集“開國大典專用酒”、“國慶用酒、”“外國首相訪華指定用酒”多項殊榮于一身，在國內(nèi)葡萄酒行業(yè)內(nèi)，沒有任何人敢于俯視*ST通葡(600365.SH)與國酒茅臺比肩的江湖名望，其頭上的光環(huán)，哪怕是其中任何一個加在國內(nèi)其他品牌葡萄酒上，都會令那個品牌倍感三生有幸，足以成就它在國內(nèi)葡萄酒行業(yè)建立不容忽視的市場地位。
中國葡萄酒行業(yè)一直被業(yè)內(nèi)視為典型的朝陽產(chǎn)業(yè)，1999-2010年間，我國葡萄酒行業(yè)銷售收入與利潤總額的復合增速分別達到22%和26%。國家釀酒行業(yè)十二五規(guī)劃預計，到2015年，葡萄酒仍將保持較快增長，年均增長率20%左右，在飲料酒中所占的比例逐步增大。
然而，國內(nèi)葡萄酒行業(yè)風起云涌、迅速發(fā)展之際，*ST通葡不但沒有發(fā)展，反而停滯、萎縮。
公司財務數(shù)據(jù)顯示，2010年實現(xiàn)營業(yè)收入8288.08萬元，凈利-2286.50萬元;2011年，在涉嫌報表粉飾下，實現(xiàn)營收9459.5萬元，凈利390.5萬元。而其在上市前一年2000年的營收和凈利則分別為1.38億元、2002.48萬元。
*ST通葡上市至今的十年間，恰逢中國葡萄酒行業(yè)快速增長，但公司的營業(yè)收入規(guī)模卻較上市前萎縮近40%，凈利潤從盈利2000多萬變成虧損2000多萬，現(xiàn)仍因連續(xù)虧損而被上交所予以風險退市警示特別處理。
那么，到底是什么原因令ST通葡這個百年紅酒民族品牌一步步沉淪，背后的推手又是誰呢?
東寶集團占用過半IPO募資
*ST通葡上市前就是一家積弱積弊的公司，1993年以后，由于歷史包袱過重，產(chǎn)品結構不合理、企業(yè)經(jīng)營機制不活等原因，公司前身通化葡萄酒總公司經(jīng)營出現(xiàn)虧損，1997年已資不抵債，被迫實行股份制改造。
在吉林省政府支持下，通化東寶實業(yè)集團(下稱東寶集團)于2000年11月完成對通化葡萄酒總公司的兼并重組及部分不良資產(chǎn)剝離，并于當年12月15日上網(wǎng)定價發(fā)行，2001年1月15日掛牌上市。
*ST通葡IPO發(fā)行募資4.11億元，擬投資新建年產(chǎn)1萬噸山葡萄基地、擴建年產(chǎn)2萬噸葡萄原酒加工生產(chǎn)線、2萬噸干紅葡萄酒年產(chǎn)灌裝線技術改造及1萬噸葡萄冰酒技術改造工程，四個項目擬投資金額分別為5882.84萬元、5037.99萬元、5740.27萬元、4188.4萬元，剩余的20846.27萬元用于補充生產(chǎn)經(jīng)營所需流動資金。所投項目建設周期均為一年。
然而上市當年，東寶集團及其控制的通化葡萄酒總公司便挪用募資1.18億元支持旗下上市公司通化東寶(600867.SH)發(fā)展主營業(yè)務人工胰島素項目，挪用金額占上述4個募投項目計劃投入總額的56.6%。
2001-2004年，東寶集團及通化葡萄酒總公司每年占用的資金從數(shù)千萬至上億元不等。受此影響，*ST通葡的貨幣資金逐年遞減。
同花順數(shù)據(jù)顯示，公司賬面貨幣資金從2000年末的3.44億元降至2001年年末的3563萬元，2002年賬面資金只有213.2萬元。
與此同時，*ST通葡進入業(yè)績快速下降通道：上市第二年，營業(yè)利潤和扣除非經(jīng)常損益后凈利潤同比分別下降13.24%、54.42%;2003年，兩項指標下降40.6%、48.1%;2004年，更是同比下降1136.6%、2780.93%。
盡管東寶集團2005年將占用資金全部歸還，但*ST通葡已錯過新建、擴建投資項目的最佳時機。時至今日，*ST通葡上市之初的募資項目依然沒有任何實質(zhì)性投入。
據(jù)知情人士透露，目前公司葡萄酒滿負荷產(chǎn)能只有7000噸，上市之初的2萬噸干紅葡萄酒及1萬噸葡萄冰酒產(chǎn)能規(guī)劃早已成為泡影。
上述知情人士說，“市場總說東寶集團效益如何好，如果*ST通葡的募集資金不被長時間大量占用，或許現(xiàn)在的效益要比東寶集團好得多。”
*ST通葡發(fā)布的《2012年向特定對象非公開發(fā)行股票預案》顯示，“公司現(xiàn)有生產(chǎn)設備陳舊老化，生產(chǎn)工藝相對落后，產(chǎn)能不足，無法滿足企業(yè)發(fā)展需求。目前公司生產(chǎn)線已使用近30年，嚴重老化，灌裝工藝仍采用先灌裝后殺菌的落后工藝，原酒處理貯藏設備也與國內(nèi)同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)存在較大差距。”
公司上市十年，生產(chǎn)線卻已使用30年，那么，上市募集的4.11億元巨資流向何方?莫非上市承諾的募集資金項目沒有投入一分錢?
