深陷于虧損泥淖的京東方，似乎看到黎明前的一點光芒。
10月30日，本刊記者獲悉，今年第三季度京東方（000725.SZ）實現(xiàn)營收75.14億元，同比增長110.21%;當季度凈利潤為1.52億元，同比增長116.34%.這是京東方自2007年以來的第二個季度在主業(yè)上實現(xiàn)盈利。去年同期，該公司凈虧損6.35億元。
在發(fā)布的業(yè)績公告中，京東方認為業(yè)績好轉(zhuǎn)是得益于公司產(chǎn)能的釋放，“規(guī)模效應”初步顯現(xiàn)，開始踏入收獲期。據(jù)其半年報顯示，其擁有的4條液晶面板生產(chǎn)線都已經(jīng)實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷。京東方董事長王東升近日表示，公司的產(chǎn)品供不應求，如果有合適的機會，企業(yè)還會適度擴大產(chǎn)能。
TCL投資的華星光電也“喜上眉梢”。原定于2013年1月才能實現(xiàn)達產(chǎn)的華星光電8.5代面板項目，已經(jīng)提前實現(xiàn)10萬片的設計滿載產(chǎn)能，其9月份產(chǎn)能為10.8萬片。
國內(nèi)兩大液晶面板企業(yè)均傳喜訊，意味著產(chǎn)業(yè)的“寒冬”有望過去。一向在國際面板行業(yè)領先的韓、日、中國臺灣“三足鼎立”的競爭格局正在生變。有業(yè)內(nèi)分析指出，如果以上企業(yè)會進行壟斷聯(lián)盟，面板新一輪的價格戰(zhàn)將一觸即發(fā)。
因此，盡管京東方迎來盈利，但此前的長期虧損是不爭的事實，有券商人士就認為當前被稱為“業(yè)績拐點”為時過早。此外，全球液晶面板仍是處于供大于求的整體情況，王東升能否踩準下一輪液晶面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展的節(jié)點實現(xiàn)扭虧為盈，也值得懷疑。
市場轉(zhuǎn)機
京東方發(fā)布的半年報顯示，今年上半年，其北京8.5代線、合肥6代線、北京5代線、成都4.5代線四條生產(chǎn)線均實現(xiàn)了滿產(chǎn)滿銷，大尺寸液晶面板出貨量躍居全球前五，并逐漸向四強（三星、LG、奇美、友達）靠攏，成為了國產(chǎn)電視廠商的第二大面板供應商。這也讓長期處于虧損狀態(tài)的京東方有望迎來業(yè)績拐點。
業(yè)內(nèi)有分析指出，以生產(chǎn)32寸面板為主的國內(nèi)面板行業(yè)或是遇到了一個前所未有的好局面：連續(xù)幾個月以來，32寸面板供不應求。這其中既有政策扶持等的因素，還有幾大國際競爭對手改變策略、遭遇瓶頸的緣故。
一位證券分析師向《IT時代周刊》介紹說，從今年4月起，內(nèi)地將32英寸及以上的液晶面板關稅從3%上調(diào)至5%，加上節(jié)能補貼政策的實施，都使得國內(nèi)的液晶面板產(chǎn)業(yè)的溫度有所回升。
在國際上，韓國企業(yè)三星、LG均開始轉(zhuǎn)向追逐OLED電視，在大尺寸面板領域，具有實際產(chǎn)能的日系企業(yè)已經(jīng)不多。而臺灣地區(qū)面板廠商如奇美、友達轉(zhuǎn)向發(fā)力移動互聯(lián)端產(chǎn)品。如此一來，內(nèi)地廠商集中發(fā)力的32寸液晶面板市場大有發(fā)展空間。
資料顯示，京東方的8.5代線在去年9月量產(chǎn)以來，產(chǎn)能迅速上升，在今年7月底實現(xiàn)滿產(chǎn)，良品率達到94%;其在合肥的6代線也一直保持滿產(chǎn)滿銷，今年6月份應實現(xiàn)單月盈利。同期，華星光電也提前達產(chǎn)。國內(nèi)大尺寸面板，尤其是32英寸面板成本下降，它成為了液晶電視的基層產(chǎn)品。
根據(jù)一份由證券公司調(diào)研的研究報告顯示，2012年內(nèi)地電視面板市場呈供不應求情況，在關稅調(diào)整與有望繼續(xù)提高得重大利好下，國內(nèi)面板的采購比例必將逐步提高。這也是京東方開始籌備繼續(xù)擴大產(chǎn)能的重要原因。
