青島海爾稱已以每股3港元的價(jià)格，受讓了海爾集團(tuán)持有的海爾電器31.93％的股份。青島海爾主營(yíng)冰箱、空調(diào)，而海爾電器則主營(yíng)洗衣機(jī)和熱水器。海爾集團(tuán)由此拉開(kāi)旗下白電資產(chǎn)的整合大幕。業(yè)界評(píng)論稱，海爾此舉，意在實(shí)現(xiàn)旗下“全白電”業(yè)務(wù)“一體化”，完成“大白電”布局，借此進(jìn)一步提升其作為白電旗艦的行業(yè)地位與盈利能力。
通過(guò)整合，提升整體競(jìng)爭(zhēng)力，是目前白電行業(yè)的主流趨勢(shì)。正如此前長(zhǎng)虹將旗下空調(diào)業(yè)務(wù)掛牌出售，旨在整合旗下白電業(yè)務(wù)，謀求其白電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新路徑。
筆者認(rèn)為這一結(jié)果早在市場(chǎng)的預(yù)料之中，美菱電器一開(kāi)始便是長(zhǎng)虹白電資產(chǎn)“最理想、最有希望”的“下家”。
對(duì)于長(zhǎng)虹此次出售旗下白電資產(chǎn)給美菱電器的關(guān)聯(lián)交易，市場(chǎng)上一種較為普遍的猜測(cè)認(rèn)為：長(zhǎng)虹很缺錢，否則也不會(huì)往長(zhǎng)虹空調(diào)、中山長(zhǎng)虹這兩個(gè)“嫡子”頭上“插草標(biāo)”。
一種比較靠譜的邏輯是，無(wú)論之前競(jìng)購(gòu)美菱集團(tuán)，還是這次將旗下白電資產(chǎn)出售給美菱電器，長(zhǎng)虹的意圖也在于整合白電。事實(shí)上，2007年將美菱電器股權(quán)收歸囊下時(shí)，長(zhǎng)虹就曾承諾，三年之內(nèi)將旗下白電資產(chǎn)整合到美菱。而這對(duì)于長(zhǎng)虹自身而言，也十分必要。
如今的白電行業(yè)，生產(chǎn)、渠道、 服務(wù)等各方面因素都已高度同質(zhì)化，但長(zhǎng)虹白電業(yè)務(wù)則分散在長(zhǎng)虹空調(diào)、中山長(zhǎng)虹兩家“嫡系”子公司，及其控股的美菱電器。不僅存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)之弊，而且也難以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。更何況，長(zhǎng)虹空調(diào)及中山長(zhǎng)虹的經(jīng)營(yíng)，之前一直由四川長(zhǎng)虹主導(dǎo)，但黑電和白電在經(jīng)營(yíng)模式、運(yùn)營(yíng)周期等方面有巨大差異，難以發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。同為傳統(tǒng)黑電企業(yè)的海信，對(duì)科龍電器持續(xù)深入的整合，便是長(zhǎng)虹最好的參照系。
這樣一來(lái)，長(zhǎng)虹集團(tuán)旗下產(chǎn)業(yè)不僅能做到“黑白分明”，使四川長(zhǎng)虹更加專注其黑電領(lǐng)域的發(fā)展；而且，還有可能把幾家公司在白電領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到最大化。例如，可在壓縮機(jī)、銅材等原材料方面進(jìn)行集中采購(gòu)，降低生產(chǎn)成本；增加其在國(guó)美、蘇寧等下游渠道面前的議價(jià)能力；此外，還能在產(chǎn)品線、營(yíng)銷渠道上進(jìn)行互補(bǔ)，將長(zhǎng)虹空調(diào)拓展到華東等市場(chǎng)，而美菱冰箱，則可借力長(zhǎng)虹空調(diào)在西南和海外的市場(chǎng)渠道優(yōu)勢(shì)，從而增加旗下白電產(chǎn)業(yè)的整體盈利能力。
此外，此次整合也可為長(zhǎng)虹集團(tuán)如何實(shí)現(xiàn)“九大SBU”，提供了一條有效的途徑。對(duì)旗下產(chǎn)業(yè)公司按照產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度進(jìn)行梳理，從而形成多媒體、白電、零部件等九大SBU，是趙勇管理和發(fā)展長(zhǎng)虹集團(tuán)多元化產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵思路。但此思路從提出至今已有三年，其間在管理層級(jí)和機(jī)構(gòu)設(shè)置方面皆遇到瓶頸，因此至今仍還是個(gè)虛概念。
按照長(zhǎng)虹的說(shuō)法，今年初，長(zhǎng)虹集團(tuán)開(kāi)始嘗試以“大”管“小”的方式，即從旗下51個(gè)產(chǎn)業(yè)子公司中選出9個(gè)規(guī)模和效益更有優(yōu)勢(shì)的公司，授權(quán)它們管理其他小公司。這次將美菱電器作為旗下唯一的白電產(chǎn)業(yè)運(yùn)作平臺(tái)，整合其他白電資產(chǎn)，也恰好暗合了這一思路，其“白電SBU”呼之欲出。
不過(guò)，要順利實(shí)現(xiàn)整合，還有諸多待解的難題考驗(yàn)著雙方的智慧。譬如對(duì)美菱電器——日后唯一的白電產(chǎn)業(yè)平臺(tái)控制力太弱，“我們也意識(shí)到了這一問(wèn)題”，楊軍介紹說(shuō)。從去年開(kāi)始長(zhǎng)虹就不斷通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持美菱電器，即使如此，其目前的持股比例也僅為22%。如今，長(zhǎng)虹競(jìng)購(gòu)美菱集團(tuán)失利，美菱電器在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格越來(lái)越高，如何繼續(xù)增強(qiáng)對(duì)美菱電器的控制權(quán)也就成了難題。
業(yè)內(nèi)相關(guān)人士擔(dān)憂，長(zhǎng)虹和美菱同為國(guó)企，在實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)深度整合時(shí)，恐怕會(huì)受到更多來(lái)自地方政府的阻力，尤其是在諸如納稅地、注冊(cè)地、人員就業(yè)以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整等問(wèn)題上。之前，海信整合科龍時(shí)也曾因此而頭痛不已，耐琢磨的是，長(zhǎng)虹掛牌出售旗下資產(chǎn)的公告中，“不得更改注冊(cè)地、納稅地”等苛刻要求也赫然在列。
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本文標(biāo)題：美菱是長(zhǎng)虹白電資產(chǎn)最理想的“下家”
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