產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布8月份空調(diào)銷售數(shù)據(jù)：8月份家用空調(diào)行業(yè)總產(chǎn)量763萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)9%;總銷量782萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6%;其中出口262萬(wàn)臺(tái)，同比下滑8%;內(nèi)銷519萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)10%;空調(diào)行業(yè)2011年1-8月累計(jì)銷售同比增長(zhǎng)27%，其中出口增長(zhǎng)23%，內(nèi)銷增長(zhǎng)31%。基本符合預(yù)期。
點(diǎn)評(píng)：
行業(yè)洗牌加速，市場(chǎng)進(jìn)一步集中家電下鄉(xiāng)政策的退出會(huì)加快行業(yè)整合的速度，具有渠道優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)將侵占三四線小品牌的份額。龍頭企業(yè)8月空調(diào)銷量顯示：格力7月銷售280萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)19%，其中內(nèi)銷同比20%;美的8月銷量205萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)3%，其中內(nèi)銷同比增長(zhǎng)11%，出口下滑15%;龍頭企業(yè)2011年1-8月空調(diào)銷量累計(jì)同比增長(zhǎng)：格力增長(zhǎng)45%，美的增長(zhǎng)39%。
提價(jià)明顯，庫(kù)存基本維穩(wěn)新冷年伊始，各品牌空調(diào)均提價(jià)5-10%，結(jié)構(gòu)調(diào)整深化，高端變頻占比不斷提升。數(shù)據(jù)基本維穩(wěn)，庫(kù)存處于歷史合理水平。8月數(shù)據(jù)顯示，空調(diào)庫(kù)存達(dá)到1005.1萬(wàn)臺(tái)，同比增加34.3%，環(huán)比降低1.0%。
出口持續(xù)顯現(xiàn)收尾征兆空調(diào)出口收尾征兆明顯，北美的出口訂單逐漸減少，但是中南美、亞洲等一些區(qū)域的出口訂單需求情況得以維持。主要因?yàn)槟厦赖貐^(qū)炎熱氣候時(shí)間延長(zhǎng)。外圍經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖和極端氣候的增加，將拉動(dòng)出口持續(xù)恢復(fù)。預(yù)計(jì)未來(lái)三年空調(diào)出口仍將保持5-10%的復(fù)合增長(zhǎng)。分企業(yè)來(lái)看，8月格力、美的出口市場(chǎng)份額分別為20%、21%。
上游成本見(jiàn)頂趨勢(shì)顯現(xiàn)，進(jìn)一步提振毛利率水平大宗商品在峰值上持續(xù)上揚(yáng)的機(jī)率不大，將進(jìn)一步提振毛利率水平。由于空調(diào)產(chǎn)品對(duì)銅價(jià)和原油價(jià)格最為敏感，行業(yè)龍頭將直接受益于原材料成本的下降，成本回調(diào)將進(jìn)一步提振龍頭公司下半年的毛利率。從成本敏感性分析上，空調(diào)子行業(yè)將最大的受益于成本之殤的緩解。子行業(yè)龍頭公司及具有寡頭特性的部件公司借助規(guī)模優(yōu)勢(shì)，對(duì)于大宗原材料采購(gòu)議價(jià)能力強(qiáng)，成本優(yōu)勢(shì)明顯。此類公司有能力進(jìn)行大宗商品套期保值，進(jìn)一步鎖定上游成本價(jià)格，保持毛利率水平。龍頭公司有能力通過(guò)不斷推出新功能和新產(chǎn)品來(lái)提高利率水平，對(duì)沖成本壓力。下游定價(jià)能力強(qiáng)的部件寡頭和推新速度快的行業(yè)龍頭將在洗牌中勝出。
投資建議鑒于空調(diào)行業(yè)本身的高景氣度運(yùn)行和行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升。建議關(guān)注低估值且定價(jià)能力強(qiáng)的行業(yè)龍頭，維持對(duì)龍頭公司“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示行業(yè)增速放緩，原材料價(jià)格向上變動(dòng)。
推薦閱讀
傳統(tǒng)家電企業(yè)不懼蘋(píng)果進(jìn)軍電視機(jī)領(lǐng)域
中國(guó)家電網(wǎng)9月28日訊（記者 李德娜）在智能電視還未取得廣泛認(rèn)可、廠商仍在奮力推廣之時(shí)，將大眾帶入智能生活的蘋(píng)果公司此前曾爆出將推出基于iOS操作系統(tǒng)的電視，最晚將于2012年推出，具備HD高清標(biāo)準(zhǔn)，且分為三個(gè)型號(hào)>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：空調(diào)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升 關(guān)注龍頭公司
地址：http://www.sdlzkt.com/a/zhibo/20111230/165593.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示