貝里認為，奇虎提供的網頁游戲與競爭對手沒有太大差異。截圖顯示，奇虎和人人提供的網頁游戲基本一致，而其他一些平臺也提供了類似游戲。例如，一款知名網頁游戲《神仙道》被多家網站運營，除奇虎之外還包括百度游戲、616wan、65wan和01yo等20余家運營商。奇虎CFO表示，前10大游戲帶來了60%至70%的網頁游戲收入，但奇虎平臺上排名前16的游戲均有多家運營商運營。

美國財經投資博客Seeking Alpha周一刊登投資人馬特·貝里（Matt Berry）的文章，對奇虎360每用戶平均收入（ARPU）數據提出質疑。

貝里認為，奇虎提供的網頁游戲與競爭對手沒有太大差異。截圖顯示，奇虎和人人提供的網頁游戲基本一致，而其他一些平臺也提供了類似游戲。例如，一款知名網頁游戲《神仙道》被多家網站運營，除奇虎之外還包括百度游戲、616wan、65wan和01yo等20余家運營商。奇虎CFO表示，前10大游戲帶來了60%至70%的網頁游戲收入，但奇虎平臺上排名前16的游戲均有多家運營商運營。

另一方面，奇虎的網頁游戲營收與競爭對手相比差異很大。根據對7家中國網游公司的統計，網頁游戲平均每月的ARPU為64.5元人民幣。奇虎表示，該公司的游戲業務與其他公司不同，因此不適合進行對比。

奇虎5月份時表示，該公司網頁游戲業務的每月ARPU為440元人民幣。即使這一數據沒有考慮與開發者之間的營收分成，奇虎該業務的每月ARPU也超過300元人民幣。而7家競爭對手，包括盛大游戲、人人、巨人網絡、暢游、空中網、騰訊和金山的網頁游戲業務每月ARPU僅不到70元人民幣。

貝里表示，奇虎在提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件，以及針對質疑做出的回應中也沒有完全澄清這一問題。在2011年12月提交給SEC的文件中，奇虎表示，網頁游戲的每月ARPU穩定在380元人民幣。而今年5月，奇虎表示，3月份這一季度的ARPU達到440元人民幣。這兩個數字之間的差異令人驚訝，而奇虎也沒有做出進一步解釋。

盡管奇虎表示，該公司的網頁游戲收入水平與中國其他網站一致，而一些分析師也發表了類似的看法，但貝里認為情況并非如此。

對奇虎網頁游戲ARPU的質疑最初來自做空機構香椽（Citron Research）。奇虎回應稱該公司的營收水平與競爭對手一致，但沒有公布詳細信息。奇虎同時表示，該公司的游戲業務與眾不同，即并不提供大型多人在線游戲（MMOG）。

貝里認為，奇虎的說法存在可疑之處，因為MMOG游戲營收通常比休閑游戲更高。他援引騰訊副CFO羅碩翰的說法稱，騰訊MMOG游戲每季度ARPU為90至130元人民幣，而高級休閑游戲為50至95元人民幣。因此，奇虎公布的游戲業務ARPU數據實際上與競爭對手并不一致。

貝里指出，ARPU并不等同于營收，不過ARPU提供了玩家在游戲中花費的信息。他表示，根據人民網的報道，2011年中國新畢業大學生的每月工資為2500元人民幣，這類人群在游戲中不太可能出現每月超過400元人民幣的花費。

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本文標題：奇虎游戲ARPU數據遭質疑：遠超平均水平

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