專注早期投資，駐扎一線貼近創(chuàng)業(yè)者，一批新銳的科技VC勢力正在崛起。

　　在投資圈，一直流傳著一個關(guān)于約翰·杜爾的小細(xì)節(jié)，據(jù)說這位促成了一大批高新技術(shù)企業(yè)的、被業(yè)界稱為風(fēng)險投資之王的投資家在應(yīng)對上世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)潮時，狀態(tài)已經(jīng)到達(dá)了這樣的程度 —— 即使在他滑雪的時候，他也一定要帶兩部手機(jī)，一個放在兜里，另一個沒地方放，只能塞在帽子里。

　　這也是為什么優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新公司都是來自美國的原因？ 曾接受過本刊采訪的《連線》主編凱文·凱利說，美國互聯(lián)網(wǎng)第一批成功者對于科技力量的篤信、特別是他們積極“傳遞成功基因、容忍失敗”的文化。后來他們都成為天使投資人，他們渴望把自己攜帶的成功基因傳播出去，所以他們總是努力幫助更多的人，希望通過讓更多人成功來創(chuàng)造一個“新的世界”。

　　我們看到在美國有無數(shù)優(yōu)秀的企業(yè)不斷誕生，正是因?yàn)閾碛幸慌�這樣的投資者輔助，事實(shí)上中國的早期風(fēng)險投資領(lǐng)域正是需要一批這樣的投資人，周遭不可或缺的科技以及高強(qiáng)度的工作似乎成為他們的標(biāo)簽，他們不是什么大師或傳奇，只是在中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)環(huán)境下的一小撮力量。他們同樣堅持并執(zhí)著于早期風(fēng)險投資，都是工作狂：極度熱愛創(chuàng)意和產(chǎn)品，或者是個不折不扣的技術(shù)派。

　　不過，早期投資顯然不是個一蹴而就的生意。在美國調(diào)查數(shù)據(jù)是，一個公司從拿到第一輪融資到他成功的退出，平均下來要6—7年，中間要經(jīng)歷產(chǎn)品做到位、用戶認(rèn)可、用戶數(shù)積累上來，和后續(xù)的商業(yè)價值挖掘。尤其是在中國，一個好創(chuàng)意的半衰期被擠壓的更短，隨時都有被“大公司”復(fù)制等的重重風(fēng)險。

　　可以說，早期投資的模式，既是天使又是魔鬼，他們一方面是發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新、支持創(chuàng)業(yè)者的最早期的、關(guān)鍵性的擴(kuò)張性力量；另一方面，又在殘酷無情的加速和暴露一個項(xiàng)目的問題甚至導(dǎo)致失敗。而在這個過程中，投資者往往在幕后起著決定性作用。

　　而這個行業(yè)的人，要敢冒險、有眼光、守得住，如果加上點(diǎn)運(yùn)氣就再好不過。更何況很多項(xiàng)目的起初都是“一窮二白” —— 當(dāng)然這不僅僅指錢，更多的是企業(yè)的戰(zhàn)略方向、資源，和大量虛位以待的人才。

　　更直接的問題還有創(chuàng)業(yè)公司估值的上漲。以移動互聯(lián)網(wǎng)為代表的TMT領(lǐng)域，估值飆升極快。據(jù)相關(guān)投資人士透露，目前漲價最快的投資領(lǐng)域是移動互聯(lián)網(wǎng)，有的產(chǎn)品才發(fā)布13天，就被估值到1500萬美元；另一家有100萬用戶的的無線產(chǎn)品，估值已經(jīng)達(dá)到了4000萬美元，這在兩年前是無法想象的事情 —— 和靠拼搶后期上市項(xiàng)目資源的PE相比，真正做早期投資的人越來越少。

