或以不超2元/股躋身建信人壽第三大股東
不同于去年一擲100億元投資中國人保并在北京萬春園舉辦隆重的新聞發布會時的高調，全國社會保障基金理事會(下稱：社保基金)于8月6日在其官方網站上僅以不足200字的“豆腐塊”宣布，其已向建信人壽出資11.48億元獲得了14.27%的股權，一舉成為后者的第三大股東。
“相對于社保基金管理的8688.2億基金資產總額來講，十幾個億的投資不算大。”中央財經大學保險學院院長郝演蘇在8月9日接受《華夏時報》記者采訪時表示，“不過對于建信人壽來講，社保基金的進入意義非凡。”
建信人壽控股股東建設銀行則直言：“社保基金此次以增資形式入股建信人壽，反映了其對建信人壽發展前景和投資價值的認同。”
梳理社保基金近期的投資動態，本報記者發現，在確保資金安全性的前提下，社保基金更加鐘情于有充足回報預期的項目，在股權投資上對具有國企背景的企業青睞有加。
持股成本或不超2元
就在8月6日社保基金宣布投資消息后的兩天，8月8日，保監會網站也發布了批準建信人壽變更注冊資本為44.95789473億元的文件。同日，建設銀行也對外發布消息稱，其旗下建信人壽的增資申請已獲保監會批準，新一輪增資及引入投資者完成。本次增資總規模57.2億元，公司的注冊資本則由11.8億元大幅增加至45億元，并引入社保基金，后者持有14.27%股份成為第三大股東。
保監會文件顯示，在此次增資中，建信人壽原五大股東除建銀投資外，其余四大股東均同比例增資，其中，建設銀行出資額達到22.9億元，占股比例仍為51%為控股股東；中國人壽(臺灣)出資8.9億元，占股比例保持19.9%；上海錦江國際和上海華旭投資出資額分別為2.2億和2.18億元，保持股權占比的4.9%、4.85%。由于建銀投資出資額仍為2.28億元，其股權占比由原先的19.35%降至5.08%，而減少的14.27%股份正是社保基金進入后所占的股權比例。
本報記者注意到，社保基金宣稱總投資11.48億元，但保監會批復文件卻顯示，社保基金以6.41億元計入注冊資本從而取得14.27%的股權。那么，沒有計入的5.07億資金哪里去了呢？
“這不難理解，社保基金以11.48億的價格購買到了6.41億股股份，相當于每股買入價格接近2元。這說明，社保基金是以溢價進行的投資。”武漢科技大學金融研究所所長董登新8月10日接受本報記者采訪時表示。
“剩余的資金或者是進入了資本公積。也就是說，社保基金投資的11.48億雖然僅有6.41億元資金成為注冊資本金，但它仍享有全部投資的權益，即所有者權益。而所有者權益不僅包括實收資本，也包括資本公積(盈余公積)、未分配利潤等。”北京市奕明律師事務所并購專家于衛東8月10日接受本報記者采訪時如此分析。
他的觀點也得到了中國融資租賃網CEO劉軍廠的認可，他分析稱，對于已經存在的企業，后進入的股東通常會以溢價進入，沒有計入注冊資本的資金很可能以資本公積的形式存在，“這要看雙方怎么協商的。但這是商業秘密，外界不可能知曉，所以只能按照常規情況分析了。”
這不是社保基金首次投資保險企業。
“去年社保基金就投資了中國人保，而且是100億的大手筆。”郝演蘇向記者介紹。
2011年6月29日，社保基金100億投資人保集團的入股儀式在萬春園舉行，且當儀式舉行之時，100億元的社保資金已經交割完畢，且承諾所持股份的鎖定期為3年至5年。
針對社保基金對保險行業的投資，社保基金理事會副理事長王忠民曾用“意義重大”來評價，并期待雙方能展開更進一步的合作。中國保監會副主席周延禮也曾在慶祝儀式上表示，社保基金入股人保，將有利于人保加快轉變增長方式，進一步強化公司的風險管控能力，也有利于公司創新思路的進一步拓展。
對社保基金再次投資保險公司的動作，董登新認為：“保險業在中國的發展潛力與空間更大，在銀行業規模擴張趨向飽和時，中國保險業還有較大成長空間，因此，社保基金投資商業保險公司，既是對民族保險公司發展的支持，也是對保險行業成長性看好的一種體現。更何況，商業保險與社會保險之間存在十分密切的關系，兩者相互促進，互相發展。而且支持商業保險行業發展，也有利于促進社會保障體系建設的進一步完善。”
深耕股權投資
社保基金不斷在股權投資上有動作，歸根結底源于社保基金在股權投資上的理念。
社保基金理事長戴相龍對股權投資情有獨鐘。今年2月26日，戴相龍曾在參加第四屆全球PE北京論壇的演講中當眾表白自己對PE行業的感情。他說：“我當央行行長的時候，特別提倡搞股權投資基金，增加社會資本，減少銀行風險。1997年，我們提出來要制定產業投資基金管理辦法，中央文件寫了。我主持過產業投資基金管理辦法的起草工作，后來移交給了其他的部門，具體來說是當時的國家計委，他們也做了大量的工作。我到天津市政府工作，2006年我們發起了渤海產業基金。2008年初到社保基金會工作，國務院批準全國社保基金10%可以搞PE，這就給了我學習和服務的機會。我跟大家在一起通過學習交流，學習了很多這方面的知識，增加了信心，愿意和大家共同研究問題，進行合作，把PE行業搞得更好。”
今年6月10日，戴相龍又在天津舉行的第五屆中國股權投資基金年會上透露：“全國社保基金理事會將加大股權投資，承諾到今年底累計投資達300億元，預計明年底達到500億元。”
《華夏時報》記者梳理數據發現，社保基金近年來股權投資的占比呈上升趨勢。數據顯示，2004年其股權投資占到了總投資規模的7%，到了2006年，這一數據上升到12.07%，至2011年，在“實業投資”一項下的投資比例升至16.31%。按照相關規定，社保基金進行實業投資，包括對中央企業的直接股權投資和對經國家發改委批準或備案的股權基金的投資兩個部分。其中，直接股權投資可占全國社保基金總資產規模的20%，股權基金投資可占基金總規模的10%。
“社保基金是典型的長期資金和長期機構投資者，股權投資是社保基金的重要投資形式之一。相比直接在二級市場上的股票投資而言，非上市公司的股權投資具有更強的投資價值，并具有更大的增值潛力。”董登新表示。
確實，股權投資為社保基金帶來了豐厚的回報。
戴相龍就曾在第四屆全球PE北京論壇上透露，“投資的基金間接投資了124家企業，其中19家已經上市，市值是成本的三倍，另有13家提出上市申請，已經取得了好的收益，也看到了基金投資的質量，我們還比較滿意。”
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本文標題：社保基金深耕股權投資
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