導(dǎo)讀：《商業(yè)周刊》網(wǎng)絡(luò)版今天刊登分析文章稱(chēng)，為了通過(guò)并購(gòu)獲得更快的增長(zhǎng)，戴爾不僅要求管理人員積極尋求潛在交易，而且挖來(lái)了IBM前并購(gòu)主管，并因此與IBM產(chǎn)生了摩擦。但是這一舉動(dòng)卻有利于打消股東對(duì)戴爾的疑慮。
挖角IBM
戴爾長(zhǎng)期以來(lái)都依靠著自然發(fā)展實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，然而該公司最近卻做出一些不同尋常的舉動(dòng)，希望借此展開(kāi)積極并購(gòu)。
戴爾挖來(lái)了IBM前并購(gòu)主管大衛(wèi)·約翰遜(David Johnson)，不過(guò)法院對(duì)于約翰遜在戴爾的具體職責(zé)做出了限制。除此之外，消息人士透露，戴爾還要求各個(gè)部門(mén)的主管尋找潛在交易，甚至將這些主管的獎(jiǎng)金與公司通過(guò)收購(gòu)獲得的增長(zhǎng)掛鉤。盡管所有交易都會(huì)由核心財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)來(lái)執(zhí)行，但是科技業(yè)觀察人士卻表示，讓部門(mén)主管來(lái)尋找收購(gòu)機(jī)會(huì)的做法有些不合常規(guī)。
投資者、銀行家和業(yè)內(nèi)分析師都認(rèn)為，由于關(guān)鍵領(lǐng)域的銷(xiāo)售額和市場(chǎng)份額逐步下滑，戴爾急需通過(guò)并購(gòu)來(lái)獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，而并購(gòu)的目標(biāo)很有可能是科技服務(wù)和軟件企業(yè)。2006以來(lái)，戴爾只收購(gòu)了10家公司，其中最大的是存儲(chǔ)器廠商EqualLogic，該并購(gòu)于2007年完成，共耗資14億美元。美國(guó)投資銀行TM Capital董事總經(jīng)理默里·比奇(Murray Beach)說(shuō)：“戴爾需要不斷改變商業(yè)模式，‘閉門(mén)造車(chē)’顯然已經(jīng)沒(méi)有價(jià)值了。”
約翰遜曾在IBM效力9年，擁有精湛的并購(gòu)技巧，而且能夠借此挖掘出企業(yè)的價(jià)值。戴爾希望通過(guò)聘請(qǐng)約翰遜擔(dān)任其并購(gòu)主管為自己的并購(gòu)團(tuán)隊(duì)增添一名并購(gòu)老手。法律公司Cooley Godward Kronish合伙人、勞工法專(zhuān)家伊麗莎白·劉易斯(Elizabeth Lewis)說(shuō)：“這種人才并不多見(jiàn)。”
等待法院裁決
銀行家以及業(yè)界消息人士表示，戴爾目前正在組建并購(gòu)團(tuán)隊(duì)，而現(xiàn)年55歲的約翰遜將成為其中的一員。一名接近IBM的消息人士稱(chēng)，過(guò)去數(shù)年間，約翰遜曾領(lǐng)導(dǎo)了IBM所有的并購(gòu)和分拆活動(dòng)，包括2002年斥資35億美元收購(gòu)普華永道的咨詢(xún)業(yè)務(wù)。該人士表示，關(guān)于IBM的收購(gòu)計(jì)劃，約翰遜擁有“大量信息”。一名投資者表示，戴爾還聘請(qǐng)咨詢(xún)公司麥肯錫為其并購(gòu)策略提供建議。
戴爾發(fā)言人大衛(wèi)·弗林克(David Frink)證實(shí)，約翰遜目前正在戴爾工作，但是他拒絕提供約翰遜的具體職責(zé)以及公司其他并購(gòu)工作的詳細(xì)信息。
為了讓約翰遜能夠負(fù)責(zé)戴爾的并購(gòu)活動(dòng)，戴爾需要于6月22日在紐約州白灘市舉行的庭審中獲得批準(zhǔn)，以確保約翰遜在不損害IBM利益的情況下履行在戴爾的職責(zé)。在5月21日向紐約州南部地方法院遞交的訴訟請(qǐng)求中，IBM表示，約翰遜受雇于戴爾有違其此前簽訂的競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議，而且還將威脅IBM的商業(yè)機(jī)密——包括其計(jì)劃收購(gòu)的公司。
在上次庭審中，約翰遜在戴爾的工作被附加了嚴(yán)格的限制。6月4日，法院裁決禁止約翰遜就“有關(guān)商業(yè)戰(zhàn)略方面的任何事項(xiàng)”為戴爾提供建議，而且要求約翰遜每天向自己的律師提供其在戴爾的活動(dòng)日志，包括“活動(dòng)時(shí)間和相關(guān)人員”。法院還有可能允許IBM的律師查看這份日志。在6月22日的庭審中，法官肯尼思·卡拉斯(Kenneth Karas)可能會(huì)允許約翰遜繼續(xù)在戴爾工作，直到宣布最終裁決。他也有可能要求約翰遜在最終裁決宣布之前不得為戴爾工作。
獎(jiǎng)金與收購(gòu)掛鉤
劉易斯認(rèn)為，盡管存在這些限制，約翰遜受雇于戴爾仍然對(duì)IBM形成了較大打擊。她說(shuō)：“這肯定對(duì)戴爾有利。”她認(rèn)為，IBM必須證明，約翰遜掌握了真正的商業(yè)機(jī)密，而不僅是頗具價(jià)值的經(jīng)驗(yàn)。她引述了6月9日威斯康星州聯(lián)邦法院對(duì)前高樂(lè)氏(Clorox)高管跳槽競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手莊臣一案的判決：盡管高樂(lè)氏聲稱(chēng)，該高管掌握公司運(yùn)營(yíng)的敏感信息，但是法院還是批準(zhǔn)其跳槽。
