“京東的錢只夠燒到今年8月、10月。”3月22日，當當網(wǎng)CEO李國慶拋出重磅言論稱，資金告罄之后京東商城就得去繼續(xù)尋求融資或者到美國上市。
當當網(wǎng)與京東商城向來不對付，李國慶與京東商城CEO劉強東也是頻頻上演口水仗。就在前不久，京東商城宣稱公司資金流非常健康，不急于尋找新一筆融資，并表示2013年前不考慮上市。
但在業(yè)內(nèi)人士看來，李國慶的預判并非危言聳聽。“哪家電商敢說自己不缺錢?何況是仍處虧損還未上市的京東商城。”一位不愿透露姓名的電商分析人士告訴《中國企業(yè)報》記者，進入泡沫期的電商急需融資過冬。
京東到底缺不缺錢?
“李國慶的說法反映了一個事實，就是電商燒錢嚴重，目前遇到資金鏈方面的困境。”中國電子商務(wù)研究中心分析師莫岱青對《中國企業(yè)報》記者分析說，不只京東商城，其他電子商務(wù)企業(yè)也存在這樣的問題。
然而，京東商城說自己的資金流非常健康也不是沒有注腳。
去年初，京東商城完成俄羅斯投資集團DST、老虎等6家基金和一些社會知名人士高達15億美元的C輪融資，成為我國互聯(lián)網(wǎng)市場迄今為止單筆金額最大的一筆融資。
“融到這么多錢，現(xiàn)在說不缺錢在情理之中。”但在科技訊總裁李忠存看來，此一時彼一時。“京東的錢能燒到幾月，沒看到財務(wù)報表很難說。”李忠存說。
李忠存認為，再多的融資對于以資本和低價快速膨脹的京東商城來說，都有用完的時候，“只是早晚罷了。”
從3C數(shù)碼到小家電、大家電，再到日用百貨、圖書音像、在線酒店，甚至囊括了奢侈品，短短幾年時間，京東商城實現(xiàn)了從電子賣場到綜合商城的轉(zhuǎn)型。
而品類的擴張、物流建設(shè)、打價格戰(zhàn)都需要不小的投入。
根據(jù)京東商城的規(guī)劃，去年獲得15億美元融資，將幾乎全部投入物流和技術(shù)研發(fā)的建設(shè)項目中，未來3年將投資50億—60億元進行物流建設(shè)。
“今年是京東整個物流和信息系統(tǒng)大規(guī)模投資的第三年，也是花錢最多的一年。”劉強東2月份曾表示，京東商城將投資35億—36億用于土地、房產(chǎn)以及各種設(shè)備采購。
除了巨資的投入，巨額的虧損也是京東商城所不能回避的。
有投行人士稱，京東商城2011年的虧損額達到12億元，銷售額增速整體低于預期。如果今年京東繼續(xù)虧損，虧損額可能達到20億元。
同時，該人士透露，京東商城已于今年3月重啟上市進程，并已秘密和多家投資銀行接觸。
雖然京東商城出面否認重啟上市，但是風險投資追求高回報的特性決定了京東商城必然要上市。
“畢竟京東從風險投資者那里陸續(xù)拿了15.3億左右的資金。”融合網(wǎng)主編吳純勇對《中國企業(yè)報》記者表示，作為投資者來說，也要有個回報期了。
據(jù)悉，從最初京東商城拿到第一手融資到去年的第三筆融資，已經(jīng)過去了5年時間。
吳純勇表示，在沒有真正上市之前，其實花的都是風險投資者的錢。而燒的這些錢其實也要符合這些風險投資者所設(shè)定的“相應領(lǐng)域/行業(yè)的市場及主體培育——規(guī)模化燒錢——通過競爭選出前三甲——推向資本市場——最后得到高回報”這樣一條路線。
“主要是資本市場的環(huán)境不好。”李忠存分析說，京東商城上市的心情是迫切的，但要看時機是否成熟。
李忠存表示，唯品會的流血上市可能會影響京東商城的上市進程。3月23日登陸紐交所的唯品會，開市即遇冷。開盤價5.99美元/股，遠低于6.5美元/股的發(fā)行價，最終收于5.5美元/股，較發(fā)行價下跌高達15.4%。
“其實就看劉強東那面如何布局、如何做概念。”吳純勇認為，如果還是現(xiàn)在這樣盲目的擴張，京東商城再融資會比較困難。
盈利魔咒依然無解?
