強(qiáng)的共同特征。美元的走強(qiáng)導(dǎo)致美元計價資產(chǎn)今年的投資回報承壓，雖然美元匯率在12月份回吐了一部分漲幅，但用于衡量美元兌六種國際主要貨幣一攬子匯率的洲際交易所(ICE)美元指數(shù)在今年截至目前為止的交易中還是已經(jīng)上漲了近8.4%。
德意志銀行所提供的圖表中顯示：美國股市今年下跌了1%以上，而相形之下，歐洲主要股指上漲了7%左右，日經(jīng)指數(shù)增長了8%以上。
在固定收益資產(chǎn)市場上，盡管美國和歐洲政府債券占據(jù)了領(lǐng)先地位，但由于歐洲央行的QE之舉，歐債的表現(xiàn)也勝過美債一籌。
而在其他市場上，今年美元計價的新興市場國債和企業(yè)債均為負(fù)回報，分別為-0.4%和0.5%。不過，德意志銀行的首席國際分析師托斯滕·斯洛克(Torsten Slok)指出，與其他風(fēng)險資產(chǎn)相比，年底所爆發(fā)的美國高收益?zhèn)幕靵y形勢并沒有那么嚴(yán)重。
而令人頗為意想不到的是，俄羅斯股市正成為2015年中全球主要股指漲幅榜的領(lǐng)頭羊。在2014年，俄羅斯基準(zhǔn)股指MICEX指數(shù)是所有主要資產(chǎn)類別中表現(xiàn)最差的一種。但據(jù)德意志銀行編制的有關(guān)2015年各種資產(chǎn)表現(xiàn)（按本幣計算）的一張圖表顯示，今年截至周二收盤為止該指數(shù)的總回報率已經(jīng)超過了23%。
分析師指出，更加穩(wěn)定的歐元、俄羅斯與西方國家之間沖突的略微減少以及有關(guān)俄羅斯經(jīng)濟(jì)正在走出衰退的跡象是推動股市回彈的主要因素。即便算上盧布貶值而按美元計算，今年截至周二收盤為止MICEX指數(shù)也上漲了4%左右。
③商品市場——你絕對想不到的最大贏家
今年可以稱得上是史上罕見的大宗商品市場大災(zāi)年。截至目前為止，彭博大宗商品指數(shù)（Bloomberg Commoditiy Index）年內(nèi)已經(jīng)下跌了26%以上；據(jù)財經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計該指數(shù)將創(chuàng)下自2008年以來的最大全年跌幅，當(dāng)時這項指數(shù)下跌了37%。
自去年年底以來，作為全球價格原油基準(zhǔn)的北海布倫特原油期貨價格已經(jīng)下跌了37%以上；同期，作為美國原油價格基準(zhǔn)的西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨價格也下跌了30%以上。
在各種大宗商品中，除了原油以外受損最深的是工業(yè)金屬和貴金屬。與此同時，咖啡期貨的價格也下跌了近29%，而這種大宗商品在2014年中一度曾是表現(xiàn)最好的商品之一，原因是當(dāng)時市場對其產(chǎn)量問題感到擔(dān)心。
整體來說，2015年之所以令大宗商品紛紛陷入“凜冬”，原因是受到美元走強(qiáng)、有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)增長速度放緩的擔(dān)憂情緒以及從原油到工業(yè)金屬都嚴(yán)重供應(yīng)過剩等因素的影響。
不過，今年一個剛剛新晉被列為大宗商品行列的資產(chǎn)——比特幣，卻似乎可能扮演全球市場上的最大贏家！在今年9月，美國商品期貨交易委員會(CFTC)宣布，首次確定比特幣和其他虛擬貨幣正被合適地定義為大宗商品。而從年初迄今，比特幣雖幾經(jīng)波折，但全年的收益仍高達(dá)近45%，目前處在一年多高位455美元附近。
比特幣的強(qiáng)勢很大程度受到了三季度全球股災(zāi)和旺盛的中國市場買需的提振。據(jù)悉，比特幣下半年的巨幅震蕩一度使其成為知名綜合交易平臺運營商Plus500平臺商品類交易量三甲行列。而全球絕大多數(shù)比特幣交易量源自中國的比特幣交易所，占市場總量的93%。
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