聘請(qǐng)約翰遜并非戴爾提升并購(gòu)能力的唯一舉措。據(jù)一名接近戴爾的消息人士透露，戴爾企業(yè)集團(tuán)總裁史蒂夫·舒肯布洛克(Steve Schuckenbrock)以及公共區(qū)域集團(tuán)總裁保羅·貝爾(Paul Bell)都被要求尋找潛在并購(gòu)對(duì)象，而且他們的獎(jiǎng)金還與自己所在部門(mén)因并購(gòu)獲得的增長(zhǎng)掛鉤。這名消息人士認(rèn)為，該計(jì)劃與戴爾的現(xiàn)狀緊密相連，即戴爾希望通過(guò)銷(xiāo)售更多硬件獲取利潤(rùn)增長(zhǎng)的前景非常有限。
戴爾的弗林克拒絕對(duì)具體計(jì)劃予以置評(píng)，不過(guò)他表示，許多員工都有責(zé)任就并購(gòu)一事為其上司獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，而且相關(guān)增長(zhǎng)將會(huì)成為衡量所有員工成功與否的一個(gè)因素。
除了在5月1日結(jié)束的季度內(nèi)手握101億美元現(xiàn)金并制定了短期投資計(jì)劃外，戴爾還發(fā)行債券提升購(gòu)買(mǎi)力。美國(guó)投資銀行考夫曼兄弟(Kaufman Bros。)高級(jí)分析師肖·吳(Shaw Wu)在6月11日的投資報(bào)告中指出，6月10日，戴爾通過(guò)發(fā)行債券融資10億美元，并且極有可能借助這筆資金實(shí)施并購(gòu)。他認(rèn)為，要與IBM、惠普、蘋(píng)果、宏碁和思科等公司競(jìng)爭(zhēng)，“戴爾的步子要邁得更大，而且要更大膽”。他將戴爾的股票評(píng)級(jí)定為“持有(Hold)”
收購(gòu)良機(jī)
分析師認(rèn)為，戴爾可能的并購(gòu)目標(biāo)包括Palm、摩托羅拉、BMC以及Affiliated Computer Services。目前來(lái)看，增加咨詢(xún)服務(wù)將是非常適時(shí)的舉動(dòng)。微軟計(jì)劃于今年10月推出最新版操作系統(tǒng)Windows 7，由于此舉會(huì)刺激企業(yè)對(duì)于新PC的需求，并刺激其對(duì)安裝Windows 7的專(zhuān)業(yè)技能的需求，因此PC制造商會(huì)從中獲益。
隨著戴爾規(guī)模的日益壯大，該公司將獲得更多的利益。這是因?yàn)樵阡N(xiāo)售環(huán)境疲軟、股價(jià)受到打壓的情況下，科技企業(yè)愿意達(dá)成交易。6月4日，英特爾斥資8.84億美元收購(gòu)了軟件廠商風(fēng)河系統(tǒng)(Wind River Systems)。存儲(chǔ)器公司NetApp和EMC正在競(jìng)購(gòu)Data Domain。戴爾CEO邁克爾·戴爾(Michael Dell)在5月28日的分析師電話會(huì)議上表示：“資產(chǎn)價(jià)格變得非常有吸引力，而我們肯定會(huì)希望通過(guò)非自然增長(zhǎng)的方式進(jìn)行擴(kuò)張。”
與此同時(shí)，戴爾還要面對(duì)IBM這一強(qiáng)勁對(duì)手。由于新的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域不斷出現(xiàn)，科技企業(yè)紛紛開(kāi)始通過(guò)法律手段來(lái)阻止有價(jià)值的員工跳槽。去年10月，IBM就曾提起訴訟，要求法院禁止其芯片專(zhuān)家馬克·派普馬斯特(Mark Papermaster)跳槽蘋(píng)果。不過(guò)，該案最終得以和解。IBM同意派普馬斯特推遲加盟蘋(píng)果的時(shí)間，而派普馬斯特則同意保守IBM的機(jī)密信息。6月3日，加州法院禁止前EMC高管大衛(wèi)·唐納特利(David Donatelli)接管惠普存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)，不過(guò)仍批準(zhǔn)其繼續(xù)為惠普工作。
最終，戴爾需要向投資者證明，它有能力以更快的速度展開(kāi)收購(gòu)。美國(guó)投資銀行Robert W. Baird高級(jí)分析師杰森·諾蘭德(Jayson Noland)說(shuō)：“無(wú)論戴爾收購(gòu)什么，我希望目標(biāo)公司的規(guī)模不要太大而且要易于整合。規(guī)模巨大且需要轉(zhuǎn)換的并購(gòu)將會(huì)引發(fā)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。”他將戴爾股票評(píng)級(jí)定為“中性(Neutral)”。
留住約翰遜并以他為中心創(chuàng)建一個(gè)并購(gòu)團(tuán)隊(duì)將有助于打消投資者的顧慮。難怪戴爾有如此的耐心來(lái)挽留他了。（編輯：王小凡）
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本文標(biāo)題：商刊:戴爾組建并購(gòu)團(tuán)隊(duì) 前IBM高管劃策
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