“在燒錢及市場競爭這個階段，盈利不是他們考慮的主要因素。”吳純勇表示，只有等各自上市之后，面向真正的股東時，盈利才是他們考慮的。
那么，上市后就能實現(xiàn)盈利嗎?答案顯然不是肯定的。
“當當網(wǎng)是賺一個花兩個，而京東和拉手則是賺一個花四個。”李國慶這一言論透露出，即便已經(jīng)實現(xiàn)上市的當當網(wǎng)仍在燒錢。
此前公布的去年四季度財報及全年業(yè)績顯示，當當網(wǎng)去年凈虧損達3630萬美元。
花錢容易賺錢難，這是電商的共同難題。
雖然電商整體虧損，但業(yè)內(nèi)人士對其發(fā)展前景卻極其樂觀。
“現(xiàn)在整體的電子商務(wù)行業(yè)盈利狀態(tài)不容樂觀，但是前景確實被整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)所看好。”李國慶稱。
維棉CEO林偉表示，電商行業(yè)整體還處在投資性虧損階段，國內(nèi)電商產(chǎn)業(yè)還需要三年左右時間以形成一個讓社會依賴的盈利產(chǎn)業(yè)。
電商最終能否實現(xiàn)盈利?
“門戶網(wǎng)站、視頻網(wǎng)站等領(lǐng)域的企業(yè)，還是有一定的盈利空間的。而電商也不例外。”吳純勇表示，相對而言，電商這個領(lǐng)域比其他領(lǐng)域又多了一個贏利模式，“其他領(lǐng)域基本上依靠的是廣告，但電商或者是以后的團購，他們還有一個個人消費的贏利模式。”
“電商從本質(zhì)來講是零售業(yè)，零售業(yè)低買高賣是基本的規(guī)則，電商公司出現(xiàn)巨額虧損是很不正常的。”而在易凱資本CEO王冉看來，電商的模式是否健康要看三個方面，第一是不是健康的毛利;第二，用戶獲取成本是不是足夠低;第三，用戶的重復購買率是否夠高。
林偉認為，燒錢賠錢不是目的，應該看電商企業(yè)在發(fā)展過程中確定了怎樣的競爭定位，是否固化了品類優(yōu)勢和銷售模式，吸引了多少目標用戶，建立了多少正向口碑，樹立了多高的競爭門檻，形成了怎樣的管理團隊。
對電商來說，融資擴張的模式不是長久之計，尋找B2C行業(yè)的盈利點已經(jīng)變得十分迫切。
凡客誠品、當當網(wǎng)都在做這樣的嘗試。在上市遇阻后，凡客誠品將盈利作為今年的奮斗目標。李國慶也公開表示，當當網(wǎng)今年將收縮戰(zhàn)略，以鞏固優(yōu)勢區(qū)域為主。
賽富投資基金首席合伙人閻炎把電商企業(yè)分為兩種，一種是從成立第一天運營利潤率就是負數(shù)，而是希望通過融資來進行維持。他認為，這種模式是賺投資人的錢，不可能長久。
閻炎所說的第二種電商是模式?jīng)]有問題，能夠有正的運營利潤，但為了高速發(fā)展做出各種投資，導致暫時不能盈利。
閻炎認為凡客誠品屬于電商的第二種模式，并稱凡客誠品很快能進入盈利狀態(tài)。
凡客誠品能否實現(xiàn)盈利的年度目標，明年將見分曉。
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本文標題：電商“錢景不妙“：成長煩惱還是大禍臨頭
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