美國科技博客Business Insider周六刊文稱，F(xiàn)acebook股價自3個月前IPO(首次公開招股)以來已下跌近一半，低于過去18個月中大部分員工獲得公司股權(quán)的價格。這意味著Facebook員工的財富較幾個月前大幅縮水。這已對Facebook的士氣造成打擊。10月和11月，大部分Facebook員工持股將解禁，而員工很可能希望將所持股份變現(xiàn)，用于買房等多種目的。
Business Insider列出了Facebook員工應(yīng)當(dāng)了解的關(guān)于股價的事實。
以下為主要內(nèi)容：
- 股價下跌與Facebook作為一家公司的質(zhì)量無關(guān)
Facebook股價下跌是由于，投資者大幅下調(diào)了對Facebook未來財務(wù)業(yè)績的預(yù)期。外界對Facebook“合理價值”的看法有很大差異。根據(jù)Facebook近期公布的財報，投資者發(fā)現(xiàn)3個月前對Facebook的估值過高。
- 市場基于3方面原因重新評估Facebook
1)營收增長正在減速;2)用戶向移動設(shè)備的轉(zhuǎn)移;3)為了推動未來的增長，F(xiàn)acebook進行了大量投資，影響了利潤率。
- 各種因素表明，F(xiàn)acebook不太可能成為“下一個谷歌”
這與Facebook上市時投資者的看法有很大不同。這是投資者的失誤，而非Facebook的失誤。
- 相對于Facebook的利潤增長預(yù)期，當(dāng)前股價仍然很貴
假定Facebook明年每股收益為0.65美元，在20美元的股價水平上，F(xiàn)acebook的2013年前瞻市盈率仍達31倍。作為對比，蘋果和谷歌的前瞻市盈率都不超過15倍。Facebook股價的市盈率很容易下降至20至30倍，這一估值仍然合理。因此Facebook股價還將繼續(xù)下跌。
- 只有在滿足3個條件后，F(xiàn)acebook股價才會觸底
1)營收增長重新加速;2)利潤率停止滑坡并反彈;3)股價下跌至“便宜”的水平，促使投資者重新買入。不過Facebook當(dāng)前股價距離這一水平還有很遠。
- 即將到來的受限股解禁將對股價造成更大壓力，除非Facebook營收增長突然加速
許多Facebook員工都希望出售公司股份，這可以理解，而市場也意識到了這一點，并據(jù)此進行調(diào)整。如果所有Facebook員工都不出售股份，那么 Facebook股價將出現(xiàn)一定程度的反彈。不過從長期來看這不會帶來太大影響。因此如果想要售股，那么就去做。盡管不會獲得較好的價格，但除非 Facebook股價徹底崩盤，否則員工仍能獲得一筆不錯的收入。
- LinkedIn和亞馬遜有較高的市盈率，但不能據(jù)此推斷Facebook的股價低估
LinkedIn和亞馬遜市盈率較高是因為兩家公司目前利潤率較低，但未來會快速提升。這將帶來較高的利潤增長率。與此同時，F(xiàn)acebook的利潤率很可能仍將下降，這意味著利潤增長將落后于營收增長。
- 對于股價問題，近期Facebook沒有任何辦法
Facebook股價就是這樣，與IPO當(dāng)天的股票交易故障也沒有太大關(guān)系。Facebook CEO馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)在招股書中明確表示，將專注于長期的產(chǎn)品開發(fā)，并犧牲短期的財務(wù)利益。這一決定令人欽佩，同時也很聰明。許多美國公司只專注短期股價表現(xiàn)，從而走向了消亡。不過可以確定，F(xiàn)acebook股價短期內(nèi)不會有什么起色。
- Facebook正經(jīng)歷的情況與大部分成長型公司相比沒有太大差別
Facebook正在經(jīng)歷從“爆發(fā)式增長”向長期增長的轉(zhuǎn)型。爆發(fā)式增長往往帶來極高的估值，但長期增長不會。在兩種模式之間的轉(zhuǎn)型將導(dǎo)致股價在許多年中處于較低水平。
- Facebook員工應(yīng)當(dāng)研究亞馬遜的股價表現(xiàn)
亞馬遜股價曾連續(xù)3年上漲，但隨后大幅下跌，近年來又出現(xiàn)了更大幅度的上漲。需要指出的是，當(dāng)亞馬遜專注于顧客而非財務(wù)表現(xiàn)時，其股價不但漲回了原先水平，還創(chuàng)下歷史新高。這就是專注于長期增長的公司所能取得的成就：在多年時間中，它們的股價可能表現(xiàn)低迷，但只要實現(xiàn)目標，那么股價將快速上漲。
未來，F(xiàn)acebook股價可能會在20美元左右波動，并持續(xù)較長時間。除非Facebook營收重新加速增長，否則股價不可能漲至更高水平。由于股價仍不便宜，并面臨解禁股壓力，一些長期投資者暫時也不會買入Facebook股份。不過明年，股份解禁問題將不存在，影響Facebook股價的主要因素將是Facebook未來2至3年的發(fā)展，以及營收增長是加速還是減速。
總而言之，F(xiàn)acebook股價下跌是由于投資者錯誤地認為Facebook將成為“下一個谷歌”。在創(chuàng)業(yè)公司的爆發(fā)式增長階段，投資者很容易做出這樣的誤判，因為他們愿意相信所聽到的一切。但當(dāng)看到現(xiàn)實情況時，估值將會受到巨大壓力。對此，任何人都無可奈何。
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