北京時間2月1日消息，微軟今天宣布，該公司已經向雅虎董事會提交收購報價，計劃以每股31美元收購后者全部已發行普通股，交易總價值約為446億美元。為了推動這一交易，微軟CEO史蒂夫·鮑爾默(Steve Ballmer)向雅虎董事會發出了一封公開信。下面是這封公開信的主要內容：
我代表微軟董事會，向你們提出合并微軟和雅虎的建議。根據我們的方案，微軟將以每股31美元收購雅虎全部已發行普通股。基于微軟普通股1月31日的收盤價，我們將以31美元現金或0.9509股微軟普通股的方式完成這一交易。微軟將允許每名雅虎股東選擇是接受現金，還是微軟普通股，前提是按照一定的比例，即一半的雅虎普通股將轉換為微軟普通股，另一半雅虎普通股將轉換為現金。我們的提議不帶有任何財務方面的附加條件。
我們的收購報價較雅虎1月31日的收盤價19.18美元溢價62%�？紤]到少數股權、非控股資產和現金，我們實際上為雅虎運營資產支付了更高的溢價。無論采用任何財務數據衡量，包括EBITDA(未計入利息、稅費、折舊和攤銷前凈利潤)、自由現金流、運營現金流、凈利潤、或是分析師目標股價，我們的方案都為雅虎股東提供了一個具有很大吸引力的獲利選擇。
我們認為，微軟普通股對于雅虎股東而言是一個很有吸引力的投資機會。過去三年里，微軟營收的年均增幅為15%，凈利潤年均增幅為26%，股票年均回報率為35%。微軟股價過去一年為股東帶來了8%的回報，過去三年帶來了28%的回報，均遠好于標準普爾500指數。我們認為，考慮到核心業務穩步增長、新一代Windows操作系統Vista成功推出，以及其它戰略計劃，微軟還有著巨大的增長潛力。
我們一直認為，微軟和雅虎合并，可以為雙方股東提供最大價值，同時創建一家更具效率和競爭力的公司，為客戶提供更多價值和服務。2006年底和2007年初，微軟和雅虎曾經展開廣泛的討論，為雙方合作尋找最佳方式。微軟和雅虎當時都認為，雙方應當以某種方式結盟，從而成為互聯網市場更具效率的競爭者。我們曾經討論過很多種方案，包括建立商業合作伙伴關系和合并，其中后者被你們拒絕。在當時，建立商業合作伙伴也許具有一定的積極作用，但現在我們認為，合并是唯一可行的替代方案。
2007年2月，我收到一封來自雅虎董事會主席的信。他在信中稱，“雅虎董事會認為現在討論收購交易的時機還不成熟”。原因很簡單，雅虎董事會當時認為，如果特定運營計劃能夠順利實施，例如巴拿馬項目和一次大規模機構重組，雅虎有望扭轉不利的局面。但是，一年已經過去，雅虎面臨的競爭形勢并沒有改善。
隨著網絡廣告市場繼續高速增長，廣告平臺的規模效應也更加明顯，主要體現在打造搜索索引的資本支出，以及研發等方面。在這種情況下，行業整合的時機已經成熟。目前，有一家公司正通過收購逐步壟斷網絡廣告市場。微軟和雅虎合并之后，將為客戶和合作伙伴提供一個更具競爭力的選擇。微軟和雅虎合并之后，可以在以下四個領域產生協同作用：
-規模效應： 微軟同雅虎合并之后，廣告平臺的規模效應將會產生增效，其中包括同搜索和非搜索廣告相關的增效，從而為廣告客戶和發行商帶來更高價值。此外，我們還可以通過合并整合資本支出；
-增強研發能力：合并后的研發團隊可以集中全力開發高優先級項目，例如單搜索索引和單廣告平臺。我們可以提高創新水平，增強用戶體驗，在搜索和新廣告平臺方面取得突破。很多突破都取決于工程師規模，我們任何一家公司都無法獨自實現這一目標。
-提高運營效率：通過削減冗余基礎設施和重復運營支出，我們可以提高業績。
-新興用戶體驗：兩家公司合并之后，我們在新興領域的創新能力將得到增強，包括視頻、移動服務、網絡商務、社交媒體和社交平臺等等。
我們將與你們進一步討論如何優化各自的業務，以打造一家全球領先的科技公司。我們計劃向雅虎工程師、重要領導人和員工提供優厚的薪酬，以盡可能多地留住人才。我們已經
投入相當多的時間和資源來分析潛在的交易，我們有信心這一交易將通過所有監管部門的批準。我們愿意同你們展開進一步的討論，我們的內部法律團隊和外部顧問隨時等候與你們的顧問會面。(馬丁）
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本文標題：微軟CEO鮑爾默致雅虎董事會公開信
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