近日，業(yè)內人士期待的新三板業(yè)務規(guī)則以及個人投資者參與的門檻塵埃落定。《每日經濟新聞》記者注意到，在新發(fā)布的業(yè)務規(guī)則中，明確規(guī)定個人投資者須有300萬元以上證券資產才可以參與新三板投資，參與門檻較高，而機構的參與門檻則在500萬元。
個人投資新三板需300萬
2月8日，《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則(試行)》、《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)投資者適當性管理細則(試行)》等五大規(guī)則發(fā)布。
值得注意的是，備受關注的個人投資者參與新三板交易的門檻也首次明確。根據(jù)上述規(guī)則，個人投資者需要有兩年以上的證券投資經驗，或具有會計、金融、投資、財經等相關專業(yè)背景，并且要求投資者本人名下前一交易日日終證券類資產市值在300萬元人民幣以上。
有不少投資者對 《每日經濟新聞》記者抱怨道，上述規(guī)則門檻太高，普通投資者根本無法參與，這一門檻甚至比股指期貨還要高。不過，有業(yè)內人士認為，門檻高固然有其弊端，比如說參與的投資者數(shù)量少，吸引的資金量也會減少;不過，開放個人投資者參與新三板交易，有助于活躍新三板市場，提高門檻更多的也是為了保護中小投資者的利益。
根據(jù)上述試行的業(yè)務規(guī)則，除了允許個人投資者參與，做市商制度也被明確提出，競價交易方式也有可能引入。規(guī)則顯示，“股票轉讓可以采取協(xié)議方式、做市方式、競價方式或其他中國證監(jiān)會批準的轉讓方式”，并且“經全國股份轉讓系統(tǒng)公司同意，掛牌股票可以轉換轉讓方式”。
有分析人士表示，隨著新三板交易制度的明確、個人投資者的開放等問的解決，新三板市場交易不活躍的問題將徹底解決，掛牌公司還有了市場定價功能。
轉板問題懸而未決
由于新三板對于個人投資者的門檻高達300萬元，大部分投資者其實已經被拒之門外。這樣一來，新三板市場未來可能變成大戶、機構博弈的場所，有分析人士這樣表示。盡管新三板正式向個人投資者敞開，不過有業(yè)內人士表示，由于整體流動性仍然不足，開放初期，可能會影響普通投資者參與的熱情。
《每日經濟新聞》記者注意到，盡管做市商等問題在最新的政策中已經體現(xiàn)了，不過投資者最為關心的“轉板”綠色通道仍然沒能實現(xiàn)突破。這也意味著，參與新三板交易的投資者，想通過股票轉板的方式退出仍然比較困難。
不過，轉板仍然是投資者獲得超額收益的主要方式。以久其軟件(002279，收盤價8.39元)為例，100名自然人股東都是通過代辦系統(tǒng)買入股權，持股量從3萬股至11萬股不等，交易價格從9元至15元不等，而久其軟件上市首日收盤價為56.29元，財富效應非常明顯。
有券商分析師表示，現(xiàn)在新三板很多公司市盈率在10倍左右，估值較低;另外不少新三板公司近三年復合增長率100%，成長性比較高;未來交易制度改革以后，對個人投資者的吸引力將會顯著上升，而那些有著明確轉板預期的公司，將成為資金重點關注的對象。
截至目前，新三板公司安控科技已通過發(fā)審委審核。合縱科技、康斯特、世紀東方、雙杰電氣等均處于落實反饋意見中。另外，現(xiàn)代農裝擬中小板的上市申請也通過了股東大會的通過。
有些新三板公司目前總股本低于1000萬股，這類公司或許以后也會是大戶重點關注的對象，有業(yè)內人士表示。
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