　　盡管如此，中國依然出現(xiàn)一批具有新思維的和獨(dú)特玩法的機(jī)構(gòu)和新銳投資人：他們也許不是基金的創(chuàng)始人，但都是正在上升中的一波合伙人；他們從年齡層面，和對于基金的控制能力足夠成熟，他們科技范兒十足同時也懂財務(wù)回報，敢看敢賭；他們有名校背景或參與過創(chuàng)業(yè)；更重要的是，他們駐扎一線，長期貼近草根創(chuàng)業(yè)者；他們是在熊曉鴿、沈南鵬這些大佬之后的、創(chuàng)投圈最新崛起的勢力 ……

　　這一次，《商業(yè)價值》聚合了一批更重視早期投資的、對科技更有感覺的投資人。因?yàn)槲覀兿嘈牛瑢Ｗ⒃缙谕顿Y，發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，才是回歸VC的本質(zhì)。也只有這樣的人，更可能成為最后的真正贏家。

　　毫無疑問的是，新英雄時代正在策馬而來。

　　險峰華興：天使機(jī)構(gòu)化

　　系統(tǒng)化的運(yùn)作天使基金，為創(chuàng)業(yè)者提供持續(xù)的資源和戰(zhàn)略幫助。

　　孫彤｜文

　　按照中國人的風(fēng)俗和邏輯，很少有公司在創(chuàng)立起名字的時候，會把“險”字放在里面。但是這家專注互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)和科技類項(xiàng)目的早期天使投資機(jī)構(gòu)卻沒有墨守成規(guī)——險峰華興，由華興資本創(chuàng)始人包凡(微博)攜手陳科屹創(chuàng)立的機(jī)構(gòu)天使。這個剛成立1年多的年輕基金，目前已經(jīng)投出項(xiàng)目近30個，其中發(fā)展最為迅速的E店寶、聚美優(yōu)品、Jiathis等多家企業(yè)已獲得A輪融資。

　　據(jù)說，險峰華興英文名字K2 Ventures的由來，就是世界第二高峰喬戈里峰，在中國與巴控克什米爾交界處，高度8611米，國外稱之為K2，是世界上最險峻難攀的山峰之一。事實(shí)上用它來類比創(chuàng)業(yè)者或風(fēng)險投資都是再形象不過。早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目如果要成長到上市階段，正如攀登高峰一樣會面臨種種困難；而早期投資本身，也是一個在創(chuàng)新和市場大勢下的判斷和博弈。

　　在美國，天使投資人的數(shù)量是VC的10倍，很多成功的創(chuàng)業(yè)者后來都會轉(zhuǎn)型做天使，這種現(xiàn)象正在潛移默化地進(jìn)入中國，天使的概念也開始漸強(qiáng)和崛起。但是和個人天使自由的投資手法不同，險峰華興是一家機(jī)構(gòu)天使，第一期資金的規(guī)模為1億元人民幣，投資規(guī)模通常為50萬—2000萬元。在每投資一家企業(yè)后，險峰會系統(tǒng)化地幫助和扶持企業(yè)，比如資源整合、戰(zhàn)略指導(dǎo)、團(tuán)隊(duì)完善等工作，引導(dǎo)投資的企業(yè)在正確的跑道上獲得快速發(fā)展。

　　天使投資也需要機(jī)構(gòu)化的管理？以聚美優(yōu)品為例，在拿到險峰華興投資之前，聚美優(yōu)品的前身還是一個在千團(tuán)大戰(zhàn)中掙扎的團(tuán)購網(wǎng)站“團(tuán)美網(wǎng)”，但是險峰看重團(tuán)美網(wǎng)切入的化妝品垂直領(lǐng)域，這是一個規(guī)模足夠大的市場。在投資后，險峰華興幫助進(jìn)行倉儲物流和售后服務(wù)等后臺的建設(shè)，還包括介紹和整合化妝品領(lǐng)域的各種資源，使其順利完成從團(tuán)購網(wǎng)站向女性限時折扣平臺轉(zhuǎn)型。

