一家企業(yè)要變成上市公眾公司，其迎接的不僅僅是來到資本市場融資帶來的機(jī)遇，還有公眾監(jiān)督的責(zé)任。

　　而在沖刺IPO特殊時期，這種來自公眾監(jiān)督的力度無疑更是被放大，因此也出現(xiàn)了形形色色的舉報信案例，處理不好，則直接影響企業(yè)未來的命運(yùn)。

　　“細(xì)節(jié)決定成敗這句話用在企業(yè)上市上真是太恰當(dāng)了，經(jīng)歷一次后我們才領(lǐng)悟到在資本市場打交道跟日常埋頭苦做業(yè)務(wù)是多么不同。”一位北京地區(qū)創(chuàng)業(yè)板公司副總曾跟記者感慨，“事事都得注意，哪個環(huán)節(jié)沒注意到就可能出問題，往往是越不放在心上的小問題最后會搞出大事端。”

　　而有投行人士則總結(jié)指出“上市無小事”。

　　“上市后變成公眾公司，競爭對手的惡意舉報，媒體的質(zhì)疑，任何一點小問題都可能掀起投資者的爭議，成為發(fā)審委審核時詢問的重點問題。”其指出。

　　事實上，并非所有舉報都可以成功阻擋住企業(yè)的上市之路。在投行人士看來，“舉報信”質(zhì)量良莠不齊，其中大多是無價值的惡意舉報，矛頭直指企業(yè)核心問題的不多。

　　“如果你真正了解過足夠多的舉報，你會明白，這里不僅有中國企業(yè)的原罪，更有社會眾多荒唐現(xiàn)象的根源。與舉報同行，這已是投行的常態(tài)。”有投行人士對數(shù)量眾多的IPO舉報感慨道。

　　與上述投行人士觀點相呼應(yīng)的是，在6月28日進(jìn)行的第二期保薦代表人培訓(xùn)班上，證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人透露稱，真正因為媒體報道影響審核的不足5%。

　　“有負(fù)面報道并不可怕，發(fā)行部不會只因媒體報道或媒體定罪就否定企業(yè)，只要企業(yè)自身沒問題，充分的高質(zhì)量信息披露可以抵御媒體對發(fā)行人的質(zhì)疑。”該負(fù)責(zé)人補(bǔ)充道。

　　然而IPO之路，時間就是機(jī)遇。對IPO企業(yè)來說，一旦解釋不清監(jiān)管層質(zhì)疑的問題，將面臨打回去補(bǔ)充材料、更新財務(wù)數(shù)據(jù)和重新排隊等待過會的煩惱。遙遙無期的上市之路、懸而未定的審核結(jié)果，無疑蠶食著企業(yè)高管和相關(guān)保薦中介機(jī)構(gòu)的耐心與精力。

　　公正、有價值的舉報無疑為投資者更好的判斷公司價值提供了幫助，但對于大批量的無價值惡意舉報，發(fā)行人也需要發(fā)聲的渠道。

　　有滬上投行人士則建議，“建議提供平臺要求擬上市公司公開澄清報道，并對誣陷進(jìn)行處罰。”他指出，“監(jiān)管層推行的受理后即預(yù)披露，沒有任何技術(shù)難度，但發(fā)行上市的難度會大幅增加;不是難在媒體和公眾的正常監(jiān)督，而是難在競爭對手和相關(guān)利益方的惡意舉報。”

　　雖然舉報信的公正與否，還需看個案而定，但如果從案例來看，其涉及到的渠道大多有幾個方面，一是內(nèi)部人的舉報，主要有員工股權(quán)與待遇問題，以及內(nèi)部人知曉的企業(yè)經(jīng)營信息，二則是來自于競爭對手。本報找到三大案例，追蹤其最新進(jìn)展，為讀者展示IPO舉報中的恩怨情仇。

　　海天調(diào)味：員工股紛爭

　　對于內(nèi)部人舉報涉及的員工股權(quán)與待遇問題而言，企業(yè)首先合規(guī)合法處理好相關(guān)改制前的員工待遇。

　　“企業(yè)不能一味省小錢。”有投行人士在談及上市階段企業(yè)與員工關(guān)系時感慨道，“四金如無特殊情況按章繳納，高度重視職工生產(chǎn)安全。舉報大都從內(nèi)部流出，其并非出于對資本市場公心，泄私憤者更多。”

　　事實上，在實際操作中因忽視員工權(quán)益而導(dǎo)致上市申請被否的案例早有前科。2011年1月14日，上海中技樁業(yè)股份有限公司(首發(fā))未通過，而造成公司被否的原因正是企業(yè)不重視職工生產(chǎn)安全而引發(fā)的內(nèi)控混亂。

