曾經(jīng)貴為彩電行業(yè)鼻祖的法國(guó)湯姆遜公司如今不得不為解決巨額債務(wù)危機(jī)而絞盡腦汁。
湯姆遜公司日前公布的2008年財(cái)報(bào)顯示，湯姆遜債務(wù)總額同比上升68.2%，增至21.16億歐元，成為一家負(fù)資產(chǎn)1.35億歐元的公司。
此外，法國(guó)《費(fèi)加羅報(bào)》3月11日援引內(nèi)部人士消息報(bào)道稱，法國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃框架內(nèi)的“戰(zhàn)略投資基金”似乎也無(wú)意對(duì)湯姆遜伸出援手。在這種情況下，湯姆遜要想避免破產(chǎn)，就只能自己去與各大銀行商談債務(wù)重組，而前途未卜的商談結(jié)果將決定湯姆遜公司的命運(yùn)。
業(yè)內(nèi)人士指出，在這份不好看的公司財(cái)報(bào)面前，湯姆遜在歐美的各大銀行債權(quán)人完全有理由要求提前還款，這讓湯姆遜的未來(lái)充滿不確定性。
債臺(tái)高筑
財(cái)報(bào)顯示，2008年湯姆遜營(yíng)業(yè)額下降了12.6%，年度虧損從2007年的2300萬(wàn)歐元暴增至19.3億歐元。湯姆遜新任首席執(zhí)行官羅睿哲解釋說(shuō)，公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流可以滿足目前的需要，但過(guò)重的債務(wù)負(fù)擔(dān)是個(gè)問(wèn)題。
事實(shí)上，湯姆遜3年內(nèi)的短期債務(wù)壓力并不大，但到2012年，其5年以上的長(zhǎng)期債務(wù)還款額將高達(dá)14.5億歐元。
歐洲分析人士指出，如果湯姆遜的資金狀況得不到積極改善，這些債款可能成為關(guān)閉這家法國(guó)公司的封條。投資機(jī)構(gòu)ExaneBNPParibas分析師拉姆稱，高額的欠款表明了湯姆遜公司的命運(yùn)現(xiàn)在掌握在其債務(wù)持有人手中。如果那些債權(quán)人要求湯姆遜提前還款，該公司將面臨破產(chǎn)的厄運(yùn)。羅睿哲拒絕透露與債權(quán)人談判的細(xì)節(jié)，但他表示，“我們有多種選擇，包括與債權(quán)銀行進(jìn)行公平的債務(wù)交換。”
今年1月29日，湯姆遜就曾表示，由于他們已經(jīng)無(wú)法向持有該公司27億歐元債券的投資者兌付現(xiàn)金，正準(zhǔn)備通過(guò)出售其有望為美國(guó)好萊塢長(zhǎng)期提供產(chǎn)品服務(wù)的一家子公司來(lái)籌得足夠的現(xiàn)金。
公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，今年湯姆遜的股價(jià)已經(jīng)下降了42%，而公司早在2007年就暫停了分紅，2008年也不會(huì)向股東們支付股息。湯姆遜沒(méi)有披露2009年第一季度和全年的預(yù)期收入，不過(guò)該公司稱今年前兩個(gè)月收入與2008年相比已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，金融危機(jī)讓湯姆遜消費(fèi)級(jí)電子業(yè)務(wù)嘗盡了苦頭，而2008年好萊塢編劇大罷工對(duì)他們的電影服務(wù)和內(nèi)容服務(wù)業(yè)務(wù)影響巨大。據(jù)了解，該公司幾乎壟斷了好萊塢主要內(nèi)容傳輸與后期制作設(shè)備及其服務(wù)。
而更令湯姆遜處境雪上加霜的是，由于并不屬于法國(guó)的核心產(chǎn)業(yè)，這家法國(guó)電子巨頭并沒(méi)有獲得政府用于刺激經(jīng)濟(jì)的“戰(zhàn)略投資基金”的援助。法國(guó)早在2008年10月份宣布成立法國(guó)戰(zhàn)略基金，以便在經(jīng)濟(jì)衰退期間，向法國(guó)創(chuàng)新型中小企業(yè)融資，并保護(hù)法國(guó)戰(zhàn)略企業(yè)，防止外資乘機(jī)收購(gòu)。
羅睿哲說(shuō)，2008年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)反映了公司受資產(chǎn)減值影響下的艱難貿(mào)易環(huán)境，公司將采取必要步驟，以改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和解決財(cái)務(wù)狀況。湯姆遜計(jì)劃從今年開(kāi)始每年節(jié)省成本支出1.2億歐元，該計(jì)劃將延續(xù)到2011年。
同期，湯姆遜還宣布，延長(zhǎng)與迪斯尼公司的DVD復(fù)制和配送協(xié)議，并同意與派拉蒙電影公司合作建立影視后期制作基地。公司首席財(cái)務(wù)官羅格奧特說(shuō)，湯姆遜今年的業(yè)務(wù)重點(diǎn)是依托Technicolor品牌為那些內(nèi)容制作商提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。
湯姆遜希望用一系列實(shí)際行動(dòng)換來(lái)投資者和債權(quán)方的信心。
不過(guò)，湯姆遜預(yù)測(cè)2009年上半年公司依然將出現(xiàn)一定的經(jīng)營(yíng)虧損，而公司業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)的時(shí)間也不明確，這讓公司的投資者和債權(quán)方都對(duì)未來(lái)感到悲觀。Oddo證券分析師將湯姆遜的股票評(píng)級(jí)從“購(gòu)買”下調(diào)為“減持”，稱任何正在重組的公司將不可避免地大幅度稀釋股東的利益。
