隨著大批創(chuàng)業(yè)者掘金海外，中國VC出海投資也在加速。
其中，以印度、東南亞為代表的新興市場成為了資本關(guān)注的重點。一份來自安永的報告顯示，與2017年相比，2018年印度VC/PE總投資額增長35%至351億美元，交易量增長28%至761宗，已成為第三大獨角獸誕生地。
如今，出海大環(huán)境發(fā)生了怎樣的變化？2019年資本出海有哪些新機會，又有哪些新挑戰(zhàn)？VC如何避開海外投資的那些“坑”？
去印度，VC的“冒險之旅”
在中國人口紅利挖掘殆盡之時，企業(yè)界與資本圈都在焦慮：“下一個中國”在哪里？印度之熱，某種程度上給出了答案。
經(jīng)濟方面，世界銀行數(shù)據(jù)顯示，2017 年，印度的 GDP 為 2.6 萬億美元，超過了法國為全球第六大經(jīng)濟體。2021 年之前，GDP 年均增速為 7.5%，人均GDP增速 5.386%，高于全球 1.957%。
人口方面，印度最新人口達13.53億人，35 歲以下人口占比 62.8%，總計 8.43 億，年齡中位數(shù)僅 29.8 歲，消費市場十分龐大。
資本在這里火速集聚。根據(jù)CB insights統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2018 年，印度創(chuàng)企共完成超 70 億美元 融資。截止2019 年初，印度獨角獸公司數(shù)量有 20 家，在2018年更是極大躍升。
然而，當中國的VC們踏上印度土地時，最先襲來的卻是一種撕裂感，然后才是對這一近14億人口市場的饑渴。
2018年，因為興趣和項目，創(chuàng)新工場高級投資經(jīng)理阮飛去了兩次印度。到印度的第一天，獨自一人走在新老德里邊界附近的康諾特廣場，整齊的馬路、林立的政府辦公樓、富人的別墅構(gòu)成了廣場南面繁華的新德里的象征，但越往老德里的方向走，破爛的街道、沒有門的路邊廁所、隨意放養(yǎng)的牛馬、路邊穿著傳統(tǒng)服裝且無所事事的路人們用奇怪的眼神盯著行人，這讓阮飛感覺極為不適。
清科創(chuàng)投投資總監(jiān)陳政翰最初對印度印象也不太好，但去過之后有所改觀。“全球超過十億人口的國家只有中國和印度，你很難找到另外一個類似印度的市場，有相當年輕的人口結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟也比較有活力，而且印度除了咖喱以外還有挺多美食。”
在KIP資本副總裁宋梓業(yè)看來，無論從人口結(jié)構(gòu)、政策走向還是經(jīng)濟增長來看，印度已經(jīng)具備成為騰飛經(jīng)濟體的前提。
人口和經(jīng)濟水平，是企業(yè)和資本在進入一個市場時會首先考量的兩個基本指標，對標到移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，代表了用戶量級和用戶收入潛力。“它很像移動互聯(lián)網(wǎng)剛起步時的中國，每一個新產(chǎn)品的到來，都將伴隨著用戶量的暴增。中國資本在這個時間段去印度投資是比較難得的歷史機遇。”
宋梓業(yè)提到，“2000年西方資本進入中國市場，當時的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在奮力學(xué)習(xí)硅谷的模式，試圖將之快速復(fù)刻到中國，與之相似的是，當前的印度也正在模擬此前的中國模式，而來自中國的經(jīng)驗和資本，則能夠幫助印度加速發(fā)展和轉(zhuǎn)型。但近似并非意味著相同，完全套用中國的邏輯顯然是不適應(yīng)印度國情的。從宏觀上看，中國速度是人口紅利、富余勞動力轉(zhuǎn)移以及出口貿(mào)易紅利三股力量疊加，而印度的未來將如何充分釋放人口紅利，采取何種發(fā)展道路依然未知，值得探討和期待。”
那么多方向，投什么？
梅花創(chuàng)投2014年就開始關(guān)注出海，最早投一些工具類的產(chǎn)品，之后在印度、印尼、中東、日韓布局約10個項目。梅花創(chuàng)投副總裁岳祥提出三個關(guān)鍵詞——出海、下鄉(xiāng)和消費下沉。
從投資邏輯來講，梅花創(chuàng)投會對標國內(nèi)成功的公司來投海外。“比如我們在國內(nèi)投了趣店，在印度就投了一個類似模式的公司，而在印尼投了一個類似國內(nèi)融360模式的公司。”
