深圳東方匯富創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總裁

　　在最近的十年，國(guó)內(nèi)流行著一股“哈韓”風(fēng)，很多人尤其是國(guó)內(nèi)青少年熱衷于韓國(guó)化的裝束、韓國(guó)化的化妝、韓國(guó)化的飾品、韓國(guó)化的音樂和影視，甚至吃飯也會(huì)選擇去韓國(guó)風(fēng)味的餐廳，這些人在國(guó)內(nèi)被稱為“哈韓族”。我早年從事證券業(yè)的時(shí)候曾去過(guò)韓國(guó)首爾市，也體會(huì)到韓國(guó)文化、消費(fèi)領(lǐng)域的繁榮，但我更關(guān)心韓國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展程度以及他們對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的看法，當(dāng)時(shí)韓國(guó)的金融家和企業(yè)家們急迫了解的是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的問題，之后多年，再?zèng)]去過(guò)韓國(guó)。

　　今年6月下旬，我被韓國(guó)Money　Today報(bào)社邀請(qǐng)前往韓國(guó)首爾市參加了他們與中國(guó)《融資中國(guó)》聯(lián)合主辦的《2012，中國(guó)論壇》。此行給我直觀感覺是韓國(guó)各方面變化很大——連貫漢江南北的大橋又多了幾座，江南已成為首爾市的金融綜合新區(qū)。但這不是最主要的，讓我留下更深刻印象的是——在中日韓這個(gè)東北亞最大的經(jīng)濟(jì)區(qū)域中，韓國(guó)從最初對(duì)日本金融、文化的引入和“哈日”開始向中國(guó)傾斜，甚至我隱約感覺，至少在PE行業(yè)，韓國(guó)有一點(diǎn)點(diǎn)“哈中”風(fēng)。

　　韓國(guó)金融界的“哈中風(fēng)”

　　我們到達(dá)首爾市的當(dāng)天晚上，韓國(guó)政府基金的董事長(zhǎng)丁有信先生設(shè)宴熱情款待我們幾位來(lái)自中國(guó)的論壇演講人。丁先生管理的是政府背景的母基金，類似我們的政府引導(dǎo)基金，成立于2005年，總規(guī)模約15億美元。

　　丁有信曾在中國(guó)清華讀EMBA，目前還在上海交大參加一些專業(yè)班的學(xué)習(xí)，他說(shuō)班上同學(xué)都親熱地稱他為老丁，老丁中國(guó)話都能聽懂，但說(shuō)起來(lái)不算太流利。他對(duì)自己當(dāng)初選擇學(xué)中文感到非常自豪，20年前他的很多同齡人并不相信未來(lái)經(jīng)濟(jì)大發(fā)展時(shí)代是中國(guó)，而是選擇了美國(guó)發(fā)展。在幾杯紅酒下肚后，老丁就感嘆道：“真沒想到，中國(guó)發(fā)展這么快，中國(guó)時(shí)代真的來(lái)了！”他告訴我們，中國(guó)的發(fā)展給韓國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了巨大的機(jī)會(huì)，今天的韓國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)的依存度已經(jīng)很高，可以說(shuō)難以割舍。“對(duì)于韓國(guó)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的依賴，韓國(guó)金融委員會(huì)委員長(zhǎng)金錫東同樣深有體會(huì)，在第二天論壇開幕式上他提到：去年韓國(guó)對(duì)中國(guó)出口規(guī)模為1340億美元，占總出口規(guī)模的24%，該數(shù)值已經(jīng)超過(guò)對(duì)美國(guó)和歐洲的總出口額；韓國(guó)從中國(guó)的進(jìn)口額為864億美元，占總進(jìn)口額的17%，除去大部分原油進(jìn)口的中東以外，為最大的進(jìn)口對(duì)象國(guó)；金融方面，韓國(guó)有45個(gè)金融公司進(jìn)入中國(guó)，在中國(guó)的分公司為66個(gè)，占海外分公司總數(shù)的19%。金錫東認(rèn)為，即使不從直接的關(guān)聯(lián)性數(shù)據(jù)而言，中國(guó)通過(guò)美國(guó)、歐洲、日本等對(duì)韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響力也決不能忽視。

　　當(dāng)晚作陪的還有金鎮(zhèn)夏先生，他是一個(gè)中國(guó)通，在中國(guó)已經(jīng)陸續(xù)生活工作了20年，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有切身的體會(huì)，所以他漢語(yǔ)流利，措詞得當(dāng)。金鎮(zhèn)夏先生是韓國(guó)Lindeman　Asia基金的總裁、合伙人，他管理的基金也是韓國(guó)VC、PE行業(yè)中的佼佼者。該基金重點(diǎn)投資就在中國(guó)，側(cè)重于IT行業(yè)和中小型企業(yè)，其投資模式是通過(guò)股權(quán)形式為中國(guó)企業(yè)引入擁有高科技的韓國(guó)企業(yè)作為股東，目前已投資對(duì)象有手機(jī)游戲、圖像傳感器、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)零部件等13家企業(yè)。

