人民網(wǎng)昨日上漲2.69%，報收于42.43元。

　　Facebook昨日美股交易時段開盤一度沖高至33.21美元，而后開始回落。

　　Facebook為啥不如人民網(wǎng)?

　　人民網(wǎng)和Facebook，同被稱為上市公司領(lǐng)域的“高富帥”：一個是中國最權(quán)威、最資深的媒體;一個是全球最大社交網(wǎng)站，潛力無限。不同的是，人民網(wǎng)上市果斷連漲14天。而Facebook卻狀況不斷，先被指估值過高，出現(xiàn)“技術(shù)問題”推遲開盤，上市第二天就已經(jīng)跌破發(fā)行價，甚至遭遇投資者投訴。如此差距折射了什么?

　　Facebook上市第四天終于漲了

　　上市三天連續(xù)暴跌累計逾26%，直到第四天才終于上揚。Facebook美國時間周三報收于32美元，漲幅3.23%。雖然出現(xiàn)小幅上漲，但周三32美元的收盤價比起38美元的發(fā)行價仍下跌了15.8%，較上市首日42美元的開盤價，更下滑了23.8%。然而，F(xiàn)acebook的止跌并不代表這場戲劇性的IPO事件開始淡化。

　　據(jù)報道，F(xiàn)acebook在上周五公開市場首秀中很長時間無法正常進(jìn)行交易是由于納斯達(dá)克(微博)系統(tǒng)出現(xiàn)故障。然而，在美國證交會(SEC)等監(jiān)管部門確認(rèn)介入調(diào)查納斯達(dá)克交易所平臺技術(shù)故障問題時，來自市場的聲音再集中質(zhì)疑，主承銷商摩根士丹利在IPO前下調(diào)Facebook盈利預(yù)期的暗示涉嫌違規(guī)操作。據(jù)悉，在Facebook已經(jīng)開始路演之后，摩根士丹利互聯(lián)網(wǎng)分析師向公司機(jī)構(gòu)投資者透露下調(diào)對Facebook第二季度的盈利預(yù)期和2012全年的收入預(yù)期，而且這個“下調(diào)預(yù)期的消息透露”就發(fā)生在上調(diào)發(fā)行價和發(fā)行股數(shù)之前。據(jù)國外媒體的報道，F(xiàn)acebook 掛牌以來，摩根士丹利和其他承銷商即從穩(wěn)定Facebook股價當(dāng)中獲利約1億美元。作為主承銷商，摩根士丹利將獲得上述利潤中的最大份額。

　　實際上，F(xiàn)acebook 在上市前公布第一季度財報并不漂亮，不僅季度營收環(huán)比下降，凈利潤更是同比下降12%。雖說有季節(jié)性因素，但當(dāng)時引發(fā)的擔(dān)憂情緒很快淹沒在IPO申購的火爆熱度中。

　　此外，根據(jù)Facebook提交給SEC文件，創(chuàng)始人扎克伯格和一位董事均開始拋售股票，其中扎克伯格以每股37.58美元減持3020萬股，套現(xiàn)約11億美元;董事皮特·泰爾則出售1680萬股套現(xiàn)6.3億美元。雖然此交易在之前的信息披露中已有注明，資金將用于繳納稅款。

　　Facebook的部分投資者23日已對該公司高管以及包括摩根士丹利、高盛以及摩根大通在內(nèi)的多家投行提出訴訟。

　　據(jù)國外媒體報道，一份內(nèi)部備忘顯示，摩根士丹利周三對經(jīng)紀(jì)商稱，其在重審Face-book的每筆交易，并將對上周該公司剛上市時付出太多資金的散戶投資者進(jìn)行價格調(diào)整。“現(xiàn)在所有的交易單都在重審，以達(dá)到最佳執(zhí)行價。”

　　Facebook與人民網(wǎng)的差距

　　網(wǎng)友熱議稱這就是中美股市的差距

　　如果Facebook 在中國上市，股價在上市首日大幅高開或許不成問題，因為中國的人民網(wǎng)都可以，F(xiàn)ace-book為何不行?而且Facebook 的炒作概念應(yīng)該比人民網(wǎng)更多而且底子也更厚。如果說市盈率壓垮了Facebook，人民網(wǎng)按目前股價也有83倍左右的動態(tài)市盈率，這或許就是中美股市的差 距，也是中美股市投資者的差距。

　　網(wǎng)友戲稱“潛力股”比不上“富二代”

　　網(wǎng)友們認(rèn)為，兩家上市公司所處的制度不同，所以股票反應(yīng)也不同，因此價值也發(fā)生了變化。其中，網(wǎng)友夕陽下的美好稱，F(xiàn)acebook 和人民網(wǎng)，好比“潛力股”和“富二代”。Facebook白手起家、自力更生，而人民網(wǎng)則靠顯赫背景和近乎壟斷的資源優(yōu)勢。但同時，兩者最終都具有“高富 帥”的特征。只是，F(xiàn)acebook的股東里大多數(shù)是自然人，而人民網(wǎng)的前十大股東則以國有大型企業(yè)為主。Facebook和人民網(wǎng)的差異或許正是美國資 本市場和A股的差別。

　　不過，市場也認(rèn)為，上市伊始股價波動也不意味著后市就會延續(xù)趨勢。美國亞馬遜(微博)網(wǎng)站在1997年5月上市的時候也曾跌破發(fā)行價18美元數(shù)月之久，然而在 IPO一年之后，股價很快就翻了四倍，而如今，亞馬遜股價已經(jīng)超過了210美元。反之，去年11月上市首日暴漲30%的美團(tuán)購網(wǎng)站Groupon 如今股價長期低于IPO發(fā)行價20美元。

　　市場人士稱A股公司多為包裝上市

　　知名財經(jīng)評論員皮海洲對于Facebook 發(fā)行市盈率超過百倍并破發(fā)一事認(rèn)為，不論在美國股市還是中國股市，新股高價發(fā)行都是對上市公司投資價值的透支，都給市場帶來了巨大的投資風(fēng)險。但即便如此，有三點是A股市場所不能比擬的：

　　一是信息披露的透明度達(dá)到了令人震驚的地步。該公司不僅明確列舉了公司可能存在的48類風(fēng)險，而且在公司募集資金用途上也明確表示“這些錢沒有明確的 用途，使用有較大的隨意性”，可能買國債、存銀行。至于為什么要IPO，扎克伯格在公開信中明確表示，僅是“向員工和投資者兌現(xiàn)承諾”，為股份交易提供便 利。而在這個問題上，A股公司更多的是花言巧語。

　　二是不存在大幅變臉的可能性。因為Facebook 對自身所存在的風(fēng)險進(jìn)行了全面的挖掘，絲毫沒有隱瞞什么，所以也就不存在變臉的可能性。相反，A股公司因為很多都是包裝上市，所以股票上市后出現(xiàn)業(yè)績變臉現(xiàn)象則不可避免。

　　三是美國股市監(jiān)管的嚴(yán)厲。Facebook 信息披露之所以如此透明，而不像A股包裝上市，究其原因在于美國股市對弄虛作假的“零容忍”。輕者要賠償投資者損失，重者股票退市，當(dāng)事人把牢底坐穿。在這一點上，A股市場難與美國股市同日而語。

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