　　險峰華興的創(chuàng)始合伙人陳科屹內(nèi)向低調(diào)，很少接受媒體采訪，同事形容他是一個“話不多，但是每句話都很精準(zhǔn)的人”。除了大量看投資項(xiàng)目外，他也深諳如何系統(tǒng)地去投資，體系化地去扶持企業(yè)。陳科屹曾經(jīng)是北大登山隊(duì)的隊(duì)長，率領(lǐng)團(tuán)隊(duì)爬過珠峰，可以想象在生命極限的狀態(tài)下，他如何帶領(lǐng)隊(duì)伍，并統(tǒng)籌出最佳的行進(jìn)策略。

　　成立險峰之前，陳科屹曾是聯(lián)創(chuàng)策源副總裁，是豆瓣(微博)、PPStream、19樓、好大夫在線的早期或天使投資人，他對電子商務(wù)生態(tài)圈、社會化媒體、社區(qū)等方向有著非常敏銳的洞察力，也很懂得如何去幫助早期創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目去成長。險峰華興還有位合伙人鄭博仁在移動互聯(lián)網(wǎng)以及互聯(lián)網(wǎng)非常敏銳，投過Sina9158、中文在線、孔明統(tǒng)計等知名創(chuàng)業(yè)企業(yè)，對海外市場和最新趨勢非常熟悉，他投的一家在Facebook上的游戲公司即將赴美IPO。

　　在陳科屹的投資邏輯里，在對人的判斷是他非常看重的“投資門檻”，比如投資的“慢公司”豆瓣，創(chuàng)始人阿北(楊勃)是美國加州大學(xué)的物理博士，對產(chǎn)品和用戶體驗(yàn)熱愛并苛求；聚美優(yōu)品的CEO陳鷗是典型的80后創(chuàng)業(yè)家代表，斯坦福留學(xué)歸來，曾是即時策略游戲星際爭霸新加坡的第三名，謹(jǐn)慎又懂得節(jié)奏。

　　除此之外，陳科屹同樣喜歡草根一派。這也是為什么他會這么執(zhí)著于早期投資的原因。陳科屹在聯(lián)創(chuàng)策源時期，投的第一單就是PPS。用他的話說，當(dāng)時的那幾個大專生，只有技術(shù)和創(chuàng)業(yè)熱情，其他什么都沒有，更不用說背景和錢。

　　“只有在這樣一個年代，才有這樣的機(jī)會。”陳科屹認(rèn)為，這個市場是創(chuàng)業(yè)的最好時代，在資本的推動下，這些創(chuàng)業(yè)者不僅僅得到錢，還有戰(zhàn)略方向和資源等方面的體系化支持，從零到一，逐步成為市場的領(lǐng)軍者。“在早期投資領(lǐng)域，很多人一定要幫助他，一起創(chuàng)造歷史很有成就感。”他說，早期投資就等于幫忙，陳科屹一直強(qiáng)調(diào)，對于那些創(chuàng)業(yè)者，外部的智慧和資源比錢更加重要。歷經(jīng)5—6年，和這些公司一起成長，這才是他最喜歡的感覺。

　　另一方面是對市場的判斷，尤其是在足夠大的市場里尋找最優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投資。比如他們投資的App “墨跡天氣”。在App里，天氣是下載頻率最高的前三個類目之一，該類日常生活工具普及率極高。他們認(rèn)為，盡管墨跡還是一個小的App，但用戶量極大，和很多互聯(lián)網(wǎng)公司的道理一樣，有流量有用戶，未來就很有空間。

　　“做科技類的天使，一定是站在科技的潮頭看趨勢。”這是陳科屹說的最多的一句話。這一點(diǎn)記者有深刻的體會，由于長期采訪創(chuàng)業(yè)企業(yè)，記者經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，即使是再早期的項(xiàng)目，只要足夠創(chuàng)新或者產(chǎn)品很好，在其他基金還沒有發(fā)現(xiàn)的時候，幾乎都被陳科屹先看過了。

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本文標(biāo)題：科技VC新銳力量:早期投資一半天使一半魔鬼

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