新華聯五次減持涉嫌違規
與上市公司慘淡經營形成鮮明對比的是，新華聯控股資本運作和二級市場減持卻非常積極。
*ST通葡股改于2006年3月19日完成，一年后限售股解禁流通。2007年4月3日-4月12日，短短8個交易日，新華聯控股便以兌現投資收益為由減持700萬股，減持數量占流通股比例達5%。
2009年，新華聯開始密集運作*ST通葡的資產重組，數次與湖南瀏陽河酒業、通恒國際投資控制的云南紅洽談重組，均未獲成功。
頻繁洽談和實際運作*ST通葡資產重組期間，新華聯控進一步加大減持力度，兌現投資收益。
2009年9月2日-2010年9月28日，新華聯控股先后減持1445.02萬股。目前，其持股比例已從股改前的22.5%降至7.21%。
按其公開披露減持時點價格或減持期間的均價計算，新華聯控股兌現投資收益4.68億元，投資回報率高達342.8%。
大股東通過減持兌現投資收益本無可厚非，但新華聯控股13次減持竟有5次發生在禁止董監高及控股股東減持的敏感時間窗口，涉嫌利用內幕信息牟利。
2009年10月20日，新華聯控股減持130萬股，每股減持價為10.1元-10.5元;兩天后，*ST通葡發布三季報稱，公司營業收入、凈利潤同比分別下降15.16%、164.42%
2009年12月4日，新華聯控股減持101.65萬股，每股減持價10.88元-11.629元;當日，*ST通葡發布《發行股份購買資產暨重大資產重組報告書(草案)》。
2010年1月21日，新華聯控股減持91.4萬股，每股減持價為12.51元-12.73元;1月29日，*ST通葡發布2009年業績預告稱，公司虧損3789.08萬元，同比下降1864.67%。
2010年4月12日-22日，新華聯控股減持1330萬股，每股減持價為12.343元-13.35元;4月16日，*ST通葡發布重大資產重組申請材料獲證監會受理公告;4月21日，發布一季報，凈利潤同比下降36.68%。
2010年9月28日，新華聯控股減持140萬股，每股減持價為14.88元;10月18日，*ST通葡發布董事會決議公告，對公司與通恒國際投資的業績補償協議之補充協議進行重大修改。
監管部門出臺的《上市公司董事、監事、高級管理人員及控股股東、實際控制人買賣股票行為規范》(下稱買賣股票行為規范)規定，年報、半年報公告前30日內、季度報告公告前15日內、業績快報公告前10日內、重大事件自籌劃期間直至公告完成或終止后兩個交易日內為敏感期，上市公司董監高及控股股東及實際控制人不得買賣公司股票。
顯然，新華聯控股上述五次減持行為，明顯違反敏感期禁止買賣上市公司股票的規定。
本報記者測算，新華聯控股在敏感期違規減持的股票市值達2.85億元，扣除持股成本和股改對價支付成本后，不當獲利至少達2.55億元以上。
如果說新華聯控股股東減持是為完全從*ST通葡中退出，以便日后更有實力的接盤者對公司進行實質性資產重組尚情有可原，但隨后的事情卻令人驚詫。
2012年1月20日，*ST通葡發布非公開發行股票預案、新華聯控股及其一致行動人認購公司非公開發行A股股票關聯交易公告，新華聯控股及一致行動人合力同創擬出資1.7688億元，認購其中的3300萬股，每股發行價5.36元。發行目的是提升公司產品市場競爭力，再創國宴酒的輝煌。
此前，在10.1元-14.88元一路高價減持，突然反手以5.36元的低價參與此次發行認購，新華聯控股是發自內心看好*ST通葡發展潛力，真心實意地支持上市公司再創輝煌嗎?
誰是重組再生障礙
記者從知情人士處了解到一則消息似乎給出否定答案。
2011年7月末，*ST通葡與云南紅重組失敗終止，新華聯控股與云南紅分手后，新華聯高層明確表示，對*ST通葡的設想是三年內將其賣掉。
此后，有多家吉林省內外的產業資本曾有意收購*ST通葡，并承諾投入2億-3億元升級公司產能。但僅持有7.21%*ST通葡股權的新華聯控股要求按當時10元以上的市價轉讓股權，同時收取7000萬元的殼資源費用，全部代價高達1.7億元，此番開口令有興趣的投資人望而卻步。
業內人士分析，*ST通葡已成新華聯控股一塊雞肋，前一段時間要參與非公開發行認購，目的是以進為退，以更好的價格將手中股票拋出。
正是基于對新華聯控股高價減持、低價參與非公開發行股票的做法不滿，以及對其參與新股認購發行動機的不信任，2012年2月6日召開的臨時股東大會上，*ST通葡中小股東投票否決上述非公開發行議案。
否決非公開發行股票議案還有一個重要原因——非公開發行募集的42880萬元使用的合理性令人心生疑慮。
4.28億募集資金，用于高品質葡萄酒技術改造項目只有5100萬元，剩余3.67億資金用于補充流動資金，而10年前公司IPO時，1萬噸葡萄冰酒技術改造工程預算就已達4188.4萬元。在公司工藝、設備及生產線更新改造投入歷史欠債巨大的情形下，這5000多萬元的投入或許不能滿足其全面提高產品質量的要求。
業內人士告訴記者，“目前中國國內葡萄酒行業的通常做法是，用1億元流動資金做3億元左右的銷售收入，*ST通葡目前的營業收入不足1億元，卻用3億多元補充流動資金，這種做法令人費解。”
目前，*ST通葡已走到命運的十字路口，重大資產重組失敗，非公開發行融資預案被否，控股股東一方面無心支持上市公司做大做強，另一方面千方百計要把手中剩余籌碼賣個好價錢，巨大的重組代價或將嚇退許多想吃*ST通葡這只螃蟹的人，而公司的發展前景和中小投資者命運則殊為堪憂。
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本文標題：垂危*ST通葡診斷報告：誰是末路推手
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