集“開國大典專用酒”、“國慶用酒、”“外國首相訪華指定用酒”多項殊榮于一身，在國內葡萄酒行業內，沒有任何人敢于俯視*ST通葡(600365.SH)與國酒茅臺比肩的江湖名望，其頭上的光環，哪怕是其中任何一個加在國內其他品牌葡萄酒上，都會令那個品牌倍感三生有幸，足以成就它在國內葡萄酒行業建立不容忽視的市場地位。
中國葡萄酒行業一直被業內視為典型的朝陽產業，1999-2010年間，我國葡萄酒行業銷售收入與利潤總額的復合增速分別達到22%和26%。國家釀酒行業十二五規劃預計，到2015年，葡萄酒仍將保持較快增長，年均增長率20%左右，在飲料酒中所占的比例逐步增大。
然而，國內葡萄酒行業風起云涌、迅速發展之際，*ST通葡不但沒有發展，反而停滯、萎縮。
公司財務數據顯示，2010年實現營業收入8288.08萬元，凈利-2286.50萬元;2011年，在涉嫌報表粉飾下，實現營收9459.5萬元，凈利390.5萬元。而其在上市前一年2000年的營收和凈利則分別為1.38億元、2002.48萬元。
*ST通葡上市至今的十年間，恰逢中國葡萄酒行業快速增長，但公司的營業收入規模卻較上市前萎縮近40%，凈利潤從盈利2000多萬變成虧損2000多萬，現仍因連續虧損而被上交所予以風險退市警示特別處理。
那么，到底是什么原因令ST通葡這個百年紅酒民族品牌一步步沉淪，背后的推手又是誰呢?
東寶集團占用過半IPO募資
*ST通葡上市前就是一家積弱積弊的公司，1993年以后，由于歷史包袱過重，產品結構不合理、企業經營機制不活等原因，公司前身通化葡萄酒總公司經營出現虧損，1997年已資不抵債，被迫實行股份制改造。
在吉林省政府支持下，通化東寶實業集團(下稱東寶集團)于2000年11月完成對通化葡萄酒總公司的兼并重組及部分不良資產剝離，并于當年12月15日上網定價發行，2001年1月15日掛牌上市。
*ST通葡IPO發行募資4.11億元，擬投資新建年產1萬噸山葡萄基地、擴建年產2萬噸葡萄原酒加工生產線、2萬噸干紅葡萄酒年產灌裝線技術改造及1萬噸葡萄冰酒技術改造工程，四個項目擬投資金額分別為5882.84萬元、5037.99萬元、5740.27萬元、4188.4萬元，剩余的20846.27萬元用于補充生產經營所需流動資金。所投項目建設周期均為一年。
然而上市當年，東寶集團及其控制的通化葡萄酒總公司便挪用募資1.18億元支持旗下上市公司通化東寶(600867.SH)發展主營業務人工胰島素項目，挪用金額占上述4個募投項目計劃投入總額的56.6%。
2001-2004年，東寶集團及通化葡萄酒總公司每年占用的資金從數千萬至上億元不等。受此影響，*ST通葡的貨幣資金逐年遞減。
同花順數據顯示，公司賬面貨幣資金從2000年末的3.44億元降至2001年年末的3563萬元，2002年賬面資金只有213.2萬元。
與此同時，*ST通葡進入業績快速下降通道：上市第二年，營業利潤和扣除非經常損益后凈利潤同比分別下降13.24%、54.42%;2003年，兩項指標下降40.6%、48.1%;2004年，更是同比下降1136.6%、2780.93%。
盡管東寶集團2005年將占用資金全部歸還，但*ST通葡已錯過新建、擴建投資項目的最佳時機。時至今日，*ST通葡上市之初的募資項目依然沒有任何實質性投入。
據知情人士透露，目前公司葡萄酒滿負荷產能只有7000噸，上市之初的2萬噸干紅葡萄酒及1萬噸葡萄冰酒產能規劃早已成為泡影。
上述知情人士說，“市場總說東寶集團效益如何好，如果*ST通葡的募集資金不被長時間大量占用，或許現在的效益要比東寶集團好得多。”
*ST通葡發布的《2012年向特定對象非公開發行股票預案》顯示，“公司現有生產設備陳舊老化，生產工藝相對落后，產能不足，無法滿足企業發展需求。目前公司生產線已使用近30年，嚴重老化，灌裝工藝仍采用先灌裝后殺菌的落后工藝，原酒處理貯藏設備也與國內同行業優秀企業存在較大差距。”
公司上市十年，生產線卻已使用30年，那么，上市募集的4.11億元巨資流向何方?莫非上市承諾的募集資金項目沒有投入一分錢?
金六福出手隱情
2004年8月30日，*ST通葡控制人發生變更，通過股權轉讓，新華聯控股有限公司(下稱新華聯控股)以1.54億元取得尚未披星戴帽的*ST通葡大股東位置。
對新華聯控股的入主，資本市場興奮點在于其擁有五糧液酒廠系列品牌金六福銷售網絡和團隊，期待金六福的奇跡再度降臨*ST通葡。
據了解，新華聯控股之所以入主*ST通葡，與頭上閃爍的金六福銷售奇跡光環有很大關系。其同時向通化市政府承諾，三年將通化葡萄酒銷售額做到3億。當地政府對新華聯控股重組公司的要求是“不改名、不遷址、不改業、不裁員”，并在債務、人員和稅務方面為其提供優惠政策支持。
新華聯入主之際，公司董事會在《通化葡萄酒股份有限公司董事會關于新華聯控股有限公司收購法人股事宜致全體股東報告書》明確表示，認為收購人的收購意圖為，“將整合自身資源及優勢，包括營銷隊伍及管理經驗”，“拓展市場，提升品牌，提高上市公司的盈利能力” 。
令人意想不到的是，新華聯控股在其入主僅三個多月，就把手中持有的金六福過半股權轉手賣給四川漢龍集團，其原本挾持的整合資源優勢頓時化為烏有，金六福銷售網絡及團隊控制權的喪失，令其無法兌現整合營銷隊伍及管理經驗的承諾。
知情人士透露，新華聯控股將金六福過半股權出手的真實原因是，新華聯控股實際控制人傅軍與金六福創始人吳向東在合作上反目分家，金六福股權被迫出讓。而四川漢龍集團實為代吳出面收購股權，事后再轉賣給吳。
“入主通葡不久就把金六福過半股權轉讓出去，新華聯控股認為變故的隱情不足為外人道。”知情人士告訴記者，“金六福過半股權轉讓后，通葡發生反對其入主的員工游行。”
三年過后，新華聯控股的*ST通葡盈利能力未見顯著提升反而大幅下降。2007年，*ST通葡的營業利潤虧損從2004年的9869.8萬元猛增至2.24億元，凈利潤虧損從9869.8萬元躍增至2.64億元，凈資產較三年前縮水過半。2011年第三季度，每股凈資產從2004年的3.09元降至0.94元，每股未分配利潤從-0.49元變為-2.15元。
為什么新華聯控股入主后，*ST通葡的發展出現事與愿違的結果呢?
知情人士分析，“*ST通葡落魄至今，控股股東的無能和不作為是造成這種局面的主要原因。新華聯控股入主后的7年多，沒有給上市公司投入一分錢，*ST通葡完全靠會計賬務處理茍延殘喘。”
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本文標題：垂危*ST通葡診斷報告：誰是末路推手
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