投資方向上，2019年梅花創(chuàng)投重點看消費品的出海，尋找能把中國優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能輸送到全世界的出海項目。
創(chuàng)新工場主要投A-C輪的項目，之前主要關(guān)注中國投美國的市場，但是2018年下半年開始也積極出海。
創(chuàng)新工場高級投資經(jīng)理阮飛介紹，出海賽道有兩個線，第一條線是流量線，就是空降兵的打法，重點關(guān)注針對印度和中東人群的視頻和社交項目。第二條線是中國制造輸出到海外，改變過去以傳統(tǒng)貿(mào)易的方法，如今電商平臺、品牌輸出、跨境物流、2B供應(yīng)鏈改造等形式多種多樣。
KIP是韓國最大的一家VC機構(gòu)，1986年成立至今已經(jīng)成功投資了800多家公司，其中200多家已實現(xiàn)上市，當前在管基金規(guī)模約30億美金。KIP從2016年起已密切關(guān)注印度和東南亞等新興市場，至今先后投資了十多家當?shù)仄髽I(yè)，覆蓋了大消費、移動互聯(lián)網(wǎng)及金融科技等相關(guān)領(lǐng)域。
說到投資邏輯，KIP資本副總裁宋梓業(yè)坦言，很簡單就是看增長。“在這樣早期的市場，其實想太多反而會放慢投資的節(jié)奏，也會產(chǎn)生很多投資判斷的噪音。在增速很快、空間很大，市場又相對早期的情況下，企業(yè)不斷向前跑，數(shù)據(jù)不斷增長，就是值得投資的優(yōu)秀標的。”
而清科創(chuàng)投投資總監(jiān)陳政翰來說，目前關(guān)注OTA更多一些，從OTA之后延伸到支付和電商。他坦言，雖然印度當前有流量紅利，但目前最適合去抓取有付費能力的流量，憑借機票和酒店這個天然漏斗。電商是一個很大市場，但印度基建比較差，所以印度電商的退貨率很高。同時，他提到，中國低附加值、靠高密度勞動力的產(chǎn)業(yè)都在往印度轉(zhuǎn)移，由此帶來的機會也在增加。
創(chuàng)業(yè)者出海，警惕這些“坑”
印度國土面積298萬平方公里，1652種語言和方言，200多個民族，現(xiàn)實情況比投資人們預(yù)估的還要復(fù)雜。在投資上，有時風(fēng)俗文化和政治經(jīng)濟環(huán)境的差異，往往會成為一道很難邁過的溝壑。
而對于中國創(chuàng)業(yè)者而言，如何適應(yīng)出海當?shù)卣O(jiān)管、文化環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施，本地化運營落地，也成為主要難題之一。
陳政翰建議，對創(chuàng)業(yè)者來說，首先要看好你瞄準的這個市場處于什么階段，大概是怎樣的體量，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)如何，然后再考慮你要去做什么，產(chǎn)品如何能被市場所接受，如何落地本土化運營。“很多互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品是隨著基建升級不斷催生出來的，不要被概念迷惑。”
岳祥認為，機會對于中國創(chuàng)業(yè)者和當?shù)貏?chuàng)業(yè)者來說是均等的，要看中國的團隊能不能把中國現(xiàn)有的產(chǎn)品和技術(shù)帶過去。他強調(diào)，回歸本質(zhì)，這個項目還是要想辦法去賺錢。
在宋梓業(yè)看來，選擇具有獨立思考能力的創(chuàng)業(yè)者是最重要的，并且他需要深入了解市場，得到足夠多的信息以了解這個市場。他坦陳，很多時候創(chuàng)業(yè)者做的錯誤、魯莽的決定是因為初期獲得的信息不夠多，比如前人遇到過哪些坑，市場歷經(jīng)哪些變故，政府態(tài)度的導(dǎo)向如何等等，當創(chuàng)業(yè)者足夠了解了行業(yè)，并且下定決心義無反顧地投身其中，那就可以試著去all in這個市場。
阮飛也持有相同看法。他認為，想做出海項目，真的要去當?shù)厣钊氡M調(diào)很長時間。他同時提到創(chuàng)業(yè)者容易進入的誤區(qū)：第一，把自己的需求當做目標用戶的需求；第二，把自己想象的目標用戶的需求當做目標用戶的需求。把這兩點放到出海中亦然，如何抓住當?shù)厝说男枨筇貏e重要。
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本文標題：VC加速出海：我在印度投什么？
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