　　其實(shí)在這之前，金鎮(zhèn)夏就一直在投資中國(guó)，最早他代表東洋證券投資過(guò)我早年工作過(guò)的上海申銀證券發(fā)行的B股，也投資過(guò)中國(guó)的QFII。現(xiàn)在他的關(guān)注重點(diǎn)更是轉(zhuǎn)移到中國(guó)PE市場(chǎng)，金鎮(zhèn)夏還告訴我，今年7月之后他會(huì)帶20多位韓國(guó)的投資者和企業(yè)家到上海，并讓他們?cè)谥袊?guó)待上20天，讓他們從各個(gè)方面了解中國(guó)，了解中國(guó)的投資機(jī)會(huì)。《2012，中國(guó)論壇》在首爾廣場(chǎng)酒店舉行，300多位參會(huì)者來(lái)自韓國(guó)各個(gè)方面，不少韓國(guó)嘉賓認(rèn)為中韓這種對(duì)話對(duì)韓國(guó)金融公司、金融人才和企業(yè)尋找新的市場(chǎng)提供了新機(jī)會(huì)，韓國(guó)的PE基金、對(duì)沖基金等也有望在中國(guó)資本市場(chǎng)的舞臺(tái)上大展拳腳。

　　企業(yè)成功關(guān)鍵在于合作

　　韓國(guó)三星經(jīng)濟(jì)研究所有一份名為《在華韓國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及啟示》的調(diào)研報(bào)告：在華盈利的韓國(guó)企業(yè)，認(rèn)為成功的因素中最重要是高新技術(shù)，占29.6%，第二位的是良好的合作伙伴，占14.6%；而產(chǎn)生虧損的原因，第一位是流通渠道不通暢，占17.1%，第二位是缺乏合作伙伴，占16.2%。這也是我在論壇上想表達(dá)的意見，成功在于合作。

　　與我之前文章中談到日本的企業(yè)一樣，韓國(guó)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)也在于掌握最新技術(shù)，劣勢(shì)是沒有掌握中國(guó)的流通渠道。與此相反，中國(guó)很多企業(yè)可能在技術(shù)稍遜于韓國(guó)企業(yè)，但他們熟悉本國(guó)的消費(fèi)者群體和市場(chǎng)，具有本土市場(chǎng)渠道優(yōu)勢(shì)。

　　在韓國(guó)我們接觸了一些企業(yè)家，他們?nèi)愿械綁毫η覔?dān)憂，雖然清楚中國(guó)有著龐大的市場(chǎng)和機(jī)會(huì)，但在中國(guó)投資越來(lái)越困難，競(jìng)爭(zhēng)變成了紅海市場(chǎng)，激烈且機(jī)會(huì)難以把握。

　　確實(shí)如此，中國(guó)現(xiàn)在成長(zhǎng)起來(lái)一大批有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)和企業(yè)家，他們不僅僅熟悉本土市場(chǎng)，而且也在不斷升級(jí)換代企業(yè)擁有的技術(shù)。我認(rèn)為如果這時(shí)候外資企業(yè)還是像20多年前一樣，非要在中國(guó)設(shè)立全資公司與中國(guó)眾多民企展開競(jìng)爭(zhēng)，獲得成功的概率會(huì)越來(lái)越小。所以我建議，若韓國(guó)的企業(yè)能夠把握中韓兩國(guó)企業(yè)合作發(fā)展的趨勢(shì)，以技術(shù)輸出形式，與中國(guó)企業(yè)形成以股權(quán)紐帶聯(lián)結(jié)的緊密合作關(guān)系，則可以分享到中國(guó)相關(guān)行業(yè)快速崛起的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　在《2012，中國(guó)論壇》中，部分韓國(guó)嘉賓也認(rèn)識(shí)到這個(gè)問題，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)地位和重要性的增加，圍繞中國(guó)而展開的國(guó)際社會(huì)的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更加激烈。因此，韓國(guó)的企業(yè)要講究發(fā)展的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)。論壇中還有些小插曲體現(xiàn)企業(yè)之間合作還要求同存異，有一個(gè)韓國(guó)的嘉賓在談到兩國(guó)企業(yè)之間合作問題時(shí)，對(duì)中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)制度等方面不規(guī)范的問題談得多了點(diǎn)，金鎮(zhèn)夏先生當(dāng)場(chǎng)表達(dá)了他不同的看法，認(rèn)為今天中國(guó)這方面問題并沒有這么嚴(yán)重。

　　拜訪韓國(guó)最大PE機(jī)構(gòu)

　　在韓國(guó)期間，我們應(yīng)邀拜訪韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行。韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行成立于1954年，前身是1918年合并韓國(guó)農(nóng)工銀行而成立的朝鮮殖產(chǎn)銀行。該行注冊(cè)資本92億美元，截至2011年6月總資產(chǎn)1792億美元。韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行是韓國(guó)唯一的政策性金融機(jī)構(gòu)，擁有韓國(guó)國(guó)家等級(jí)一樣的準(zhǔn)主權(quán)地位。該行成立初期目的是為了恢復(fù)戰(zhàn)后嚴(yán)重被破壞的國(guó)家經(jīng)濟(jì)，此后為韓國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)開發(fā)政策服務(wù)，向社會(huì)提供間接資本和發(fā)展重工業(yè)所必需的大規(guī)模、長(zhǎng)期性資本，在韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著舉足輕重的作用。目前，韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行正在積極推進(jìn)私營(yíng)化體制改革，希望運(yùn)用所積累的豐富經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展為CIB型國(guó)際化投資銀行。同時(shí)構(gòu)建向客戶提供銀行、證券、金融租賃、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等多樣金融一站式服務(wù)的體制，為客戶提供所需的高品質(zhì)綜合服務(wù)。目前韓國(guó)產(chǎn)業(yè)銀行在我國(guó)北京、上海、廣州等城市設(shè)有分行。

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本文標(biāo)題：闞治東：韓國(guó)PE業(yè)的“哈中”風(fēng)

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