今年7月7日起，滬深兩市退市新規(guī)正式實施。依據(jù)新增的市場交易退市指標，閩燦坤B可能成為新規(guī)下的退市第一股——自7月9日開始，其股價始終低于其面值，若8月3日收盤價仍在面值下，則會被實施退市處理。

　　然而，僅僅因為股價低而被實施退市，是否有失偏頗?這樣一只既符合上市條件也符合退市條件的股票，是不是對證監(jiān)會退市新政的嘲諷?新規(guī)是否存在漏洞?業(yè)績良好公司的退市，又會對市場產(chǎn)生什么負面影響?

　　葉檀 著名財經(jīng)評論員　　

　　主要觀點

　　B股是個失敗的板塊，失敗的決策;對于決策者而言，創(chuàng)設B股、境內(nèi)投資者投資B股屬于兩大重大失誤。

　　盡管閩燦坤B每股凈資產(chǎn)值不到1元，從2007年至2011年閩燦坤B每年實現(xiàn)盈利，比那些每年都虧得一塌糊涂的上市公司要強得多。

　　無論是縮股，還是回購，還是注入資產(chǎn)，一切拯救措施，都得建立在上市公司自愿的原則上。

　　閩燦坤B接近退市邊緣，投資者心有不甘，有專業(yè)人士為其喊冤。閩燦坤退市不冤，希望其他應該退市的公司也能堅決退市，為股票市場留出一片天地。

　　首先，閩燦坤B是B股市場的縮影，這個板塊本不該存在。閩燦坤B是22家純B股公司之一，B股是個失敗的板塊，失敗的決策，除了上市之初讓公司獲得了部分資金，除了在境內(nèi)人士可投資拯救了第一批投資者、制造了一批帶血的富翁之外，B股市場基本屬于雞肋，食之無味棄之可惜。模仿一句話，為什么你要出生在B股?相對于A股，B股40%左右的折價是顯而易見的，這樣的缺乏活躍度的市場，更容易撞上交易量、股價等硬性退市指標。

　　純B股上市公司為了自救，曾經(jīng)想過種種辦法，無奈公司勢單力薄，而牽涉的問題又十分重大，比如牽涉到外幣使用、公司轉(zhuǎn)板諸多問題，種種籌劃均無疾而終。對于決策者而言，創(chuàng)設B股、境內(nèi)投資者投資B股屬于兩大重大失誤，前者創(chuàng)造出了一個基本無效的雞肋板塊，后者則讓境內(nèi)持有外幣的普通投資者充當了解放軍。

　　時至今日，B股上市公司心灰意冷，既缺乏融資渠道、又缺乏活躍交易、還得承擔成本，這樣的上市不上也罷。無怪乎，閩燦坤的投資者群情激憤，上市公司卻冷靜又理性，更不會動用資金想辦法自救，那是掙扎過多次之后的心如止水。這樣的板塊，這樣的市場，這樣的公司已經(jīng)缺乏了存在的市場意義與心理支撐。

　　其次，閩燦坤不是鐵公雞，業(yè)績也不算最差，卻失去了上升的動力，公司不愿意在市場中干耗。閩燦坤B自1993年上市以來，19年間9次實施送轉(zhuǎn)，融資2億元，但現(xiàn)金分紅卻高達2.19億元，如果上市公司從未實施過送轉(zhuǎn)，則其復權(quán)價高達6元，則無退市之憂。高送轉(zhuǎn)并不必然導致股價下行，期間并無邏輯關(guān)系。盡管該公司每股凈資產(chǎn)值不到1元，從2007年至2011年閩燦坤B每年實現(xiàn)盈利，比那些每年都虧得一塌糊涂的上市公司要強得多。

　　閩燦坤B不算最惡劣最無良的企業(yè)，但該企業(yè)的主業(yè)卻節(jié)節(jié)下滑。曾經(jīng)的全球最大小家電生產(chǎn)基地，曾經(jīng)的全球知名的產(chǎn)銷合一的跨國集團，在臺灣和大陸擁有4家上市公司。但在進入內(nèi)地后，小家電行業(yè)的生產(chǎn)與營銷、整合力度大大下降，代工成份日益增加。

　　據(jù)中研普華數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度我國家電市場規(guī)模僅為2631億元，同比下降10.1%，其中黑電市場同比下降24.6%，白電市場同比下降21.5%，小家電市場也同比下降5.2%。2011年，閩燦坤B的生產(chǎn)營運情況已經(jīng)出現(xiàn)了危機，全年利潤只有644萬元-1931萬元，同比下降了84.84%。到了今年，虧損趨勢日趨明朗，今年一季度該公司虧損近千萬，整個上半年的虧損突破2千萬。

　　閩燦坤B公告，主要是因歐債危機、原材料價格大幅波動、人民幣匯率升值等外部不利因素影響。事實上，小家電的寒冬早已開始。燦坤公司2011年半年報顯示，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額不足6億，負債卻高達11.5億元。

　　閩燦坤并非無救，多年的經(jīng)營使公司擁有不菲的資產(chǎn)，如土地等等，但閩燦坤似乎并不愿意以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來挽救尷尬的上市地位。在7月24日舉行的股東大會上，公司股東不僅通過了房產(chǎn)租賃協(xié)議變更議案;同日召開的董事會上還通過了子公司漳州燦坤對下屬公司英昇發(fā)展1000萬美元的增資。26日公告稱子公司漳州燦坤與漳州市經(jīng)濟發(fā)展有限公司(國有)正在商談擬共同成立一家合資公司。這些資產(chǎn)將成為未來重起爐灶的根基。

　　無論是縮股，還是回購，還是注入資產(chǎn)，一切拯救措施，都得建立在上市公司自愿的原則上。

　　第三，喪失交易活躍度的公司，是僵尸公司的先兆。業(yè)內(nèi)人士曾提出美國退市制度規(guī)則詳盡，標準涵蓋股權(quán)的分散程度、股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)規(guī)模和股利的分配等方面。上市公司只要有以下表現(xiàn)之一就必須終止上市：股東少于600個，持有100股以上的股東少于400個;社會公眾持有股票少于20萬股，或其總市值少于100萬美元;過去的5年經(jīng)營虧損;總資產(chǎn)少于400萬美元，而且過去4年每年虧損;總資產(chǎn)少于200萬美元，并且過去2年每年虧損;連續(xù)5年不分紅利。而面值長期低于1元，幾乎等于垃圾股的代名詞。

　　一些投資者為了搏拯救B股市場，為了搏反彈，突擊購買閩燦坤。據(jù)報道，為了博弈閩燦坤B，大股東會主動保牌，福建許姓大戶攜同朋友幾天前買入上千萬股閩燦坤B，目前慘遭套牢。如果政策朝令夕改，將造成巨大的道德風險。

　　造假公司應該退市，不分紅公司應該退市，所有的建議都有道理，但是，這并不意味著，閩燦坤B不應該退市。

　　推薦閱讀

　　三星LG稱OLED技術(shù)被泄露至中國，陰謀？

【中國家電網(wǎng)7月2日訊】上周四（6月28日），韓國媒體傳出報道稱其國內(nèi)企業(yè)三星、LG的OLED核心技術(shù)被位于韓國的一家以色列公司的員工竊取并提供給了中國以及臺灣地區(qū)的競爭對手。 報道如此描述：嫌疑人從去年11月至今>>>詳細閱讀

本文標題：葉檀：B股是失敗決策 閩燦坤B應該退市

地址：http://www.sdlzkt.com/a/zhibo/20120301/115934.html

 1/2    1  2 下一頁