　　根據(jù)證監(jiān)會官方披露的被否原因，報告期內(nèi)，上海中技樁業(yè)股份有限公司嘉興中正、蘇州分公司兩家子公司共發(fā)生四起工商事故，導(dǎo)致一名工人死亡。當(dāng)?shù)匕踩�生產(chǎn)監(jiān)督管理局就上述事故分別下發(fā)了《行政處罰決定書》，分別對嘉興中正和蘇州分公司予以罰款的行政處罰。對此，發(fā)審委無法確定發(fā)行人在安全生產(chǎn)管理方面的內(nèi)部控制制度是否健全并且有效執(zhí)行。

　　此外，企業(yè)上市改制時期的員工股權(quán)轉(zhuǎn)讓處理不當(dāng)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)糾紛亦構(gòu)成IPO舉報的一大來源。5月14日，佛山市海天調(diào)味食品股份有限公司(以下簡稱“海天調(diào)味”)首發(fā)申請獲準(zhǔn)通過。就在公司上市百里之路行至九十之時，一則“807名職工的股權(quán)在半小時內(nèi)強(qiáng)制回購”的舉報信一舉將其推上了輿論的風(fēng)口浪尖。

　　前員工在舉報信中表示，海天調(diào)味公司高管在回購集體股權(quán)、企業(yè)注銷過程中采取違規(guī)手段，最終將“集體企業(yè)轉(zhuǎn)制為私人企業(yè)”。有原海天調(diào)味人士更向媒體證實稱，早年海天調(diào)味在回購公司職工擁有的海天集團(tuán)股權(quán)時，確實存在一些“不當(dāng)”做法，這其中包括強(qiáng)制、恐嚇和威脅，而正是這次回購，使得海天調(diào)味順利地從市屬全民所有制企業(yè)“調(diào)味”成股份有限公司。

　　按照公司的說法，2008年10月13日-15日，海天集團(tuán)分別與807名職工股東簽署了《廣東海天集團(tuán)有限公司股權(quán)回購協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，海天集團(tuán)回購807名職工股東擁有的海天有限股份，總計相當(dāng)于47332327元注冊資本，回購價格為每1元注冊資本19.532元，回購價款分期支付給相應(yīng)的員工股東。

　　海天調(diào)味強(qiáng)調(diào)，此次回購，海天集團(tuán)共召開了5次大會，向全體職工說明回購股權(quán)的情況，全體職工自愿選擇是否由海天集團(tuán)回購股份。海天集團(tuán)最終如何完成回購，招股書上無處可查。

　　但有原海天調(diào)味人士向媒體證實，海天集團(tuán)在2008年采用不到半小時的時間逼迫集體持股股東同意回購協(xié)議形式，用3億多元集體利潤回購集體股東持股20多億元的資產(chǎn)。該人士向媒體指出，“我們很多都是海天的老員工，怎么會舍得放棄公司的股份，公司大股東一分自己的錢沒掏就把企業(yè)給全揣到自己兜里了，這對集體企業(yè)的員工非常不公平。”

　　對于企業(yè)改制上市中或可能造成的員工股權(quán)糾紛，有投行人士如此總結(jié)道，“關(guān)鍵詞是和諧，讓員工認(rèn)同上市理念。處理工會、職工持股會等特殊情況務(wù)必寬嚴(yán)相濟(jì)，寬的是價格，嚴(yán)的是程序。”

　　最終，海天調(diào)味上市前雖經(jīng)歷一輪驚魂，但I(xiàn)PO大門并未因此向其關(guān)閉。6月29日上午，記者以投資者身份致電公司詢問上市進(jìn)展，該公司工作人員告訴記者，“前期問題已經(jīng)處理差不多，其中一些質(zhì)疑在媒體已經(jīng)解釋得很清楚了。”

　　而對于上述股權(quán)糾紛等問題是否會對公司上市造成實質(zhì)性影響，該工作人員則表示，“沒有影響，公司現(xiàn)在正在等待證監(jiān)會發(fā)批文。”

　　莎普愛思：內(nèi)部舉報銷售三宗罪

　　同樣是被公司內(nèi)部員工舉報，擬沖刺中小板的浙江莎普愛思藥業(yè)股份有限公司(以下簡稱“莎普愛思”)情況則麻煩得多，因其面臨的是前述的第二種情況，即內(nèi)部人知曉企業(yè)經(jīng)營信息或存瑕疵。

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本文標(biāo)題：三大案例詳解IPO舉報中的恩怨情仇

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