公司今日發布2011年業績快報，實現營業總收入938.89億元，同比增長24.35%(剔除易購業務，同比增長約17.7%)，其中可比店面(2010年1月1日前開設的門店)收入同比增長3.39%;歸屬母公司凈利潤48.2億元或EPS=0.689元，同比增長20.13%。全年新進入25個地級以上城市，新開門店398家(凈增373家)大陸門店及12家(凈增9家)境外門店。截至去年底，公司擁有門店1724家，其中大陸地區1684家。
分季度來看，2011年Q4實現收入262.63億元，同比增長23.86%(剔除易購業務，同比增長約16.5%)，較三季度有所放緩;歸屬母公司凈利潤13.97億元，同比增長18%(單季營業利潤增長僅5.7%)。四季度擴張速度明顯加快，單季新開門店154家，約占全年的40%。
易購業務全年實現收入超過50億元(含稅59億元)，同比增長近200%，略低于預期;四季度單季銷售15.6億元，環比增長20.6%，基本與行業增速持平(根據艾瑞咨詢的統計，四季度網購規模環比增長19%)。
大家電由于其品類特性(重復購買率低、新客戶培育成本高等)存在增速放緩的可能，因此我們認為公司為達到今年250-300億(含稅)銷售目標，將更多地拓展3C數碼、百貨等其他品類，而能否在這些品類上獲得成功，關鍵在于物流體系及信息系統的建設和支持。目前公司共有8家物流基地投入運營，同時南京小件商品自動化存儲和分揀倉庫已進入最后調試階段。
2011全年較低的同店增速和下半年猛增的費用(主要是人工費用)，使得公司業績壓力凸顯。盡管今年費用壓力相對緩和(工資漲幅回歸正常，到期重簽門店約50家)，但需求端并不樂觀。尤其在“以舊換新”政策到期退出后，家電消費更是遭遇寒冬。從我們了解的情況來看，部分百貨公司1、2月份家電業態同比下降幅度在20%-30%左右，而扎根于江蘇安徽三四線市場的匯銀家電[0.69 2.99%]1月份同店增速亦為負。出于對全年家電消費的謹慎考慮，我們下調公司評級至增持。財務報表將在年報公布后做進一步調整!
推薦閱讀
美的集團的飛速發展已經得到世界各國的廣泛關注，《日本經濟新聞》近期推出的中國企業30強系列報道介紹了美的集團發展強大的過程，文章內容翻譯如下： 中國生產著世界上80%的家用空調。美的集團(廣東省)作為領頭羊，>>>詳細閱讀
本文標題：蘇寧電器家電消費遭寒冬增速放緩預期內
地址：http://www.sdlzkt.com/a/zhibo/20111229/128473.html
網友點評
精彩導讀
科技快報
品牌展示