記者獲悉，國(guó)務(wù)院有關(guān)部門正在醞釀成立一家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)投資管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)具體的養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)工作。

　　去年12月以來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清、全國(guó)社保基金會(huì)理事會(huì)會(huì)長(zhǎng)戴相龍?jiān)诓煌瑘?chǎng)合公開表示將積極推動(dòng)養(yǎng)老金投資股市，戴相龍亦稱，引進(jìn)養(yǎng)老金按一定條件、一定比例投資股票，本身就是完善股票市場(chǎng)的一項(xiàng)重要措施。消息人士透露，目前，有關(guān)部門已提交設(shè)立一家養(yǎng)老金投資管理機(jī)構(gòu)的材料，相關(guān)部門正緊鑼密鼓研究可行性方案。

　　“如何運(yùn)用養(yǎng)老金的方案正在設(shè)計(jì)，不排除用設(shè)置機(jī)構(gòu)的方式。”2月2日，接近證監(jiān)會(huì)人士對(duì)記者表示。另一位央行接近人士也透露，有關(guān)部門正在醞釀設(shè)立養(yǎng)老金投資管理公司，具體負(fù)責(zé)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資運(yùn)營(yíng)。目前我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余1.92萬億元，大致分為基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)、商業(yè)保險(xiǎn)和個(gè)人儲(chǔ)蓄。其中補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)、由社保基金理事會(huì)管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)等在證券市場(chǎng)已有投資。

　　目前討論入市的主要指由各地政府負(fù)責(zé)管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，這部分在養(yǎng)老金中所占比例最大。據(jù)稱，由中國(guó)地方政府管理的社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保持滾存，至2011年的結(jié)余或逾1.8萬億元。但由于只能存入財(cái)政專戶，投資于銀行存款和國(guó)債，10年以來扣除通脹后的年均投資收益率是負(fù)數(shù)。

　　有社保專家分析稱，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)具財(cái)政性質(zhì)，由財(cái)政部社會(huì)保障司統(tǒng)一監(jiān)督管理，新機(jī)構(gòu)應(yīng)該由財(cái)政部牽頭設(shè)立，不過，目前證監(jiān)會(huì)方面倒是多次公開提及此事。

　　◆難點(diǎn)

　　“現(xiàn)收現(xiàn)付”機(jī)制是最大難題

　　對(duì)于設(shè)置機(jī)構(gòu)專門負(fù)責(zé)養(yǎng)老金投資，社保專家張鋼認(rèn)為，最大的焦點(diǎn)難題是，具有財(cái)政性質(zhì)的基礎(chǔ)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是“現(xiàn)收現(xiàn)付”機(jī)制，屬于臨時(shí)錢;除非轉(zhuǎn)為“賬戶積累制”。實(shí)際上，人社部對(duì)養(yǎng)老金的投資運(yùn)用已研究論證數(shù)年，其在上報(bào)相關(guān)方案中，曾提議養(yǎng)老金以類似全國(guó)社保基金的方式進(jìn)行運(yùn)作，但決策層一直未對(duì)此表態(tài)。

　　在財(cái)政部國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究室主任文宗瑜博士看來，入市并非單指權(quán)益投資市場(chǎng)，而是廣義的資本市場(chǎng)概念。他認(rèn)為，不可操之過急。

　　文宗瑜稱，在沒有解決省級(jí)統(tǒng)籌的前提下，地、市、縣級(jí)的養(yǎng)老金入市一說無從談起;再者是管理制度，得先有辦法，否則沒有哪級(jí)政府敢把“養(yǎng)命錢”拿出來。此外是預(yù)算機(jī)制，必須保證正常賬戶的收支，作為基礎(chǔ)養(yǎng)老保險(xiǎn)，保值是第一位，像國(guó)外涉及養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資都無一例外安排了再保險(xiǎn)制度。

　　2011年中國(guó)股市令人印象深刻。縱觀全年，上證指數(shù)暴跌21.68%;深成指暴跌28.41%;中小板跌37.09%;創(chuàng)業(yè)板跌35.88%，滬深A(yù)、B股總市值縮水5.4萬億。戴相龍上個(gè)月曾公開表示，養(yǎng)老金投資股市，應(yīng)該堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資，客觀上有利于股市穩(wěn)定，但不是被動(dòng)的托市、救市。

　　◆專家觀點(diǎn)

　　管理機(jī)構(gòu)應(yīng)保持絕對(duì)獨(dú)立

　　集中委托至全國(guó)社保基金理事會(huì)或者專門機(jī)構(gòu)管理甚至成立投資公司，是社保基金入市的一種方式。但掌管這么龐大一筆資金，需要掌舵人擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)和高超的投資能力，并且需要龐大的專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)，在中國(guó)，優(yōu)秀的投資人力資源比較緊缺;其二，過多資金集中會(huì)帶來權(quán)力的集中，如何保障老百姓的養(yǎng)命錢在有效的制度管理架構(gòu)內(nèi)不被蠶食，需要政策決策者的智慧。

　　韜睿惠悅中國(guó)投資咨詢部總經(jīng)理冼懿敏認(rèn)為，不管社會(huì)保險(xiǎn)基金以哪種方式入市，最終成立的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)該保持絕對(duì)獨(dú)立，避免在決策過程中受到行政干擾，這需要專門的政策和制度進(jìn)行保障。此類情況有過先例，阿根廷在出現(xiàn)金融危機(jī)時(shí)，就曾要求社保機(jī)構(gòu)高價(jià)購買貶值國(guó)債。

　　據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》、

　　《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》

　　養(yǎng)老金試點(diǎn)投資“收益良好”

　　13個(gè)試點(diǎn)省份收益率達(dá)到9.17%

　　人社部新聞發(fā)言人尹成基介紹，目前已有13個(gè)做實(shí)養(yǎng)老金個(gè)人賬戶的省份，試點(diǎn)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)，收益率達(dá)到了9.17%，狀況良好。

　　尹成基介紹，去年年底五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金，累計(jì)結(jié)余總額2.87萬億元，其中養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余1.92萬億元。

　　盡管基金數(shù)額大，但養(yǎng)老保險(xiǎn)的支付壓力也是最大的。按照現(xiàn)行規(guī)定，我國(guó)養(yǎng)老基金仍然只能存銀行或者買國(guó)債。不過，全國(guó)已有13個(gè)省份試點(diǎn)做實(shí)養(yǎng)老金個(gè)人賬戶。具體為遼寧、吉林、黑龍江、天津、山西、上海、江蘇、浙江、山東、河南、湖北、湖南、新疆等13個(gè)省份。

　　人社部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底，做實(shí)空賬有了一定的收益，共積累基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金2039億元。這些省份經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，其部分個(gè)人賬戶積累資金，主要是中央財(cái)政補(bǔ)助的那一部分，已試點(diǎn)由地方政府委托社保基金理事會(huì)投資運(yùn)營(yíng)。

　　而對(duì)于試點(diǎn)的投資運(yùn)營(yíng)狀況，尹成基透露，其十年來投資總體的收益率是9.17%，跑贏了CPI，收益總體比較理想。據(jù)新京報(bào)

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