NEC曾是一家全球重要的PC企業(yè)，但近年已經(jīng)逐步削減全球業(yè)務(wù)，集中精力于本土PC市場(chǎng)。在日本市場(chǎng)上，NEC在消費(fèi)類產(chǎn)品、政府客戶及日資大型企業(yè)客戶領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)顯著，市場(chǎng)份額在19%左右，為日本第一PC品牌。而聯(lián)想優(yōu)勢(shì)則在于跨國(guó)企業(yè)及中小企業(yè)市場(chǎng)，在日本市場(chǎng)僅名列第七位。兩者正好形成互補(bǔ)。合資公司的成立，讓聯(lián)想在日本市場(chǎng)的占有率提高到了25%，成為該國(guó)第一大品牌。此外，在日本市場(chǎng)上，NEC產(chǎn)品的平均售價(jià)為982美元，而聯(lián)想在日本銷售產(chǎn)品的平均售價(jià)僅為734美元，有助于聯(lián)想改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

對(duì)德國(guó)Medion公司的收購(gòu)則讓聯(lián)想擁有了以德國(guó)為基地?cái)U(kuò)展歐洲業(yè)務(wù)的可能。聯(lián)想收購(gòu)的Medion公司股份中，有40%股份收購(gòu)自該公司創(chuàng)始人Gerd Brachmann。Brachmann創(chuàng)立的這家公司名列西歐10大PC廠商之列，在德國(guó)更具有得天獨(dú)厚渠道優(yōu)勢(shì)，其2010年年收入17億歐元，其中74%來(lái)自德國(guó)市場(chǎng)。與亞洲消費(fèi)者多在專業(yè)電腦城購(gòu)買PC產(chǎn)品、因此亞洲PC廠商也多善于開(kāi)拓PC專業(yè)賣場(chǎng)不同，歐洲消費(fèi)者購(gòu)買電腦等產(chǎn)品多依賴于綜合商場(chǎng)，而Medion公司在大型折扣店、綜合購(gòu)物中心等非PC專業(yè)渠道的優(yōu)勢(shì)非常顯著。它在銷售上與超市等零售商合作，為提高效率，將一些渠道次要部分外包。但Medion始終有一套完整的市場(chǎng)調(diào)研體系，以求靈活掌握銷售信息，支持上游生產(chǎn)。在這種模式下，它與一般PC生產(chǎn)商不同，并不專注最終客戶的需求，而只是關(guān)注于分銷商的動(dòng)態(tài)。它渠道的靈活性在生產(chǎn)上也得到體現(xiàn)：將產(chǎn)品生產(chǎn)極大程度外包—這些外包生產(chǎn)商中也包括中國(guó)的PC廠商。這對(duì)在消費(fèi)類PC市場(chǎng)上表現(xiàn)薄弱的聯(lián)想是有益補(bǔ)充。如果不包括收購(gòu)Medion獲得的市場(chǎng)份額，聯(lián)想在西歐消費(fèi)類PC市場(chǎng)的份額僅有1%，但現(xiàn)在兩者合起來(lái)，占據(jù)德國(guó)PC市場(chǎng)的14%，整個(gè)西歐7.5%的市場(chǎng)份額。

是該考慮新發(fā)型、享受好成績(jī)和好日子的時(shí)候了—尤其對(duì)楊元慶而言。一切數(shù)據(jù)向好，但他已經(jīng)很少提及之前總掛在口邊的“讓聯(lián)想超越惠普成為全球最大PC制造商”的目標(biāo)。

現(xiàn)在，老敵人惠普正陷入泥潭。這家全球第一大PC品牌的上任CEO李艾科去年一度決定剝離PC業(yè)務(wù)，隨即被董事會(huì)炒了魷魚，新任CEO惠特曼因之前曾執(zhí)掌eBay，但缺乏硬件企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，最高管理者在是否保留PC業(yè)務(wù)問(wèn)題上態(tài)度搖擺， 直接挫傷渠道合作伙伴和消費(fèi)者對(duì)惠普PC產(chǎn)品的信心。這給了聯(lián)想極好的機(jī)會(huì)。

