在燒錢與賺錢這場市場游戲中，京東商城遭遇了前所未有的困境。
來自投行的消息顯示，京東商城招募投行的工作已經延遲，其原因是京東實際財務狀況及未來盈利前景不容樂觀。此外，投行特別指出京東財務和內控制度存在漏洞。此言無疑給正焦急等待上市的京東潑了一盆冷水——畢竟對于企業財務等核心問題，納斯達克從不手軟。
對于市場傳言，京東方面并未給予正面回應，但綜合以往京東的反復上市故事，和第三輪15億美元融資未到位等傳言，讓外界不免猜測，京東已處于“斷糧”階段。
與此同時，國內戰事還在升級。10月26日，京東在停用支付寶后，又屏蔽了阿里巴巴旗下的一淘搜索，京東已經向《中國經營報》記者證實此事。
騎虎難下
一向在公眾面前高談闊論的京東商城CEO劉強東，面對這場上市危言選擇了噤聲。
但劉強東于10月24日發布的一則微博卻讓人感到一絲悲涼：“近期多家電子商務公司相繼倒閉!令人唏噓!很多人看電商行業都是仰視，看到的都是幾個比較突出光鮮的，其實往下看看，尸骨一片!還是那句話，電商行業依然存在機會，但是必須做好10年以上創業準備，還要有足夠多的錢去燒!”
顯然，劉強東也面臨著“缺錢”的問題。
此前，劉強東曾表態京東要到2013年盈利后才考慮上市，就在業界都認為電子商務似乎要打破資本泡沫和盈利魔咒時，京東卻比計劃中的2013年提前兩年選擇投行，并將IPO日期定在2012年上半年。
“有經驗的公司會把IPO的時間做得非常精準，如果時間頻繁變化，會對企業形象和未來上市產生不好的影響。”易觀國際分析師郭洋告訴記者。這點從Groupon多次IPO不成、現在面臨困境的危機就可以看出。
正望咨詢總裁呂伯望認為，京東不是需要錢，而是需要很多很多的錢，現在只有IPO一個選擇了。
目前，京東內部有很多大項目需要資金，包括2011年同時開工建設的7個一級物流中心和25個二級物流中心。同時，京東的商品品類不斷擴張，資金量要求也越來越大。2010年，京東就曾以拖長供應商結算日期來緩解資金壓力。
根據京東內部人士透露，京東2011年的三個目標是：一、當年銷售額做到240億~260億元，二、圖書和軟百貨的銷售占比達到20%，三、物流體系建設穩步開展。
但從京東的現狀來看，這三項目標似乎都與盈利無緣。
京東之所以提升圖書和軟百貨的銷售占比，正是因為京東居高不下的3C市場份額已經吞噬了其絕大部分利潤的補貼費用。但如果提高了圖書與軟百貨的比率，將失去自己3C之王特色，與當當等在某些領域已經形成品牌的電子商務網站產生直面競爭。
根據京東公布的2011年4月份完成15億美元的第三輪融資信息來看，眼下京東的資金缺失度應該不會很大。但據外界估算，7個物流中心的基本開銷已經達到幾億元，再加上物流中心建成后的運營成本，都是一筆筆現在必須花、短時期內卻不一定賺的回來的錢。
郭洋分析，京東依然面臨兩難的選擇——2013年實現盈利目標的可能性并不大，選擇淡季提前上市，正是為了解決資金壓力;但現在國內概念股在資本市場遇冷，如果硬上只能得到過低的估值。
病態模式
從幾次資本運作來看，京東是被自己逼上梁山的。從2007年8月今日資本投資千萬美元，到第三輪15億美元的巨額融資，接近100億美元的體量已經超過市場預估。而第三輪融資過高，導致京東進行第四輪融資的可能性不大。
投行人士表示，如不能盡快在美國納斯達克謀求上市，劉強東可能會失去對大局的掌控能力。
郭洋認為，電子商務行業的狀態已經越來越病態化了，就像團購網站，不管有錢與否，一定要擺出一副“我是有錢人的架勢”，最后難受的只有自己。
劉強東也承認，電子商務存在嚴重泡沫。他在微博寫道：“看看印度一家No. 1電商年銷售額只有5000萬美元，但公司估值已經達到10億美元，和他們比，終于明白什么叫小巫見大巫了!印度應該是全球電商泡沫最嚴重的地區!”雖然京東的銷售額已經達到上百億元，可至今沒有盈利，也依然不能回避泡沫問題。
產生泡沫的不僅是資本，還有模式。劉強東打造的“用價格戰打倒所有對手”的模式讓京東在兩年內迅速成長為國內最大的綜合性B2C網站，但在換取流量和眼球的同時，也繃緊了公司的資金鏈，這種模式應該讓同行甚至整個產業警醒。如今，國美、蘇寧等合作伙伴都相繼成立自己的電子商務網站，但和京東不同的是，家電零售巨頭的補貼和促銷都來自于廠家。
事實上，業內人士早已經給出結論，京東這種一味自行補貼、割肉療傷的模式注定不能長久。
京東模式的短板還有越來越封閉的態度。事實上，京東屏蔽購物搜索引擎一淘網的這個反價格透明舉動不但會讓整個市場更加惡化，也間接否定了自己，畢竟，京東曾是透明比價的最大受益者。
封閉的排他性優勢還沒顯現出來，京東卻面臨閉關鎖國的“內亂”之憂，商戶先后被曝出售賣假貨的消息，一旦局面擴大，勢必將影響到未來上市。
易觀國際電子商務專家陳壽送認為，與亞馬遜不同，中國的B2C企業將大部分資金投入于早期階段的擴張，對改善價值鏈和持續長久商業模式投入甚少，所以京東商城未來的負擔會很重。
另一方面，作為行業領軍者，京東的未來走向勢必會牽動整個產業，行業應該盡快探討出一條電子商務的良性發展之路。
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本文標題：京東模式之殤：割肉補貼方式不能長久
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