京東發展史上的一大疑問答案終于要揭曉了：在最快的情況下，它今年9月就將上市。
這一回，消息比以往任何時候都更明確。首先，有消息稱京東商城于5月30日14時至17時在香港舉行了分析師會議，CEO劉強東、CFO陳生強等高管及數家券商出席。據現場的投行分析師稱，如果一切進展順利，京東將最快在6月向SEC提交申請文件，9月進行IPO；不過也有人說這場介紹會還處于IPO中“非常早期的階段”。
另一項來自這家公司的人士變動則從側面提供了證據。投資銀行美銀美林的董事蕢鶯春已經受聘為京東商城公司財務副總裁。京東內部人士向《第一財經周刊》證實了這個消息。蕢鶯春曾經在一年內做了6個美國上市項目。
在此時聘用一個投行人士的目的似乎不言而喻。
京東要上市的傳聞時不時就會出現那么一下。去年9月就曾傳出這家公司在挑選投資銀行，但劉強東對此的回應卻很模糊，比如他會在微博上回應說他那段時間“還在沙漠？里”。
什么時候上市？這是最近兩年劉強東被媒體問得最多的兩個問題之一。今年2月，《第一財經周刊》也這么問了，這位電商業大哥沒給出準信，只是堅稱“2013年前不會上市”。
人們對急于解開這個謎題的原因，與劉強東被問到膩煩的另一個問題緊密相關：京東到底虧了多少錢？
一直以來，大家心里一直有一個疑問：京東這個大家伙究竟能不能堅持住？會不會中途現金流斷裂、崩盤死掉？據說京東內部人是這么打趣自己的公司的：要么是中國電商業中最大的奇跡，要么是中國電商業最大的丑？聞。
上市，就意味著能再大融一筆錢；而這也意味著，這家持續投入和虧損的公司，得想辦法把財務報表上的利潤等指標做得好看一？點。
根據剛剛傳出的、京東在會議現場向分析師展示的數據來看，這家公司的情況比想象中好一些：2011年的收入為212億元，毛利率為5.5%、配送費占比6.6%、廣告占2.3%（去年廣告費用支出為4.9億元）、技術和管理費用率在1.5%左右—最后計算下來，凈利潤虧損了十億多元。
這當然也是很大的虧損額，但相較這家公司去年4月剛從俄國DST等投資機構融到的15億美元（100億元人民幣）投資來說，這些虧損并不會對其現金流造成大礙。尤其值得注意的是，根據這次公開的數據，京東的應付賬期是38天，而存貨周轉為35天—這意味著這家公司靠供應商的錢就能運轉，而且貨款還能在自己手上留存3天。現場投行的大部分人似乎對京東公布的數字還算滿意，“比想象中的要好”。
京東已經在想辦法提升利潤率。從去年11月底開始，京東不再對39元以下的訂單免運費；根據去年年底淘寶發布的報告，一直以低價競爭著稱的京東正在暗暗提價。多位業內人士對《第一財經周刊》預估：京東2012年的毛利率大約可達到7%。曾先后負責過淘寶網和當當網運營的黃若認為，京東百貨銷售比例上來之后利潤將有改善。
京東對于這個產業的破壞力在于，它用大融資換來大規模繼而攤薄了拉動用戶的成本，建立起競爭壁壘的同時，也使產業本身的利潤率被拉低。
根據流出的數據和消息，有券商認為京東的估值應該為60億美元。這意味著京東最近這輪融資的投資者就要虧本了—這家公司2011年4月融資時，投資人DST以5億美元換京東5%的股份，當時它的估值已經達到了100億美元。而京東曾希望估值達到100億美元到120億美元。
在眼下的大環境中，想達到這一目標更為艱難。由于歐洲危機、美國大選等原因，美國資本市場情況不佳。
連Facebook的股價都從開盤的38美元一路猛跌至28美元；中國已經上市的三家電商股價表現也并不理想。
今年2月，劉強東對《第一財經周刊》解釋自己不會在2013年前上市的原因：京東在物流、倉儲、IT等基礎建設上的大規模投資還未結束，還將持續兩年。
如果京東提早上市，業績壓力將如影隨形，被華爾街盯住的劉強東將沒那么容易施行大規模投資計？劃。
值得注意的是，京東這次還做出了一個驚人的預測：2015年的營業額將達到1900億元到2200億元。
對一家已經在過去4年里營業額膨脹超過20倍的公司而言，如果這不是隨口說說，那么它未來的成長風險也真可謂巨大。
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本文標題：京東商城召開分析師會議 即將于9月上市
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