北京時間3月8日凌晨零點十分左右，黃金價格在瞬間出現(xiàn)直線拉升，幾分鐘內(nèi)上漲了約10美元。
黃金上漲的原因馬上就找出來了：幾分鐘前《華爾街日報》發(fā)出了一條新聞，引述匿名的美聯(lián)儲官員說，他們在考慮一種新型的債券購買項目。
撰寫這篇文章的記者Jon Hilsenrath曾多次提前準確地披露美聯(lián)儲政策動向，因此他的文章經(jīng)常會引發(fā)全球市場波動。
華爾街對美聯(lián)儲實施QE3(第三輪量化寬松)期盼已久。一有關(guān)于QE3的利好消息，美元就會下跌，股市和黃金上漲。
而美聯(lián)儲主席伯南克上周在國會作證時閉口不提QE3，失望的投資者只好拋售，黃金在他作證的幾個小時內(nèi)暴跌了近100美元。
最近美國經(jīng)濟走強，失業(yè)率下降，通脹上升，美聯(lián)儲若進一步推行QE3將面臨巨大的政治壓力。
但美國經(jīng)濟依然面臨多方面挑戰(zhàn)，房市價格目前處于9年來最低，依然看不到見底的跡象;歐洲債務(wù)危機也有可能帶來“重大下行風(fēng)險”。
包括伯南克在內(nèi)的多位美聯(lián)儲官員都表示，未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)“將特別重要”。
美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)在其最新的會議紀要中寫道：一些成員暗示，只有經(jīng)濟失去動力，或者通脹看起來似乎能維持在中期2%的目標下方時，購買更多債券的政策措施才可能有必要。
購買債券的目的是為了推低長期收益率，刺激投資和開支。
當(dāng)經(jīng)濟走強，購買更多證券在政治上變得不可行時。美聯(lián)儲在去年9月又推出了4000億美元的扭轉(zhuǎn)操作(OT)，在出售短期國債的同時，用所得收益購買長期國債。
OT不但可獲得QE的好處，幫助推低長期收益率，又免去了擴大資產(chǎn)負債表的風(fēng)險，在政治上行得通，但這個項目將在今年6月份到期。
美聯(lián)儲可以等到OT結(jié)束后將這一項目延長。但OT需要買入長期債券的同時賣出短期債券。
于是美聯(lián)儲就開始考慮第三種方式，即沖銷版(Sterilized)QE：美聯(lián)儲將創(chuàng)造新的貨幣購買美國國債和MBS。但本質(zhì)上又凍結(jié)這一部分資金，不讓它流入到整體經(jīng)濟中。
美聯(lián)儲將在短期內(nèi)(比如說28天)從投資者那里把資金借回來，并向投資者支付一些較低的利息。
這種被稱為“反向回購”的項目通常是在政策收緊時使用。美聯(lián)儲通過這種方式可以將新印的資金凍結(jié)，降低對未來通脹的擔(dān)憂。
但這種形式的“沖銷”也受到了質(zhì)疑。摩根大通經(jīng)濟學(xué)家Michael Feroli認為，將反向回購與債券購買項目結(jié)合起來“將向市場發(fā)出許多沖突的信號”。
華爾街對沖銷版QE可能的影響也意見不一，CRT公司的利率策略主管David Ader認為該政策對商品利空，而瑞信利率策略主管Carl Lantz則認為它對商品利多。
下周二美聯(lián)儲將召開貨幣政策會議，投資者將從那里進一步尋找貨幣政策前景的任何蛛絲馬跡。
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