戴爾并購宏碁？這是“五一”小長假期間最折騰人的一條消息。日前，華爾街再度傳出戴爾公司將展開并購的消息。

　　和后一條消息相比，前一則新聞言之鑿鑿地建議戴爾早早出手并購宏碁，以改變其和惠普差距越拉越大的不利局面。

　　依據IDC給出的2009年第1季度統計數據，在全球市場規模同比下滑6.5%的大背景下，惠普的全球市場份額為19.8%，同比增加了1.7個百分點；戴爾的市場份額為13.1%，同比減少了1.6個百分點；宏碁的市場份額為13.0%，同比猛增了3.4個百分點。

　　從這組數據不難看出，領跑者越跑越遠，追兵卻已近在咫尺。因此，一旦邁克爾·戴爾果真出手，全球PC產業格局將從此舊貌換新顏。“新戴爾”（市場份額為32.8%）不僅因此重歸PC王者寶座，更可將宿敵惠普遠遠地拋在身后。

　　上述新聞有其邏輯性，但它有事實上的可操作性嗎？或者說，戴爾一定要靠并購中國臺灣的企業才夠格與惠普競爭嗎？而宏碁會甘愿依附于戴爾嗎？

　　筆者分析后認為，從戴爾和宏碁的發展戰略、PC業務在各自企業中的權重等方面看，這樣的并購案不太可能發生。

　　就座次而言，馬克·赫德肯定想守住惠普擁有的領袖地位，但邁克爾·戴爾和施振榮“取而代之”的雄心始終不曾泯滅。因此，“三國演義”必將是未來全球PC市場的主要表現形式。并且，三強間的距離并未拉大到追不上的程度，在以后的時間里，誰超越誰都不是難以理解之事。

　　尤其是宏碁，現時0.1個百分點的差距已讓施振榮看到全方位超越戴爾并非難事，而在歐洲筆記本市場上一舉拿下惠普之后，施振榮也獲得了踏平全球市場的信心。因此，縱使戴爾果真有并購宏碁之心，宏碁也絕不肯輕易送人便宜。

　　再看戴爾，這家美國企業固然具有多年王者之霸氣，但它的當務之急是緊守老二位置，不讓宏碁僭越。追趕惠普則是下一階段任務。因此，如果是靠收購競爭者來保住王位，戴爾的持續競爭力將遭受嚴重質疑，其行為也會被業界笑掉大牙。顯然，老成穩重的戴爾不會取此下下之策。

　　當然，不買宏碁，并不意味著戴爾不會去買其他PC企業。在年初盛傳聯想收購巴西最大PC企業PositivoInformatica的時候，坊間也有聲音指稱戴爾亦有興趣加入競購行列。但最終，聯想和戴爾都無果而返。

　　那么，戴爾接下來應該考慮的并購對象是誰？

　　筆者認為最有可能的當屬東芝和富士通。有意思的是，這兩個品牌的PC業務在坊間都有易主中國聯想的傳聞。

　　2009年2月5日，境外有媒體報道，富士通在收購西門子持有的50%股份后，有可能將PC業務出售。并且，富士通副社長富田達夫雖然否認了這種說法，卻并未將話堵死。而之所以認為富士通是潛在的賣家，是因為其PC業務每況愈下，有分析機構預計他們今年第一季度的業績將同比下滑13%，會早早退出市場的主流競爭。更重要的是，富士通70%的PC業務在日本市場之外，令收購方相對容易得手。

　　不過，俗話說：易摘的瓜不甜。和東芝相比，富士通能夠帶給戴爾的好處并不多。相反，由于富士通具有日本企業的通病——產品自己設計、自己制造、自己銷售，高昂的運營成本導致PC業務利潤率相對較低。假如邁克爾·戴爾果有并購富士通之心，戴爾董事會的成員也極有可能會以拖累利潤率為由拒絕。

　　那么，東芝會給戴爾怎樣的甜頭？

　　首先，一直以來，以電話直銷為核心競爭力的戴爾的主要市場是商用PC，但從2008年下半年開始，戴爾開始兩條腿走路，通過發展百思買、沃爾瑪、國美和蘇寧等零售賣場進入消費市場。不過，迄今為止，戴爾在消費業務上的提升還未收明顯效果。反之，東芝的PC業務重點是在消費市場。

　　以彼之長，補己之短，戴爾的消費業務將得到明顯提升，形成商用和消費市場兩不誤之勢。

　　其次，從市場份額上看，東芝今年第一季度擁有的5.5%的市場份額一旦為邁克爾·戴爾得手，新戴爾公司的市場份額將勁升到18.6%，不僅一舉斷了施振榮趕超自己的念頭（兩公司間差距拉大5.6個百分點），同時也會把與惠普的距離縮小至1.2個百分點，向對手繼續施壓。

　　從這個角度看，戴爾的競爭態勢明顯好轉。它只需心無旁騖地與惠普展開龍虎之爭，而把宏碁施振榮丟給東山再起的聯想柳傳志。

　　僅就此而言，筆者認為，拋開宏碁，戴爾并購東芝更有利。（編輯：王小凡）

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本文標題：戴爾收購宏碁 只是一個美麗的假設

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