NEC曾是一家全球重要的PC企業，但近年已經逐步削減全球業務，集中精力于本土PC市場。在日本市場上，NEC在消費類產品、政府客戶及日資大型企業客戶領域優勢顯著，市場份額在19%左右，為日本第一PC品牌。而聯想優勢則在于跨國企業及中小企業市場，在日本市場僅名列第七位。兩者正好形成互補。合資公司的成立，讓聯想在日本市場的占有率提高到了25%，成為該國第一大品牌。此外，在日本市場上，NEC產品的平均售價為982美元，而聯想在日本銷售產品的平均售價僅為734美元，有助于聯想改善產品結構。
對德國Medion公司的收購則讓聯想擁有了以德國為基地擴展歐洲業務的可能。聯想收購的Medion公司股份中，有40%股份收購自該公司創始人Gerd Brachmann。Brachmann創立的這家公司名列西歐10大PC廠商之列，在德國更具有得天獨厚渠道優勢，其2010年年收入17億歐元，其中74%來自德國市場。與亞洲消費者多在專業電腦城購買PC產品、因此亞洲PC廠商也多善于開拓PC專業賣場不同，歐洲消費者購買電腦等產品多依賴于綜合商場，而Medion公司在大型折扣店、綜合購物中心等非PC專業渠道的優勢非常顯著。它在銷售上與超市等零售商合作，為提高效率，將一些渠道次要部分外包。但Medion始終有一套完整的市場調研體系，以求靈活掌握銷售信息，支持上游生產。在這種模式下，它與一般PC生產商不同，并不專注最終客戶的需求，而只是關注于分銷商的動態。它渠道的靈活性在生產上也得到體現：將產品生產極大程度外包—這些外包生產商中也包括中國的PC廠商。這對在消費類PC市場上表現薄弱的聯想是有益補充。如果不包括收購Medion獲得的市場份額，聯想在西歐消費類PC市場的份額僅有1%，但現在兩者合起來，占據德國PC市場的14%，整個西歐7.5%的市場份額。
是該考慮新發型、享受好成績和好日子的時候了—尤其對楊元慶而言。一切數據向好，但他已經很少提及之前總掛在口邊的“讓聯想超越惠普成為全球最大PC制造商”的目標。
現在，老敵人惠普正陷入泥潭。這家全球第一大PC品牌的上任CEO李艾科去年一度決定剝離PC業務，隨即被董事會炒了魷魚，新任CEO惠特曼因之前曾執掌eBay，但缺乏硬件企業經驗，最高管理者在是否保留PC業務問題上態度搖擺， 直接挫傷渠道合作伙伴和消費者對惠普PC產品的信心。這給了聯想極好的機會。
老對手迅速衰敗的現實對楊元慶來說多少有些唏噓。23年前，這個剛剛畢業于中國科技大學研究生部的安徽小伙子加盟和他一樣稚氣的聯想集團，第一份工作就是代理銷售惠普的PC產品，他多次獲得惠普公司的“全球最佳代理獎”。1994年，聯想創始人柳傳志讓不足30歲的楊元慶創建聯想微機事業部，成為今天聯想集團核心業務的開始。這23年里，他不僅經歷了聯想業務的起伏，更目睹了PC產業的變遷：像戴爾這樣的破局者殺入了這個行業成為明星，但又陷入了沉淪；老牌企業IBM剝離了PC業務，接手者正是聯想；惠普爬上第一品牌的寶座，然后又在為是否放棄這塊業務而苦惱。
PC制造商制造出的是業務規模和業務數量，卻不是利潤。
“PC廠商們未來如何發展，是整個行業最讓人關心的事情。”巴克萊資本的楊應超說，“這兩三年包括聯想、華碩在內的亞洲PC廠商業績非常不錯，部分因為這些公司非常努力，另外也是因為美國的PC公司在考慮放棄這部分業務，轉向云計算、IT服務等高利潤業務。”另一位不愿具名的分析師也指出，過去幾年整個PC產業內部競爭實際上并不激烈，低利潤率現狀阻止了新對手的進入。
楊元慶當然不同意輕視PC產業和PC制造商的任何說法。“社會不斷發展，出現了越來越多的工業、服務業，你說種糧的就不重要了嗎？”他向《商業周刊/中文版》記者反問，并稱自己依然相信這個行業具有潛力。
不管別人是否相信，楊元慶自己先對聯想的未來投下了信任的一票。去年6月，他斥資30多億港元，從聯想控股手中購得7.97億股聯想集團股票，以8.7%的持股成為聯想集團最大個人股東。11月，臨危“救火”的聯想創始人柳傳志宣布重振聯想的任務順利完成，正式從聯想集團的日常工作中退出，將聯想集團董事長職位再次交給楊元慶。在為此特意舉辦的交接儀式上，柳傳志披露，楊元慶通過個人融資和貸款籌集了購買聯想集團股份的巨款。柳傳志高舉香檳，告訴在場的聯想高管和媒體：“這說明了他和管理層的決心和動力。我感覺到元慶已經成熟，我對元慶放心。”
從投資角度看，楊元慶收購聯想股票算一筆不錯的買賣。從去年年中到現在，聯想集團的股價在香港市場漲幅已經超過50%，而同期香港恒生指數基本持平。隨著業績不斷改善，該公司目前的股價已經是2009年業績谷底時的4.5倍。
盡管PC行業光彩不再，但分析師對聯想集團的增長潛力均保持樂觀態度。
隨著市場占有率及業務規模的提高，聯想將享受到規模效應對利潤率的提升作用。出貨量增加會提高聯想在CPU、操作系統等PC核心組件采購方面的議價能力，也將提高聯想與筆記本ODM廠商談判價格的砝碼。以日本市場為例，由于之前NEC的業務僅僅局限于日本市場，盡管市場占有率較高，但整體出貨量卻有限，其CPU和操作系統等核心組件較大型PC制造商高出10_15美元，但隨著聯想與NEC建立合資企業，這些成本可以迅速降 低。
“我看好聯想在未來2_3年中業績的成長性，目前該公司整體利潤率在2%左右，相比之下，惠普能達到5%。我和該公司溝通獲得的信息是，管理層希望從2%提高到4%—這意味著利潤有增長一倍的潛力，更別說聯想的收入也會保持成長。”巴克萊資本的楊應超說。但他同時指出：“我擔心的是聯想這樣的公司兩三年之后的成長性。當它成為全球最大PC公司，利潤率的提升空間也有限的時候，將會面臨發展的瓶頸。亞洲的PC公司都有這樣的問題，需要開發高利潤的成品和業務。”
接班酒喝了，慶功宴吃了。現在，大家都看著再次掌舵的楊元慶把聯想帶向何方。
改善的跡象從去年3月份就已經出現。去年3月26日，聯想公布了上一財季業績，凈利潤比分析師平均預期高出14%。但是在隨后的分析師會議上，尖銳的問題依然不斷提出。除了質疑該公司新興市場何時可以實現盈利之外，分析師們最關注的是這家傳統PC公司移動業務的發展。
自從2010年宣布重新進入手機業務之后，聯想每季在移動業務領域投資4000萬到5000萬美元之間，但是進展一直不佳。當時聯想的智能手機產品價格高昂，出貨量有限。分析師紛紛向聯想管理團隊發問：在樂Pad和樂Phone這些移動產品上投入巨資之后，是否可以扭轉一直處于的劣勢？這部分業務多快可以開始賺錢？
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本文標題：商業周刊：聯想未來如何
地址：http://www.sdlzkt.com/a/kandian/20120312/39592.html
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