當(dāng)“OEM”攀上“文化”概念

　　9月11日，身披所謂“文化”光環(huán)的美盛文化(002699.SZ)登入中小板。上市首日，美盛文化全天漲幅為18.28%，報(bào)收23.88元，換手率達(dá)到了80.83%。

　　OEM生產(chǎn)模式出身的美盛文化主營(yíng)產(chǎn)品為動(dòng)漫服飾，目前其OEM的產(chǎn)品仍占比為65.5%。

　　然而，當(dāng)“OEM”跟當(dāng)下火熱“文化”概念掛鉤，或上演“草雞變鳳凰”之劇。

　　美盛文化主承銷平安證券依據(jù)文教體育用品制造業(yè)行業(yè)而進(jìn)行估值，給予了其“合理價(jià)值區(qū)間”高達(dá)14.56-19.76元。

　　然而，美盛文化發(fā)行價(jià)最終定為20.19元，對(duì)應(yīng)的發(fā)行市盈率高達(dá)40.10倍。

　　合理區(qū)間是否“合理”？

　　記者從平安證券出具的投資價(jià)值分析報(bào)告中看到，平安證券給予美盛文化對(duì)應(yīng)2011年靜態(tài)市盈率為28-38倍，而每股合理估值區(qū)間為14.56-19.76元。這是基于美盛文化為“玩具類”企業(yè)，并參照星輝車模(300043.SZ)、奧飛動(dòng)漫(002292.SZ)等5家當(dāng)前國(guó)內(nèi)上市公司而得出的。

　　上海一位券商相關(guān)行業(yè)研究員表示，“動(dòng)漫企業(yè)估值的不同關(guān)鍵在于產(chǎn)品的本身屬性，美盛文化有動(dòng)漫概念，但估值也一定程度上也需要參考相關(guān)服裝類上市企業(yè)�！�

　　據(jù)9月10日滬深兩市行業(yè)平均市盈率數(shù)據(jù)，文教體育用品制造業(yè)(C37)的11家企業(yè)加權(quán)得到的靜態(tài)市盈率為38.17倍，而服裝及其他纖維制品制造業(yè)(C13)的25家企業(yè)加權(quán)平均靜態(tài)市盈率僅僅只有18.76倍。

　　與主承銷商平安證券相比，部分券商研究機(jī)構(gòu)對(duì)美盛文化的估值顯示得比較保守。

　　安信證券給予美盛文化2012年17-21倍目標(biāo)市盈率，對(duì)應(yīng)詢價(jià)區(qū)間為11.1-13.7元，并預(yù)計(jì)上市首日定價(jià)區(qū)間為11.6-14.3元。齊魯證券和宏源證券也分別僅給出的合理價(jià)值區(qū)間為11.8-15元和12-15元，對(duì)應(yīng)2012年的估值在18-22倍附近。

　　數(shù)家機(jī)構(gòu)上市首日已清貨

　　高達(dá)40倍的市盈率，并沒有打消網(wǎng)下詢價(jià)機(jī)構(gòu)的打新熱情。

　　據(jù)美盛文化網(wǎng)下中簽公告，參與美盛文化初步詢價(jià)的對(duì)象有54家，而對(duì)應(yīng)的配售對(duì)象多達(dá)110個(gè)。

　　最終，美盛文化發(fā)行價(jià)敲定為20.19元，對(duì)應(yīng)的發(fā)行市盈率為40.10倍。而具有有效報(bào)價(jià)的配售對(duì)象11家。

　　據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來共

　　有144家新股上市，發(fā)行市盈率超過40倍也僅為20家。

　　前述新股研究人士表示，“確保新股順利發(fā)行的前提下，發(fā)行人和主承銷商更傾向定較高的發(fā)行價(jià)，這意味著大把的超募資金和更多的承銷保薦費(fèi)用�！�

　　本次美盛文化以20.19元的價(jià)格發(fā)行，實(shí)際募得資金4.74億元，比其募投項(xiàng)目資金2.36億元超募2.38億元，超募比例超過100%。

　　可以比較的是，今年7月份掛牌的服裝企業(yè)喬治白(002687.SZ)發(fā)行市盈率僅為24.73倍。

　　美盛文化，項(xiàng)目雖小，但平安證券也摘得承銷保薦費(fèi)3905.93萬元。

　　實(shí)際上，所謂的“二級(jí)市場(chǎng)的空間”絕大部分留給了網(wǎng)下中簽機(jī)構(gòu)。

　　美盛文化上市首日漲幅為18.28%，網(wǎng)下中簽機(jī)構(gòu)借機(jī)出逃。

　　據(jù)美盛文化網(wǎng)下中簽公告，興業(yè)國(guó)際信托自營(yíng)賬戶、華宸信托自營(yíng)賬戶、銀河證券自營(yíng)賬戶、興全有機(jī)增長(zhǎng)基金、南方廣利回報(bào)基金、國(guó)泰君安君得益資管產(chǎn)品等6家機(jī)構(gòu)各中簽獲配107萬股；另有國(guó)泰君安自營(yíng)賬戶中簽獲配65萬股。

　　據(jù)深交所龍虎榜數(shù)據(jù)，前五大賣出席位賣出金融為2565.80萬元、2548.96萬元、2486.17萬元、2172.20萬元和1527.47萬元，其中四個(gè)席位為“機(jī)構(gòu)專用”。

　　從賣出成交金額看，107萬股若以美盛文化首日24元附近賣出，那么成交金額約2500萬元�？梢�，7家網(wǎng)下中簽獲配機(jī)構(gòu)3家已清貨完畢，另有1家拋售了大部分。

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本文標(biāo)題：美盛文化40倍PE火熱上市 多家申購機(jī)構(gòu)清貨

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