誰是A股上市公司年薪最高的人？2011年上市公司股權激勵“牛年”是否繼續？
昨日，上海榮正投資咨詢有限公司(下稱“榮正咨詢”)發布《中國企業家價值報告》，即《中國上市公司高管薪酬與持股狀況綜合研究報告》，揭曉了2011年上市公司高管身價排行榜，并對去年股權激勵進行梳理分析。這是該機構連續第十三年發布該項研究成果。
數據顯示，金融業的高管不僅在薪酬排行榜前二十名中占據半壁江山，該行業各崗位薪酬的平均值也都穩坐頭把交椅。但高薪的背后也折射出當期貨幣薪酬過高、報酬結構不合理和長期股權激勵不足現狀沒有任何改善的問題。
金融地產薪酬最豐厚
根據榮正咨詢統計，在2300家可統計的A股上市公司中，中信證券的副董事長殷可以1600萬元的稅前年薪位居榜首，榮膺A股“打工皇帝”。萬科董事會主席王石以1504萬元屈居第二，去年身價最高的中國平安總經理張子欣已消失在榜單中，職工監事丁新民取而代之，以992萬年薪位居第三。
根據榜單，排在前二十位的金融業高管還有深發展A的執行董事理查德·杰克遜(869萬元)、廣發證券副董事長李建勇(729萬元)、中國太保副總裁顧越(659萬元)、招商證券執行董事馬蔚華(535萬元)、太平洋證券總經理王超(530萬元)、民生銀行董事長董文標(516萬元)、中信銀行執行董事陳小憲(496萬元)等七位。房地產行業則有華遠地產董事長任志強(692萬元)和金地集團董事長凌克(507萬元)。另外，金融和地產兩大板塊在分行業各公司薪酬平均值中也位居前兩位。
“考慮到中國超大規模的IPO以及王石在房地產調控中給萬科帶來的利潤，金融證券和房地產兩大行業包攬高薪前三位就不足為奇了。”榮正咨詢董事長鄭培敏指出，雖然房地產調控、限制房價的政策在未來的一段時間內仍將直接影響著房地產行業的發展，但是前期房地產行業積累的利潤足以讓其高管的薪酬仍然保持較高的水平。但他也預測，由于受到業績和現金流的影響，房地產業高管薪酬預計在2012年出現較大回落。
股權激勵仍待監管松動
而金融業高管薪酬高企的背后，也折射出貨幣薪酬過高、報酬結構不合理和長期股權激勵不足現狀沒有任何改善的問題，特別是在政策尚未完全開放的證券和基金公司中。
2011年證券公司迎來的一波高管換防潮，就幾乎波及了國內券業排頭兵的所有證券公司。榮正咨詢認為，造成這一現象的主要原因就是缺乏長期有效的激勵約束機制，而證券公司實施股權激勵的環境已經基本具備。
根據榮正咨詢統計，2011年A股合計募資金額7116億元，較2010年全年下降幅度達31.4%，但上市公司高管持股平均市值依然出現了較大幅度的上升，延續了高管持股市值跑贏大盤的慣例，這也從一定程度上反映出，高管持股上市公司在市值管理及價值創造方面具有優越性。
鄭培敏建議，監管部門應在約束條件方面有所放寬，讓上市公司能夠更加便利地利用股權激勵改善公司治理。
東海證券副總裁段亞林也呼吁，要適當放松股權激勵的審核和備案，并根據相應情況進行分類監管。他列出一組數據，美國上市公司和加拿大上市公司基本實施100%的股權激勵，歐洲則實現了80%~90%，日本和印度也分別有40%多和30%多，而中國只有9.7%，認為中國應在股權激勵制度上有所改善。
雖然尚有較大空間，在2011年，上市公司特別是民營上市公司公告股權激勵計劃的數量已顯現上升趨勢，當年公告數量116家，占到自股權激勵管理辦法施行六年以來的一半以上。
鄭培敏指出，雖然公告數量與無異議備案數量都大有增加，但是近年來中止股權激勵計劃的上市公司比例也在逐年增加。
究其本質原因，主要在于幾個方面：一是二級市場股價波動較大，一些處于股價高位推出股權激勵計劃的公司，在等待期滿后出現了股價“倒掛”的現象，從而不得不中止股權激勵計劃；二是上市公司本身業績滑坡，導致利潤增長達不到股權激勵計劃的行權或解鎖的考核指標要求，也不得不中止計劃；三是上市公司“自行”操作股權激勵方案，忽視專業中介機構的作用，導致股權激勵費用過高，從而直接影響到公司業績情況，導致股權激勵計劃的被迫中止。
從最新數據來看，進入2012年以來，監管部門的審批速度明顯加快，僅2012年1月就有數十家上市公司股權激勵計劃獲得證監會無異議備案，審批周期明顯縮短，也說明未來股權激勵將成為A股上市公司常態化的操作。
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