老對(duì)手迅速衰敗的現(xiàn)實(shí)對(duì)楊元慶來(lái)說(shuō)多少有些唏噓。23年前，這個(gè)剛剛畢業(yè)于中國(guó)科技大學(xué)研究生部的安徽小伙子加盟和他一樣稚氣的聯(lián)想集團(tuán)，第一份工作就是代理銷售惠普的PC產(chǎn)品，他多次獲得惠普公司的“全球最佳代理獎(jiǎng)”。1994年，聯(lián)想創(chuàng)始人柳傳志讓不足30歲的楊元慶創(chuàng)建聯(lián)想微機(jī)事業(yè)部，成為今天聯(lián)想集團(tuán)核心業(yè)務(wù)的開(kāi)始。這23年里，他不僅經(jīng)歷了聯(lián)想業(yè)務(wù)的起伏，更目睹了PC產(chǎn)業(yè)的變遷：像戴爾這樣的破局者殺入了這個(gè)行業(yè)成為明星，但又陷入了沉淪；老牌企業(yè)IBM剝離了PC業(yè)務(wù)，接手者正是聯(lián)想；惠普爬上第一品牌的寶座，然后又在為是否放棄這塊業(yè)務(wù)而苦惱。

PC制造商制造出的是業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)數(shù)量，卻不是利潤(rùn)。

“PC廠商們未來(lái)如何發(fā)展，是整個(gè)行業(yè)最讓人關(guān)心的事情。”巴克萊資本的楊應(yīng)超說(shuō)，“這兩三年包括聯(lián)想、華碩在內(nèi)的亞洲PC廠商業(yè)績(jī)非常不錯(cuò)，部分因?yàn)檫@些公司非常努力，另外也是因?yàn)槊绹?guó)的PC公司在考慮放棄這部分業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向云計(jì)算、IT服務(wù)等高利潤(rùn)業(yè)務(wù)。”另一位不愿具名的分析師也指出，過(guò)去幾年整個(gè)PC產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上并不激烈，低利潤(rùn)率現(xiàn)狀阻止了新對(duì)手的進(jìn)入。

楊元慶當(dāng)然不同意輕視PC產(chǎn)業(yè)和PC制造商的任何說(shuō)法。“社會(huì)不斷發(fā)展，出現(xiàn)了越來(lái)越多的工業(yè)、服務(wù)業(yè)，你說(shuō)種糧的就不重要了嗎？”他向《商業(yè)周刊/中文版》記者反問(wèn)，并稱自己依然相信這個(gè)行業(yè)具有潛力。

不管別人是否相信，楊元慶自己先對(duì)聯(lián)想的未來(lái)投下了信任的一票。去年6月，他斥資30多億港元，從聯(lián)想控股手中購(gòu)得7.97億股聯(lián)想集團(tuán)股票，以8.7%的持股成為聯(lián)想集團(tuán)最大個(gè)人股東。11月，臨危“救火”的聯(lián)想創(chuàng)始人柳傳志宣布重振聯(lián)想的任務(wù)順利完成，正式從聯(lián)想集團(tuán)的日常工作中退出，將聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)職位再次交給楊元慶。在為此特意舉辦的交接儀式上，柳傳志披露，楊元慶通過(guò)個(gè)人融資和貸款籌集了購(gòu)買聯(lián)想集團(tuán)股份的巨款。柳傳志高舉香檳，告訴在場(chǎng)的聯(lián)想高管和媒體：“這說(shuō)明了他和管理層的決心和動(dòng)力。我感覺(jué)到元慶已經(jīng)成熟，我對(duì)元慶放心。”

