任何密切關(guān)注中國的人都可以看到，中國目前正在將關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向國內(nèi)。中國作為全球廉價(jià)勞動(dòng)力工廠并且依賴出口實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的時(shí)代正在向中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)崛起的時(shí)代過渡。

　　圖為上海的天際線。最近獲得理柏亞太區(qū)10年期最佳業(yè)績共同基金獎(jiǎng)的埃德蒙·哈里斯表示，隨著中國人越來越富有，對(duì)于把目光投向中國的投資者而言，購買銀行、房地產(chǎn)及奢侈品股票未必是實(shí)現(xiàn)絕對(duì)回報(bào)的最佳方式。

　　埃德蒙·哈里斯(Edmund Harriss)管理中國投資基金已有13年。這位倫敦吉尼斯阿特金森資產(chǎn)管理公司(Guinness Atkinson)的投資組合經(jīng)理負(fù)責(zé)管理該公司旗下的“中國與香港基金”(China Hong Kong Fund)及新近推出的“人民幣與中國債券基金”(Renminbi Yuan China Bond Fund)。而且，哈里斯無疑是一位精英男士——魅力十足，成功自信，出類拔萃，注重絕對(duì)回報(bào)。在過去三年里，“中國與香港基金”為投資者實(shí)現(xiàn)了絕對(duì)回報(bào)，與其基準(zhǔn)——香港恒生指數(shù)相比的三年平均阿爾法系數(shù)為1.35。阿爾法系數(shù)是將基金與其基準(zhǔn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與收益比較的一種年化回報(bào)指標(biāo)，也就是平均實(shí)際回報(bào)與基準(zhǔn)(或平均預(yù)期)回報(bào)之間的差額。

　　“中國與香港基金”投資于那些主要在中國內(nèi)地或香港交易所上市交易或者雖在其他地方上市交易但至少有50%的營收來自中國內(nèi)地及香港的公司。從今年年初至今，該基金已上漲12.4%，擊敗新華富時(shí)中國指數(shù)，后者今年年初至今的漲幅為7.3%。

　　“中國股票的價(jià)值目前非常便宜，而中國經(jīng)濟(jì)仍在不斷增長，”他說，“投資者需要全面而正確解讀中國的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，并對(duì)中國進(jìn)行重新評(píng)估。”

　　本周，每當(dāng)全球股指走低時(shí)，中國總被指稱為主因之一。從鐵礦石到汽車等一切經(jīng)濟(jì)需求都在放緩。但是，這是一種地方性現(xiàn)象呢？還是一種長期趨勢的開始呢？哈里斯并不這么認(rèn)為，即使在相關(guān)數(shù)據(jù)略微令人失望的情況下也是如此。

　　本周三，中國3月份匯豐采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從2月份的50左右下滑至48.1，為四個(gè)月來的最低水平。

　　這是哈里斯密切關(guān)注的一個(gè)數(shù)據(jù)。PMI走軟可能不會(huì)令他感到驚訝。上個(gè)月，他在接受《福布斯》采訪時(shí)曾表示，中國今年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值可能會(huì)弱于預(yù)期。

　　他說：“一系列外部因素仍然表明來自歐洲的需求疲軟。中國進(jìn)口也不會(huì)很大，因?yàn)橥聊窘ㄔO(shè)及房地產(chǎn)目前都在放緩。我猜想，我們將會(huì)看到中國進(jìn)一步采取措施增加流動(dòng)性，其主要目的是讓國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展。”

　　他說得沒錯(cuò)。3月21日，中國第三大銀行——中國農(nóng)業(yè)銀行獲得中國央行當(dāng)局的批準(zhǔn)，降低了存款準(zhǔn)備金率，這將使中國農(nóng)業(yè)銀行擁有更多資金進(jìn)行放貸。這是中國政府正在實(shí)施的通過增加貸款來支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的措施的一部分。

　　任何密切關(guān)注中國的人都可以看到，中國目前正在將關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)向國內(nèi)。中國作為全球廉價(jià)勞動(dòng)力工廠并且依賴出口實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的時(shí)代正在向中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)崛起的時(shí)代過渡。

　　但是，在此進(jìn)程中，世界經(jīng)濟(jì)似乎并不與中國合作。美國經(jīng)濟(jì)目前仍然步履蹣跚，而歐洲債務(wù)狀況仍然困境重重。這對(duì)于依靠歐美作為主要出口市場的中國形成了阻 力。隨著中國政府為了避免房地產(chǎn)泡沫破裂而對(duì)各大開發(fā)商實(shí)施調(diào)控，房地產(chǎn)市場對(duì)經(jīng)濟(jì)造成了不利影響。鑒于這些市場風(fēng)險(xiǎn)，中國的股票價(jià)值出現(xiàn)了下滑。

　　交易量最大的交易所交易基金——安碩新華富時(shí)中國25指數(shù)基金目前的價(jià)格僅為過去12個(gè)月每股盈利的7.9倍，而安碩摩根士丹利資本國際新興市場指數(shù)基金的價(jià)格為每股盈利的近10倍。

　　但這一切并沒有阻擾中國成為僅次于美國的全球第二大經(jīng)濟(jì)體，而在一兩代人的時(shí)間內(nèi)，中國將不僅在經(jīng)濟(jì)規(guī)模上能與美國不分伯仲，而且其中產(chǎn)階層的收入中位數(shù)也能與歐洲南部國家相媲美。

　　毫無疑問，中國仍然是一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長的投資主題。

　　他說：“我們對(duì)中國的看法是這樣的：我們認(rèn)為中國人收入增長并非只是意味著中國人正在購買更多的衣服。而是意味著他們正在購買住房，意味著他們想要購買汽車——尤其是入門級(jí)汽車，意味著他們正在消費(fèi)更多電力——從而意味著消費(fèi)更多能源。”

　　“中國目前的經(jīng)濟(jì)狀況比投資大眾所給予的肯定要好。”他如是說。

　　十大重倉股/年初至今的表現(xiàn)*

　　濰柴動(dòng)力(HK: 2338)/ -3.93%

　　中海油(CEO)/ 19.63%

　　SOHO中國(HK: 0410)/ 5.21%

　　中石油(PTR)/ 13.02%

　　東風(fēng)汽車(HK: 0489)/ 1.49%

　　聯(lián)想集團(tuán)(HK: 0992)/ 29.73%

　　昆侖能源(HK: 0135)/ 25.36%

　　兗州煤業(yè)(YZC)/ 1.13%

　　中國移動(dòng)(CHL)/ 9.92%

　　北京控股(HK: 0392)/ 0.85%

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本文標(biāo)題：投資中概股：一座被低估的金礦

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