而湯姆遜的重組道路確實(shí)異常坎坷。
未盡的救贖之路
湯姆遜曾是全球最大的彩電供應(yīng)商，但其彩電業(yè)務(wù)從2002年就開(kāi)始出現(xiàn)虧損，2003年虧損總額達(dá)1.85億歐元，此后湯姆遜在彩電領(lǐng)域的成績(jī)更多是來(lái)自于其專利權(quán)的轉(zhuǎn)讓。
湯姆遜擁有超過(guò)3.4萬(wàn)項(xiàng)的彩電專利技術(shù)，是全球范圍內(nèi)在該領(lǐng)域擁有技術(shù)專利最多的公司。但令人吃驚的是，當(dāng)市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入平板時(shí)代之時(shí)，法國(guó)人的優(yōu)勢(shì)還停留在傳統(tǒng)顯像管業(yè)務(wù)，在新興的平板電視上其技術(shù)研發(fā)水平并不出色。
2004年，前董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官唐夏決定對(duì)公司業(yè)務(wù)進(jìn)行大規(guī)模重組，希望退出消費(fèi)電子市場(chǎng)，轉(zhuǎn)型為數(shù)字視頻解決方案的技術(shù)供應(yīng)商。但經(jīng)濟(jì)不景氣嚴(yán)重影響了其產(chǎn)品和服務(wù)的需求，重組計(jì)劃沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果。去年4月，唐夏黯然離開(kāi)湯姆遜。
從1999年當(dāng)時(shí)還是國(guó)企的湯姆遜開(kāi)始私有化以來(lái)，其就一直高舉收購(gòu)擴(kuò)張的大旗，業(yè)務(wù)重組一刻沒(méi)有停止。2001年，湯姆遜收購(gòu)美國(guó)第二大電影行業(yè)服務(wù)公司Technicolor，開(kāi)始為電影行業(yè)提供洗印處理、后期制作以及DVD服務(wù)；2002年，湯姆遜又收購(gòu)了草谷公司，并將草谷品牌應(yīng)用于所有專業(yè)廣電產(chǎn)品，向媒體行業(yè)提供高清廣播設(shè)備、服務(wù)器以及播出系統(tǒng)等服務(wù)。
這兩次收購(gòu)標(biāo)志著湯姆遜開(kāi)始向傳媒和娛樂(lè)行業(yè)的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，即服務(wù)、系統(tǒng)及技術(shù)設(shè)備領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。
這一市場(chǎng)策略的變化，表面上看非常誘人，但也有人對(duì)湯姆遜能否保留足夠的技術(shù)實(shí)力去開(kāi)發(fā)下一代產(chǎn)品提出質(zhì)疑。分析人士指出，隨著歐美消費(fèi)電子需求的下滑，各大電子公司紛紛轉(zhuǎn)型尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，這本身并不新鮮，但很少有企業(yè)像湯姆遜這樣將轉(zhuǎn)變的步伐邁得如此迅速。
現(xiàn)在，湯姆遜在收購(gòu)的道路上也漸行漸遠(yuǎn)。僅2004年，它就收購(gòu)了英國(guó)著名動(dòng)畫(huà)后期制作公司MPC和美國(guó)Parkvision專業(yè)廣播電視部門(mén)等。不僅如此，湯姆遜還投入巨資進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)更大的互聯(lián)網(wǎng)和寬帶設(shè)備服務(wù)領(lǐng)域。幾年間，湯姆遜在全球更換了超過(guò)七成的員工。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，湯姆遜在轉(zhuǎn)型后一直試圖保持產(chǎn)品線的完整性，這幾乎讓其傾盡所有資金和資源，而這次金融危機(jī)更是放大了湯姆遜此前積累的潛在危機(jī)。羅睿哲也不得不承認(rèn)，此前我們花了太多錢，買了太多東西。對(duì)此唐夏沒(méi)有發(fā)表評(píng)論。
另一方面，在放棄消費(fèi)電子業(yè)務(wù)時(shí)候，湯姆遜并沒(méi)有收獲更多的現(xiàn)金。
為了布局新產(chǎn)品線，從2004年開(kāi)始，湯姆遜將彩電、彩管和AV等業(yè)務(wù)相繼出售，但上述舉措并沒(méi)有讓其資金更加充裕，這些業(yè)務(wù)的債務(wù)實(shí)際上還是由湯姆遜變相承擔(dān)。
2004年1月，湯姆遜將彩電業(yè)務(wù)出售給中國(guó)TCL集團(tuán)，同年7月TCL集團(tuán)與湯姆遜成立全球最大的彩電合資公司TTE。2005年8月，湯姆遜將持有的TTE公司的股權(quán)置換為T(mén)CL多媒體的股權(quán)，隨后通過(guò)減持逐步退出。不過(guò)作為條件，湯姆遜提供部分歐洲員工的安置費(fèi)用。
2005年6月，湯姆遜將半年虧損4.09億歐元的顯像管業(yè)務(wù)出售給印度消費(fèi)電子巨頭Videocon集團(tuán)。根據(jù)協(xié)議，湯姆遜得到Videocon為其顯像管業(yè)務(wù)支付的2.4億歐元現(xiàn)金，但湯姆遜也必須向Videocon的兩家上市公司投資2.4億歐元。（編輯：王小凡）
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本文標(biāo)題：湯姆遜面臨嚴(yán)峻債務(wù)危機(jī) 法國(guó)電子巨頭非理性擴(kuò)張今嘗苦果
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