從投資角度看，楊元慶收購(gòu)聯(lián)想股票算一筆不錯(cuò)的買賣。從去年年中到現(xiàn)在，聯(lián)想集團(tuán)的股價(jià)在香港市場(chǎng)漲幅已經(jīng)超過(guò)50%，而同期香港恒生指數(shù)基本持平。隨著業(yè)績(jī)不斷改善，該公司目前的股價(jià)已經(jīng)是2009年業(yè)績(jī)谷底時(shí)的4.5倍。

盡管PC行業(yè)光彩不再，但分析師對(duì)聯(lián)想集團(tuán)的增長(zhǎng)潛力均保持樂(lè)觀態(tài)度。

隨著市場(chǎng)占有率及業(yè)務(wù)規(guī)模的提高，聯(lián)想將享受到規(guī)模效應(yīng)對(duì)利潤(rùn)率的提升作用。出貨量增加會(huì)提高聯(lián)想在CPU、操作系統(tǒng)等PC核心組件采購(gòu)方面的議價(jià)能力，也將提高聯(lián)想與筆記本ODM廠商談判價(jià)格的砝碼。以日本市場(chǎng)為例，由于之前NEC的業(yè)務(wù)僅僅局限于日本市場(chǎng)，盡管市場(chǎng)占有率較高，但整體出貨量卻有限，其CPU和操作系統(tǒng)等核心組件較大型PC制造商高出10_15美元，但隨著聯(lián)想與NEC建立合資企業(yè)，這些成本可以迅速降 低。

“我看好聯(lián)想在未來(lái)2_3年中業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性，目前該公司整體利潤(rùn)率在2%左右，相比之下，惠普能達(dá)到5%。我和該公司溝通獲得的信息是，管理層希望從2%提高到4%—這意味著利潤(rùn)有增長(zhǎng)一倍的潛力，更別說(shuō)聯(lián)想的收入也會(huì)保持成長(zhǎng)。”巴克萊資本的楊應(yīng)超說(shuō)。但他同時(shí)指出：“我擔(dān)心的是聯(lián)想這樣的公司兩三年之后的成長(zhǎng)性。當(dāng)它成為全球最大PC公司，利潤(rùn)率的提升空間也有限的時(shí)候，將會(huì)面臨發(fā)展的瓶頸。亞洲的PC公司都有這樣的問(wèn)題，需要開(kāi)發(fā)高利潤(rùn)的成品和業(yè)務(wù)。”

接班酒喝了，慶功宴吃了。現(xiàn)在，大家都看著再次掌舵的楊元慶把聯(lián)想帶向何方。

改善的跡象從去年3月份就已經(jīng)出現(xiàn)。去年3月26日，聯(lián)想公布了上一財(cái)季業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)比分析師平均預(yù)期高出14%。但是在隨后的分析師會(huì)議上，尖銳的問(wèn)題依然不斷提出。除了質(zhì)疑該公司新興市場(chǎng)何時(shí)可以實(shí)現(xiàn)盈利之外，分析師們最關(guān)注的是這家傳統(tǒng)PC公司移動(dòng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

自從2010年宣布重新進(jìn)入手機(jī)業(yè)務(wù)之后，聯(lián)想每季在移動(dòng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域投資4000萬(wàn)到5000萬(wàn)美元之間，但是進(jìn)展一直不佳。當(dāng)時(shí)聯(lián)想的智能手機(jī)產(chǎn)品價(jià)格高昂，出貨量有限。分析師紛紛向聯(lián)想管理團(tuán)隊(duì)發(fā)問(wèn)：在樂(lè)Pad和樂(lè)Phone這些移動(dòng)產(chǎn)品上投入巨資之后，是否可以扭轉(zhuǎn)一直處于的劣勢(shì)？這部分業(yè)務(wù)多快可以開(kāi)始賺錢？

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本文標(biāo)題：商業(yè)周刊：聯(lián)想未來(lái)如何

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