家電股近期政策“一半是火焰，一半是寒冰”———一邊對節(jié)能家電補貼，一邊對廢棄電器收稅。六部委聯合下發(fā)關于《廢棄電器電子產品處理基金征收使用管理辦法》，將從7月1日起向電器制造企業(yè)征收，對廢棄電器電子產品處理企業(yè)進行補貼。此舉對家電股是利空，但對環(huán)保板塊中做固廢回收的企業(yè)則是利好，但影響程度均不大。昨日，受大盤大跌影響，環(huán)保板塊未能體現出政策利好優(yōu)勢，僅科林環(huán)保、開能環(huán)保、齊翔環(huán)保逆市飄紅；家電板塊也沒有跑輸大盤。
家電股負擔加重
《辦法》顯示，從7月1日起，國家稅務局負責向家電品牌制造商收取廢棄產品基金，包括電視機、電冰箱、洗衣機、房間空調器和微型計算機等5類產品，征收標準7元-13元/臺；同時規(guī)定對處理企業(yè)按照實際完成拆解處理的廢棄電器電子產品數量給予定額補貼，基金補貼標準為35元-85元/臺。
家電業(yè)內人士認為，此舉勢必會給家電企業(yè)再造成一層負擔。目前，家電生產企業(yè)中，僅有T C L、格力、美的、長虹、海爾設有回收處理企業(yè)，但據點不多。而且在實際運作中，電器生產企業(yè)在申請回收處理資格時受到很多限制。格力電器相關人士表示，征收基金調研早已同企業(yè)有過溝通，對成本壓力不大，不致造成終端價格上漲。
海通證券計算了2011年度各企業(yè)內銷收入、內銷成本、增加處理基金后的內銷成本，初步結論為：若企業(yè)不漲價，對內銷毛利率的影響幅度預計在1個點以內，對企業(yè)整體盈利影響不大。但未來企業(yè)環(huán)保成本上升是必然趨勢；但由于單臺征收標準占成本及終端價格比例較低，目前來看開征處理基金對企業(yè)盈利的能力影響不大
“盡管征收基金對家電企業(yè)是負面影響，但基于節(jié)能補貼可對沖一部分影響，其負面影響在可消化范圍內。”國金證券研報表示，由于是全行業(yè)性的征收，因此各企業(yè)均有提價動力，可通過新品上市、調結構等來消化成本壓力。
固廢企業(yè)受益程度難以量化
該政策對于環(huán)保股而言，自然是利好。不過，市場對此已有預期，此消息帶來的上漲空間有限。
“回收處理領先企業(yè)將重點受益。”國都證券分析師肖世俊表示，通過每臺35-85元的處理基金補貼后，回收正規(guī)軍在保障獲得合理盈利后，將大幅提升回收價格競爭力。建議關注占據回收處理核心產業(yè)鏈的優(yōu)勢企業(yè)：包括國內金屬再生資源加工設備領先者華宏科技，以及東江環(huán)保、桑德環(huán)境等廢棄物處理優(yōu)勢企業(yè)，擁有廢舊家電回收基地的T C L集團和四川長虹。
中投證券認為，格林美是A股最受益的標的，電子廢棄物收入占比50%以上，同時公司是全國首家主營為電子廢棄物拆解的公司，資金優(yōu)勢明顯。東江環(huán)保的電子廢物業(yè)務占比10%，廣東市場看好。桑德環(huán)境是全面的固廢龍頭，準備涉足電子廢物業(yè)務。
“實際上，上半年由于對政策早有預期，上游回收企業(yè)出現惜售現象。”華創(chuàng)證券分析師表示，下半年，處理企業(yè)雖然能夠拿到補貼，但更多是提高在原料采購環(huán)節(jié)的價格競爭力，無法對公司實際采購廢舊家電數量和價格作出預判，因此難以量化下半年政策實施對公司業(yè)績的具體影響。
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