4月底，股市新政頻出并明顯劍指藍(lán)籌，這是繼2月份監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)“滬深300極具投資價(jià)值”后向市場(chǎng)發(fā)出的實(shí)質(zhì)性政策導(dǎo)向信號(hào)。而在這兩個(gè)月時(shí)間里，基金的心態(tài)也在發(fā)生變化，如果說2個(gè)月前基金對(duì)于監(jiān)管層的藍(lán)籌號(hào)召尚不為所動(dòng)，那么如今則是已經(jīng)開始了積極調(diào)倉。當(dāng)然，股票市場(chǎng)上永遠(yuǎn)會(huì)有分歧，對(duì)藍(lán)籌股持觀望態(tài)度者依然存在。
加大藍(lán)籌投資
寶盈策略增長(zhǎng)基金經(jīng)理余述勝是滬深300藍(lán)籌股的擁護(hù)者。他對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著多層次資本市場(chǎng)的建立、證券市場(chǎng)規(guī)模的日益擴(kuò)大、市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的改變，以及市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制的深刻變化，在沒有新的增量資金進(jìn)入市場(chǎng)的情況下，存量資金會(huì)漸漸聚集到價(jià)值股或藍(lán)籌股上來，而滬深300股票很好地代表了整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)值股或藍(lán)籌股，因而具有很好的投資價(jià)值。近期監(jiān)管部門政策導(dǎo)向的驅(qū)動(dòng)，則直接加快了市場(chǎng)參與者對(duì)價(jià)值股或藍(lán)籌股的投資。他還表示，其管理的基金組合中大多數(shù)都是滬深300中的股票。
基金近期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)顯示出，基金投資組合正向滬深300逐漸回歸。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，今年前兩個(gè)月，在滬深300指數(shù)大漲12.29%的情況下，普通股票型基金的平均凈值增長(zhǎng)率僅4.27%；3月份，滬深300指數(shù)跌6.8%，普通股票型基金凈值平均下跌3.74%；而到4月份，滬深300指數(shù)上漲6.98%，普通股票型基金凈值的平均漲幅則達(dá)到3.79%。這幾個(gè)數(shù)據(jù)顯示，股票基金的凈值增長(zhǎng)率與滬深300指數(shù)的漲幅之間的差距已經(jīng)逐漸縮小，也意味著，基金在近兩個(gè)月里逐漸調(diào)整投資組合，糾正與滬深300之間的偏離。
余述勝認(rèn)為，在目前滬深300股票整體估值低投資價(jià)值明顯，以及監(jiān)管層政策導(dǎo)向下，各基金加大對(duì)滬深300股票配置比例是必然的，市場(chǎng)上升是情理之中。不過，具體到各個(gè)基金的規(guī)模、投資目標(biāo)和投資限制、基金經(jīng)理風(fēng)格等因素，各個(gè)基金投資到滬深300股票的比例會(huì)有所不同。
而大成新銳產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理劉安田的觀點(diǎn)則略有不同。他認(rèn)為，雖然滬深300指數(shù)比較能夠代表證券市場(chǎng)的運(yùn)行狀況，但作為公募基金，在遵循基金合同約定的投資范圍及投資策略的同時(shí)，應(yīng)更加注重哪些行業(yè)和個(gè)股能夠跑贏市場(chǎng)，盡可能為投資者創(chuàng)造更多的收益。如果判斷金融、地產(chǎn)、煤炭和有色能夠跑贏市場(chǎng)，那么基金會(huì)適當(dāng)?shù)卦雠溥@些行業(yè)；如果更加看好高成長(zhǎng)性的新興產(chǎn)業(yè)或消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，那么基金也可能會(huì)稍微調(diào)整配置。
銀河證券基金研究中心胡立峰、李蘭認(rèn)為，目前基金存在結(jié)構(gòu)調(diào)整和加倉的內(nèi)在需求，從這兩大因素合計(jì)來看，基金行業(yè)預(yù)計(jì)需要向滬深300指數(shù)成份股上新增2400億至3600億元不等的資金，此舉將大大推動(dòng)藍(lán)籌股的行情。相應(yīng)地，基金在非滬深300成份股的股票上將要賣出與之對(duì)應(yīng)金額的股票，這將對(duì)中小盤股票、創(chuàng)業(yè)板股票構(gòu)成非常大的壓力。
后市能否持續(xù)上漲？
4月末，監(jiān)管層密集推出一系列市場(chǎng)新政，且引導(dǎo)市場(chǎng)投資大藍(lán)籌的意圖十分明顯。這直接帶動(dòng)5月份第一周市場(chǎng)上漲，滬深300指數(shù)漲幅超3.42%。不過，基金經(jīng)理并不認(rèn)為短期政策的刺激能夠帶來持續(xù)的上升行情。
博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為，政策新規(guī)的密集出臺(tái)只是為未來的市場(chǎng)上漲準(zhǔn)備了必要條件，但尚不是充分條件。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)依舊在底部運(yùn)行，貨幣政策并未如期放松，市場(chǎng)僵局只能依靠資本市場(chǎng)本身的努力來打破。短期來看，投資者情緒更加樂觀，中長(zhǎng)期形勢(shì)還需等待經(jīng)濟(jì)、企業(yè)盈利是否在二季度反轉(zhuǎn)。
光大保德信基金公司認(rèn)為，從盈利和估值兩方面分析，加上政策暖風(fēng)，市場(chǎng)繼續(xù)上行存在支撐，但目前市場(chǎng)的確存在落袋為安的心態(tài)，這就可能需要以時(shí)間換空間，在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間窗口來看市場(chǎng)，震蕩上行的概率比較大。
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本文標(biāo)題：股市新政頻出基金投資進(jìn)入“糾偏”期？
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