金六福出手隱情
2004年8月30日，*ST通葡控制人發(fā)生變更，通過股權轉讓，新華聯(lián)控股有限公司(下稱新華聯(lián)控股)以1.54億元取得尚未披星戴帽的*ST通葡大股東位置。
對新華聯(lián)控股的入主，資本市場興奮點在于其擁有五糧液酒廠系列品牌金六福銷售網(wǎng)絡和團隊，期待金六福的奇跡再度降臨*ST通葡。
據(jù)了解，新華聯(lián)控股之所以入主*ST通葡，與頭上閃爍的金六福銷售奇跡光環(huán)有很大關系。其同時向通化市政府承諾，三年將通化葡萄酒銷售額做到3億。當?shù)卣畬π氯A聯(lián)控股重組公司的要求是“不改名、不遷址、不改業(yè)、不裁員”，并在債務、人員和稅務方面為其提供優(yōu)惠政策支持。
新華聯(lián)入主之際，公司董事會在《通化葡萄酒股份有限公司董事會關于新華聯(lián)控股有限公司收購法人股事宜致全體股東報告書》明確表示，認為收購人的收購意圖為，“將整合自身資源及優(yōu)勢，包括營銷隊伍及管理經(jīng)驗”，“拓展市場，提升品牌，提高上市公司的盈利能力” 。
令人意想不到的是，新華聯(lián)控股在其入主僅三個多月，就把手中持有的金六福過半股權轉手賣給四川漢龍集團，其原本挾持的整合資源優(yōu)勢頓時化為烏有，金六福銷售網(wǎng)絡及團隊控制權的喪失，令其無法兌現(xiàn)整合營銷隊伍及管理經(jīng)驗的承諾。
知情人士透露，新華聯(lián)控股將金六福過半股權出手的真實原因是，新華聯(lián)控股實際控制人傅軍與金六福創(chuàng)始人吳向東在合作上反目分家，金六福股權被迫出讓。而四川漢龍集團實為代吳出面收購股權，事后再轉賣給吳。
“入主通葡不久就把金六福過半股權轉讓出去，新華聯(lián)控股認為變故的隱情不足為外人道。”知情人士告訴記者，“金六福過半股權轉讓后，通葡發(fā)生反對其入主的員工游行。”
三年過后，新華聯(lián)控股的*ST通葡盈利能力未見顯著提升反而大幅下降。2007年，*ST通葡的營業(yè)利潤虧損從2004年的9869.8萬元猛增至2.24億元，凈利潤虧損從9869.8萬元躍增至2.64億元，凈資產(chǎn)較三年前縮水過半。2011年第三季度，每股凈資產(chǎn)從2004年的3.09元降至0.94元，每股未分配利潤從-0.49元變?yōu)?2.15元。
為什么新華聯(lián)控股入主后，*ST通葡的發(fā)展出現(xiàn)事與愿違的結果呢?
知情人士分析，“*ST通葡落魄至今，控股股東的無能和不作為是造成這種局面的主要原因。新華聯(lián)控股入主后的7年多，沒有給上市公司投入一分錢，*ST通葡完全靠會計賬務處理茍延殘喘。”
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本文標題：垂危*ST通葡診斷報告：誰是末路推手
地址：http://www.sdlzkt.com/a/kandian/20120312/39434.html
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