多空圍繞美國農業部（USDA）報告的斗爭似乎永不停歇，作為最基礎的大宗農產品之一，玉米在面積之爭中得意，卻在價格之爭中失意。
種植面積創1944年以來新高
USDA在近期的年度展望中預測美國玉米新年度的種植面積為9400萬英畝，與月初基線報告預測持平，但較去年增加210萬英畝，創1944年以來新高。由于玉米和大豆這兩種農作物在生長的土地上存在交集，玉米面積的增加不可避免將導致大豆面積的降低，從而使得二者面臨截然不同的價格前景，大豆相對玉米的比價也逐漸從前期低點連續上行至2∶1左右。玉米種植面積增加似乎在暗示未來產量的增加，引發了商品基金的大舉拋售，CBOT玉米期貨上周幾乎回吐了上上周周四和周五的全部漲幅。截至記者發稿，CBOT玉米期貨主力5月合約位于640美分/蒲式耳。
實際上，自2月以來，顧及到新年度美國玉米種植面積的升高，很多基金已經減持了CBOT玉米期貨多頭，該品種非商業凈多持倉上周已經降至213645手，較2月7日的一周下滑近15000手。大豆在面積之爭中落敗，但它反倒受到主力資金的青睞，從去年12月開始，CBOT大豆的非商業凈多持倉一直持續上升，上周升至10.7萬手，為去年10月下旬以來首次突破10萬手。投資者對供需數據的預判也直接導致二者價格走勢出現差異，美盤大豆去年12月以來已上漲了逾15%，而玉米的漲幅僅勉強超過10%，且其間還有過劇烈回調。
USDA數據向來對玉米期價影響大
玉米歷史上似乎就是USDA重點“關照”的品種，其供需預測數據經常“出事”，從而導致玉米期價短時間劇烈波動，甚至還能由此帶動其他品種價格的跟風。該機構2010年10月的報告讓人記憶猶新，當時USDA曾極力看多玉米，該機構將美國玉米產量預期較同年9月劇減將近5億蒲式耳，庫存預期也削減了超過2億蒲式耳。夸張的調整導致當時CBOT玉米期價的驟然暴漲，漲勢還溢出到周邊農產品。2011年1月的USDA月度供需報告繼續拿玉米“開涮”，在那份報告公布之前，CBOT玉米期價已經自2010年11月下旬的低點反彈超過10%，至600美分/蒲式耳左右，同時基金持倉也一路上升。面對飆升的價格，USDA也再次“發飆”，其去年1月數據將美國玉米2010/2011年度產量從125.4億蒲式耳削減到124.47蒲式耳，期末庫存也從8.32億蒲式耳調低到7.45億蒲式耳。
今年1月，USDA又將美國玉米庫存調至96.42億蒲式耳，高于市場普遍預測的93.91億蒲式耳，這也成為該月度報告中“最意外”的亮點。數據公布后的兩個交易日內，美國CBOT市場各作物品種普遍大跌。1月12、13日兩天，CBOT大豆期貨主力3月合約重挫3.7%，豆粕、豆油等豆制品期價亦同時下挫。CBOT小麥期貨3月合約兩日亦暴跌達6%，同期玉米期貨3月合約跌幅更高達8%。而該機構上周提高玉米種植面積預期的舉動雖然被市場提前預料，但畢竟使投資者擔心未來美國玉米產量的提高，投機資金暫時不敢在玉米期貨上大筆押注。
不過，很多投資者還在評估所謂中國因素對農產品市場特別是玉米市場的影響。根據我國海關數據，中國1月玉米進口量達到75.1萬噸，去年我國玉米實際進口量為175萬噸，即是說今年頭一個月的玉米進口量就幾乎達到去年全年進口的一半。且根據美國谷物協會的一份報告，中國與阿根廷近期簽署購買玉米的協議，協議數量約為200萬噸，這似乎意味著中國玉米需求的持續向好。中國玉米進口大幅增加似乎會對外盤市場形成支持，減弱USDA“利空炸彈”的威力。當然，亦有業內人士稱，與大豆等作物高度依賴進口不同，中國玉米的對外依存度還沒有高到足以左右美盤玉米價格的程度，CBOT市場目前關注的重點仍是美國本土的玉米供需，今年國際玉米價格總體弱于其他作物的大方向不會改變。
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