潘溈
這幾天的PE業(yè)因?yàn)橐粍t“消息”而震動(dòng)：據(jù)報(bào)道，國(guó)稅總局出臺(tái)的《合伙企業(yè)及合伙人所得稅實(shí)施辦法》草案中，對(duì)合伙制PE基金征收賬面浮盈稅，將考慮以投資企業(yè)IPO為時(shí)間點(diǎn)，將PE投資入股價(jià)與IPO招股價(jià)的差額作為“增值部分”，按40%稅率交所得稅。
對(duì)此，無(wú)數(shù)業(yè)內(nèi)人士在微博上質(zhì)疑與憤怒。一個(gè)負(fù)責(zé)PE業(yè)務(wù)的律師的第一反應(yīng)是“這個(gè)是假新聞吧？”另一位律所合伙人則表示，之前有聽(tīng)到風(fēng)聲，且一些地方稅務(wù)局有過(guò)類似操作，只是稅率沒(méi)那么高，差額部分也打了折。
一位律師指出，如果這樣征稅，那么有違國(guó)內(nèi)合伙企業(yè)的“先分后稅”的核心原則。簡(jiǎn)單說(shuō)，稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)合伙企業(yè)征稅時(shí)，合伙企業(yè)本身并不是實(shí)質(zhì)上的納稅人，獲得分配所得的合伙人才是納稅主體。這一原則可以有效避免重復(fù)征稅。
往往來(lái)說(shuō)，一只合伙制PE基金，在投資期會(huì)買入多個(gè)項(xiàng)目企業(yè)的股權(quán)，然后在合適時(shí)機(jī)賣出這些股權(quán)，這樣基金到期時(shí)，可以按照合伙協(xié)議的約定，決定基金獲利的錢該如何分配。如果稅務(wù)局在項(xiàng)目企業(yè)IPO時(shí)就征稅，那么違背了這一原則；且如果基金到期，合伙人獲利，又要交所得稅時(shí)，就是被重復(fù)征稅。
此外，PE業(yè)內(nèi)人士還有多個(gè)角度的質(zhì)疑：
華登國(guó)際投資總裁蘇仁宏在微博中指出：“賺了的項(xiàng)目，與政府分享。虧的呢？”還有人戲言，那在其他項(xiàng)目上虧損，是否可以抵扣IPO項(xiàng)目的應(yīng)稅稅額？
另一個(gè)問(wèn)題是關(guān)于征稅時(shí)間點(diǎn)：基金投資項(xiàng)目IPO時(shí)，至少要鎖定一年才能賣出股份，所以基金IPO時(shí)的價(jià)格，作為征稅點(diǎn)，是否合適？
智基創(chuàng)投管理合伙人陳有忠指出：“奇怪的稅法。就像買個(gè)房子，花了500萬(wàn)，或許現(xiàn)在價(jià)值1200萬(wàn)，那我就被要求針對(duì)700萬(wàn)的浮盈繳稅，等哪天房地產(chǎn)崩盤了，掉到400萬(wàn)，還能退稅嗎？除非我賣掉房子，真有了賣房收益，才應(yīng)該被扣稅。VC做投資，公司估值不一定永遠(yuǎn)上漲的，而所持股份的賬面價(jià)值，也只有到‘落袋’時(shí)，才有意義。”
還有更多的PE人士表示，如果此項(xiàng)稅務(wù)政策實(shí)施，那么PE機(jī)構(gòu)最好的應(yīng)對(duì)就是改回公司制。公司制機(jī)構(gòu)，就是基金管理公司交5%的營(yíng)業(yè)稅(即管理費(fèi)部分)和25%的所得稅。之前的合伙制下，是5%的營(yíng)業(yè)稅，有限合伙人交20%的所得稅，普通合伙人視獲利不等，交5%-35%的所得稅。如果再加稅，其稅負(fù)成本必定比公司制高。
有一位知名基金的合伙人尖銳的指出：“我認(rèn)為，這會(huì)對(duì)這個(gè)行業(yè)帶來(lái)致命的打擊。現(xiàn)在應(yīng)該是鼓勵(lì)這個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展，任何加重稅負(fù)的舉措都是錯(cuò)誤的。”
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本文標(biāo)題：若溢價(jià)征稅40% 合伙制PE將受重創(chuàng)
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