北京時間8月20日下午消息，中金公司今天發布研究報告，維持對軟通動力(NYSE:ISS)股票的“買入”(Buy)評級，同時將目標價定為9.50美元。
以下為報告概要：
軟通動力2012年第二季度凈營收同比增長37.4%至9200萬美元，不按美國通用會計準則，軟通動力第二季度凈利潤為820萬美元，同比增長4.5%。不按美國通用會計準則，軟通動力第二季度每股攤薄收益為0.14美元，高于去年同期的0.13美元。
軟通動力第二季度凈利潤好于我們9000萬美元的預期以及華爾街分析師9030萬美元的平均預期。不按美國通用會計準則，軟通動力第二季度每股攤薄收益與我們和華爾街分析師0.14美元的預期持平。
不按美國通用會計準則，軟通動力第二季度運營利潤率為9.7%，低于去年同期的12.3%，這主要是因為軟通動力運營部門員工加薪等成本升高原因所致。我們認為，隨著高端業務貢獻的營收和利潤更大，軟通動力第二季度利潤率將會相應提高。
軟通動力與華為的談判有望在近期結束，這意味著軟通動力的營收將在2013年出現強勁增長，由于業務增長日趨穩定，軟通動力可能還會降低銷售開支，對資源進行重組。
文思信息與海輝軟件的合并不會在短期內對軟通動力的業績帶來太大影響，但從長期講，吸引國內新的大客戶的競爭將愈加激烈。
正如我們之前預計的那樣，軟通動力管理層將非GAAP每股攤薄收益全年預期從0.73美元下調至0.65美元。相比之下，我們給出的非GAAP每股攤薄收益全年預期為0.64美元，華爾街分析師給出的平均預期為0.72美元。
軟通動力預計2012年全年凈營收至少為3.865億美元，2012年第三季度凈營收至少為9800萬美元，不按美國通用會計準則，第三季度每股收益為0.17美元，而華爾街分析師平均預期為第三季度凈營收9800萬美元，每股收益為0.21美元。
估值與推薦
我們維持之前對軟通動力做出的2012財年全年凈營收3.81億美元以及非GAAP每股收益0.64美元的預期。基于15倍于2012財年0.64美元的非GAAP每股收益預期，我們維持對軟通動力股票“買入”(BUY)評級，目標價定為9.50美元。軟通動力當前股價為2012財年非GAAP每股收益的7.7倍。
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