先是VIE炸彈，再是渾水報告沖擊，新東方股價被腰斬。
截至周三收盤，新東方股價跌破10美元，兩個交易日累計跌幅高達57.32%，股價創下5年新低，其市值也日蒸發近20億美元（約合127億元人民幣），新東方俞敏洪瀕臨被斬倉、財富巨量縮水的危險。
做空機構“渾水”是連環殺機的操盤手，其發布了一篇長達90多頁的研究報告，聲稱新東方存在賬目欺詐行為，給予其股票“強烈賣出”評級。新東方方面對南都記者表示，冠名為“新東方”品牌的學校網點都是由北京新東方公司100%控股的，只有“泡泡少兒”和“滿天星”兩個子品牌開始嘗試“加盟合作”形式，但這合共21個加盟學校的營業收入、學員數量、網點規模等數據都沒有納入財報。記者繼而撥打俞敏洪電話，截至發稿時止仍“無人接聽”。據消息靈通人士透露，俞敏洪原計劃于本周六來穗參加新東方廣州新總部的落成典禮，現已更改行程，前往美國“撲火”。
“賬目欺詐”疑云
“渾水”顯然是有備而來，其針對新東方的調查長達6個月，發布的研究報告長達90多頁。此次對新東方的質疑，渾水公司可以說是精心準備，還有不少同盟軍。如在對新東方的營業收入涉嫌造假的質疑方面，引述了瑞信的報告，稱在與學而思（XRS）和學大教育（XUE）的消費者調查比較中，新東方全面落敗：性價比，老師質量，學習體驗，學校器材設施，靈活性，客服……新東方都大大落后于學大和學而思。該報告一出，新東方周三股價暴跌30%至每股10.26美元，創出自2009年3月以來的最低股價水平。而在本周二，新東方股價下滑了34%.兩個交易日累計跌幅高達57.32%，其市值也日蒸發近20億美元（約合127億元人民幣）。
對此質疑，新東方方面堅稱，但凡冠名為“新東方”品牌的學校網點都是由北京新東方公司100%控股的，只有“泡泡少兒”和“滿天星”兩個子品牌開始嘗試“加盟合作”形式，但這合共21個加盟學校的營業收入、學員數量、網點規模等數據都沒有納入財報。“公司管理層正在收集翔實數據，近日會給出正式回應，拿出反駁證據。”新東方品牌經理對南都記者如是說。7月18日下午，俞敏洪發布新東方內部郵件稱，新東方目前內部沒有任何嚴重的問題，導致新東方股價下跌的不是經營問題，而是美國證監委要對新東方進行調查的通告。
據消息靈通人士透露，俞敏洪原計劃于本周六來穗參加新東方廣州新總部的落成典禮，現已更改行程，前往美國“撲火”。
凈利潤質疑不合理？
不過，昨日南都記者采訪的數名會計師表明，渾水對新東方的凈利潤的質疑有不合理之處，因為服務行業的毛利潤其實是比較高的。與新東方類似的公司，毛利率差別較大，以2011年前三季度為例，學而思的凈利潤率約為20%，學大教育只有8.44%，而各季度之間也有起伏，如學大2009一季度、2010年一季度毛利率分別為28%和38%.對于特許經營問題，不管是自主經營還是特許經營，只要公司有較好的品牌和盈利模式，都不會影響投資者的利益。投中集團分析師馮坡表示，新東方股權結構的調整對公司和投資實際的影響不大，但市場情緒的擴大更多是對公司信息不透明預期的放大。 上一頁1 2 下一頁
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需要注意的是，引發新東方危機的VIE模式并非該公司所獨有，在美國上市的中國傳媒、教育、消費、廣電類的企業很多都采納這一模式。據此前有關媒體的一項不完全統計，2000年至今的12年時間里，通過VIE模式實現境外上市>>>詳細閱讀
本文標題：新東方反擊渾水 俞敏洪或赴美挽救危機
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