家電行業(yè)研究的魅力和挑戰(zhàn)在于：每個(gè)人都了解家電行業(yè)（每個(gè)人作為消費(fèi)者都可感知到這個(gè)行業(yè)及行業(yè)中的企業(yè)）；每個(gè)人又都不完全了解家電行業(yè)（個(gè)體的消費(fèi)體驗(yàn)和感知與整體真實(shí)狀況之間往往存在差異）。命運(yùn)讓我選擇了家電企業(yè)作為第一份工作，也讓我對(duì)家電行業(yè)有了很深的感情；同時(shí)也很慶幸能在這個(gè)喧囂而有趣的資本市場(chǎng)中將家電行業(yè)研究作為我的事業(yè)——向資本市場(chǎng)傳達(dá)我對(duì)家電行業(yè)的理解和認(rèn)知，為資本市場(chǎng)更好理解家電行業(yè)和家電企業(yè)做出自己的貢獻(xiàn)。
在此主要分享兩點(diǎn)對(duì)家電行業(yè)的認(rèn)知：如何看待“中國(guó)需求”和“中國(guó)力量”？如何看待家電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性和盈利能力提升？
1、如何看待“中國(guó)需求”和“中國(guó)力量”
“中國(guó)需求”和“中國(guó)力量”將驅(qū)使中國(guó)家電行業(yè)成為全球的領(lǐng)導(dǎo)者。這一光輝前景，既是我內(nèi)心的美好期許，也是我對(duì)家電行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)的理解，也是看好家電行業(yè)長(zhǎng)期投資價(jià)值的基石。
何謂“中國(guó)需求”？規(guī)模是家電行業(yè)最重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起和消費(fèi)能力的提升，中國(guó)家電市場(chǎng)規(guī)模必將逐漸與中國(guó)人口規(guī)模相匹配，這也就意味著未來(lái)中國(guó)家電市場(chǎng)規(guī)模將是美國(guó)的4.4倍，而目前僅相當(dāng)（彩電）、或僅約2倍（白電）、甚或遠(yuǎn)低于（小家電）。而中國(guó)家電企業(yè)無(wú)疑是最理解中國(guó)家電市場(chǎng)，也將在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)獲勝。
何謂“中國(guó)力量”？家電行業(yè)的“中國(guó)力量”在于三方面：成本優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)。成本優(yōu)勢(shì)無(wú)需多言，中國(guó)家電行業(yè)將中國(guó)制造的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)得極其充分，目前已占全球家電產(chǎn)業(yè)的40%以上，且還將繼續(xù)承接全球家電產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。至于創(chuàng)新能力，中國(guó)人和中國(guó)企業(yè)其實(shí)從不欠缺創(chuàng)新的頭腦，我們欠缺的是在全社會(huì)范圍內(nèi)鼓勵(lì)創(chuàng)新的機(jī)制，目前中國(guó)家電產(chǎn)品與世界領(lǐng)先水平的差距正逐步縮小。至于產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)，家電行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)，這決定了全球家電行業(yè)必然是集群化生存的，而中國(guó)現(xiàn)在是、未來(lái)也必將是全球家電產(chǎn)業(yè)的最重要一極。作為在慘烈競(jìng)爭(zhēng)中獲勝的優(yōu)秀家電企業(yè)，在成本控制能力、全球供應(yīng)鏈管理、應(yīng)用技術(shù)研發(fā)等方面已處于全球領(lǐng)先水平或可位居前列。
中國(guó)家電行業(yè)要成為全球領(lǐng)導(dǎo)者，還須經(jīng)歷從“中國(guó)制造”到“中國(guó)創(chuàng)造”的過(guò)程，成長(zhǎng)的道路并不平坦，它需要領(lǐng)先企業(yè)和行業(yè)做出大量艱辛的努力，尤其是在上游技術(shù)和創(chuàng)新能力之上。而“中國(guó)需求”和“中國(guó)力量”是走向成功的基石。
2、如何看待家電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性和盈利能力提升
市場(chǎng)一般將家電行業(yè)作為充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和低盈利行業(yè)。誠(chéng)然，家電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性是其天然特點(diǎn)：行業(yè)技術(shù)壁壘較低、行業(yè)資源更具開放性。但同時(shí)也應(yīng)看到，家電行業(yè)走向集中也是其必然規(guī)律，而集中將帶來(lái)盈利能力的提升，目前家電行業(yè)的集中度已處于較高水平，主要家電產(chǎn)品在城市和農(nóng)村市場(chǎng)的CR3分別在45%和60%以上，遠(yuǎn)高于大多數(shù)行業(yè)。以格力為例，格力空調(diào)已占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的35%，格力電器2009年的凈利率可達(dá)6%，而ROE更達(dá)26%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平，且高集中度和優(yōu)秀的管理能力使其成長(zhǎng)已可超越需求和成本變化帶來(lái)的行業(yè)周期波動(dòng)。未來(lái)將有更多的企業(yè)延續(xù)這一成長(zhǎng)路徑。
伴隨著中國(guó)家電市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)成長(zhǎng)，伴隨著中國(guó)家電行業(yè)走向集中，伴隨著中國(guó)家電企業(yè)技術(shù)能力的提升，中國(guó)家電領(lǐng)先企業(yè)將迎來(lái)廣闊的成長(zhǎng)前景，也將為同樣前景廣闊的中國(guó)資本市場(chǎng)帶來(lái)些許驚喜。
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本文標(biāo)題：家電行業(yè)：“中國(guó)需求”和“中國(guó)力量”
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