了吸引投資者，F(xiàn)acebook必須能夠提供非常漂亮的回報(bào)才行。我們姑且假定他們未來五年的股票年平均回報(bào)率可以和大盤11%的長期平均水平相當(dāng)，那么以五年后的股價(jià)反推，F(xiàn)acebook當(dāng)前的價(jià)格應(yīng)該只有13.80美元。

【IT商業(yè)新聞網(wǎng)綜合報(bào)道】（記者 蘇格）據(jù)投資通訊專家、MarketWatch專欄作家赫伯特（Mark Hulbert）在Facebook上市之前就唱衰其高股價(jià)，質(zhì)疑其盈利增速。而今，F(xiàn)acebook上市，發(fā)行價(jià)格為38美元。赫伯特再次指出，F(xiàn)acebook股價(jià)太高，公平值應(yīng)該只有十幾美元的水平，比起現(xiàn)在的實(shí)際價(jià)格低了大約一半左右。

赫伯特指出，人們常常把Facebook（FB）和谷歌（GOOG）相提并論，假設(shè)社交網(wǎng)絡(luò)巨頭的市盈率五年后將和今天的谷歌一樣，即5.51比1。當(dāng)然，有人可能覺得這樣還是對(duì)他們太慷慨了，不過暫且不管，以這樣的邏輯推論下去，F(xiàn)acebook五年之后的市值應(yīng)該是638億美元—— 比現(xiàn)在還低30%。

假如他們的股票總量保持穩(wěn)定，那么到時(shí)候，他們每股的價(jià)格就應(yīng)該是23.26美元，低于周四收盤的33.03美元。

Facebook被指盈利增速慢 合理股價(jià)為13.8美元

不過，實(shí)際上情況是更加糟糕的。如果我們能夠確定Facebook的股價(jià)還會(huì)比現(xiàn)在低三成，那么誰會(huì)傻到去購買？因此，為了吸引投資者，F(xiàn)acebook必須能夠提供非常漂亮的回報(bào)才行。我們姑且假定他們未來五年的股票年平均回報(bào)率可以和大盤11%的長期平均水平相當(dāng)，那么以五年后的股價(jià)反推，F(xiàn)acebook當(dāng)前的價(jià)格應(yīng)該只有13.80美元。

我們可以著眼于盈利，將營收先放在一邊，但是即便如此，我們得到的結(jié)論也是大同小異的。我們假設(shè)公司的利潤率可以保持不變，而不是像其他企業(yè)那樣伴隨自身的成長而不斷降低，再假設(shè)他們五年之后的市盈率會(huì)和今天的谷歌一樣，以及假設(shè)該股未來五年年平均回報(bào)率11%， 那么，F(xiàn)acebook今天的合理價(jià)格應(yīng)該是16.66美元。

除非Facebook營收和盈利增長速度非常快，否則，投資者必然慘遭厄運(yùn)。Facebook現(xiàn)在實(shí)際上已經(jīng)很大了，但在美國上市公司當(dāng)中，比他們更大的總計(jì)只有四十七家。

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