[ 南大光電欲闖關創業板，不過在報告期內，其業績波動較大，業內人士擔心，其募集資金投資項目的新增產能或將遭遇盈利窘境 ]

江蘇南大光電材料股份有限公司(下稱“南大光電”)14日預披露了招股書(申報稿)，欲闖關創業板。不過在報告期內，南大光電業績波動較大，業內人士擔心，其募集資金投資項目的新增產能或將遭遇盈利窘境。

南大光電在報告期內業績波動較大。招股書(申報稿)顯示，南大光電2008年度至2010年度，公司營業收入分別為2948.73萬元、2870.04萬元、11791.95萬元，2009年度和2010年度公司營業收入增長率分別為-2.67%和310.86%;2011年1~9月更是達到27593.13萬元，較2010年增長134%。2009年度和2010年度公司扣除非經常性損益后凈利潤增長率分別為18.72%和730.88%。

南大光電坦陳，2010年及2011年1~9月，公司主營業務收入大幅增加的主要原因是公司在產品銷量增加的同時，分別在2010年5月、9月兩次上調了三甲基鎵的銷售價格。三甲基鎵的均價已從2010年年初的1.22萬元上漲至2011年1~9月的3.53萬元，增幅高達189.34%。上述情況并非代表公司在未來期間仍能保持相同或近似的收入、利潤增長率。

最近三年，公司的主營業務收入主要來自于三甲基鎵和三甲基銦兩種MO源產品，兩種產品合計占主營業務收入的87%以上。由于三甲基銦對技術工藝要求更高、客戶的價格敏感度更低等原因，單價遠高于三甲基鎵，而兩者成本相差不大;但2009年下半年以來，隨著下游LED市場需求的啟動，三甲基鎵的銷量和單價較三甲基銦而言增幅更大，毛利占比逐年上升。

正是出于這一原因，從2010年開始，南大光電開始擴大三甲基鎵的生產和銷售，三甲基鎵對毛利的貢獻也從2009年的26.99%增至2011年的67.43%，三甲基銦對毛利的貢獻則從67.3%降至18.14%。而三甲基銦在2008年至2011年1~9月的產能利用率分別只有30.05%、30.49%、86.27%和66.65%。

南大光電此次擬發行1257萬股，本次募集資金投資項目之一為“高純金屬有機化合物產業化項目”，該項目建成實施后，到2015年將完全達產，新增三甲基鎵產能22.5噸。而三甲基鎵現有產能4125公斤(4.125噸)，2015年達產后三甲基鎵產能將增加5.45倍。

業內人士擔心，若未來公司主要產品三甲基鎵和三甲基銦價格出現波動，將可能會對南大光電的業績造成一定的影響。若市場價格出現變動導致三甲基鎵的盈利能力不如三甲基銦，那么三甲基鎵擴張了5倍的產能將可能會遭遇尷尬。

值得一提的是，盡管從公司名稱和第二大股東及部分員工均來自南京大學，但是南大光電卻并無實際控制人。從身份證信息來看，公司2010年新增的53名自然人股東中，有42名“80后”。

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本文標題：南大光電業績波動大 業界質疑投資項目新增產能或遇盈利尷尬

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