3月20日消息，從2011年下半年開始中國投資熱潮急劇降溫，資本困局之下整個電商市場進入“寒冬”，曾經追捧電商的投資者也均放緩投資節奏，“觀望”成為投資者的普遍態度。ChinaVenture投中集團分析認為，目前B2C及領域投資均處于飽和狀態，在大規模洗牌完成前，或難有大量資本進入，而對于電商服務服務、電商流量入口，由于電商產業鏈融合的加速，這兩個領域依然有大量創業機會及投資空間，未來將繼續保持活躍。
以下為ChinaVenture高級分析師馮坡的報告：
投資現狀：電商投資盛極而衰 投資者集體觀望
根據ChinaVenture投中集團旗下金融數據產品CVSource統計，2011年中國行業VC/PE投資披露案例266起，投資總額達到81.59億美元，相比2010年分別增長44.6%和218.5%.其中，2011年電子商務行業（含B2B、、在線旅游預訂、電商服務、電商導購及搜索）披露案例116起、投資總額53.53億美元，分別占互聯網投資總規模的43.6%和65.6%.
以2007年以來電子商務投資數據來看，2009年之前中國電子商務行業投資均保持較低水平，年均投資數量在30起左右、平均投資額在2-3億美元，2010年電子商務投資出現爆發式增長，披露76起案例、投資總額9.71億美元，2011年電商投資繼續高速增長，投資數量及金額環比分別增長52.6%和451.5%（見圖1）。即使剔除阿里巴巴集團出售員工股融資16億美元、京東商城C輪融資15億美元兩起巨額交易，投資規模增速依然超過100%。
圖12007-2012年至今中國電子商務行業VC/PE投資規模
從單筆投資規模來看，2010中國電子商務平均單筆投資額為1277萬美元，相比2009年增長92%，2011年平均單筆投資規模1942萬美元（未將京東商城及阿里巴巴案例計算在內），同比再次增長52.1%.單筆投資規模的快速增長，主要源于兩點：一是電子商務發展模式趨向于“重型化”，比如B2C自建物流、團購線下團隊的快速擴張等，這些模式都導致企業資金需求的增長；另一方面，激烈的市場競爭也推高了企業融資估值，在2009至2010年間興起“全民PE”熱潮下，互聯網行業也同樣吸引了大量資本的關注。
2011年下半年開始，境內外二級市場持續低迷，作為互聯網行業主流IPO渠道的美股市場也對中國企業避之不及，在此影響下，電子商務乃至整個互聯網行業投資速度都開始出現下降，電商投資進入“寒冬”。根據ChinaVenture投中集團旗下金融數據產品CVSource統計，2012年前兩個月披露電商投資案例9起，投資金額1.02億美元，平均單筆投資額僅1133萬美元，遠低于2011年投資水平。以投資人的態度來看，根據ChinaVenture投中集團訪談結果，“觀望”是目前投資人對電商普遍持有的態度。盡管對于電子商務市場整體規模的增長依然持樂觀態度，但投資價格的持續高企、團購及垂直細分領域B2C投資空間的飽和，都阻礙了投資者步伐。
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