盡管消息喜人，也有業(yè)內(nèi)人士擔心京東方的當季盈利只是“曇花一現(xiàn)”。但一位家電行業(yè)分析師對本刊記者表示，國內(nèi)市場對大尺寸液晶屏的需求并不會持久，隨著日韓對OLED技術(shù)的研發(fā)日趨成熟，一旦新的技術(shù)、市場培育出來，普通液晶市場會不斷縮小。
不過，王東升似乎已察覺到行業(yè)轉(zhuǎn)機，今年在鄂爾多斯投建了第5.5代AM-OLED生產(chǎn)線項目。
京東方實現(xiàn)單季盈利，董事長王東升似乎可以松一口氣。
走出怪圈？
京東方的季度盈利讓人期盼已久。此前，由于一直處于投入期，王東升長期背負著虧損與債務的壓力，這在業(yè)界早是人盡皆知。資料表明，京東方上市11年來，募集資金總額已經(jīng)超過280億元，獲政府補貼將近12億元。期間即使液晶面板市場陷入低迷、公司盈利不力，王東升仍先后投入巨資新建三條生產(chǎn)線，京東方開始陷入“越虧越投，越投越虧”的怪圈。
業(yè)界已經(jīng)有“液晶面板開始回暖”的風聲吹出，一些企業(yè)家對此抱有謹慎態(tài)度。TCL董事長李東生就表示，全球面板產(chǎn)業(yè)仍處于周期性低谷，行業(yè)持續(xù)虧損，華星光電今年仍不可能做到盈利。而京東方在背負需要扭虧為盈的重擔下，仍馬不停蹄地上馬新項目。今年京東方自籌70億元上馬了合肥的8.5代生產(chǎn)線項目，同時還在鄂爾多斯投建的第5.5代AM-OLED生產(chǎn)線。業(yè)界擔心京東方“越投越虧”的怪圈會延續(xù)下去。帕勒咨詢資深董事羅清啟就表示這是一次冒險的投資。家電觀察人士劉步塵也認為全球OLED產(chǎn)業(yè)剛剛興起，技術(shù)尚未成熟，京東方的技術(shù)積累較薄弱，建設OLED工廠風險巨大。
相較之下，處于產(chǎn)業(yè)鏈上游的韓企高調(diào)進入OLED行列，被認為緣于目前液晶電視市場競爭已經(jīng)過于擁擠，無法繼續(xù)創(chuàng)造利潤，需要另辟疆土。有傳聞指，至今，兩家都沒有解決55英寸OLED電視量產(chǎn)問題。據(jù)韓國媒體報道，兩家公司均已取消在今年內(nèi)大規(guī)模生產(chǎn)以上電視的計劃。
業(yè)內(nèi)人士指出，一旦韓企找到了令OLED價格降低、技術(shù)成熟的途徑，將會在平板顯示領域建立起新的競爭優(yōu)勢。而在轉(zhuǎn)型前留下的大尺寸液晶面板的市場空缺正巧被中國企業(yè)抓住，于是有了暫時“回暖”的跡象。一旦OLED TV的技術(shù)成熟、實現(xiàn)量產(chǎn)價格下滑后，必定擠壓這些中國企業(yè)的生存空間。
在顯示屏領域，中國企業(yè)一直在追趕日韓同行。一位不愿具名的分析師認為，中國平板企業(yè)基本上處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，由于這些企業(yè)在液晶顯示技術(shù)上的弱勢導致其過于依賴日韓的上游企業(yè)，而中游端的利潤遠不敵上游企業(yè)。中國企業(yè)可以利用OLED技術(shù)實現(xiàn)對上游企業(yè)的趕超，京東方新投產(chǎn)的兩條生產(chǎn)線或許是一個信號，但技術(shù)方面面臨難題。
光大證券研究員蒯劍指出，京東方的三季度盈利意味著公司將從戰(zhàn)略扶持轉(zhuǎn)向自主盈利，公司股價有望隨著業(yè)績好轉(zhuǎn)而迎來拐點。而另一位證券從業(yè)人士告訴本刊記者，京東方近期踩中了行業(yè)的節(jié)點，短期內(nèi)股價有所反彈，“這是屬于感性反應，長期來看股價將會趨于理性，因此并不看好。”
京東方雖然在第三季業(yè)績扭虧轉(zhuǎn)盈，但如果要在第四季度依靠主營業(yè)務來彌補上半年背負6.35億元的虧損，在這些人士看來“非常有難度”。■
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