陶斯然
如果以15億美元的價格整體收購AMC，萬達院線在國內(nèi)IPO也必然會獲得更高的股票定價
數(shù)月前，王健林口中的“震驚世界”的跨國并購，難道就將成真？
據(jù)《紐約時報》報道，萬達集團正在與北美地區(qū)第二大的電影院AMC進行收購談判，如果談判順利，萬達集團有望以近百億人民幣的價格收購該公司。
自習近平副主席訪美之后，中美電影行業(yè)之間的合作交流不斷加深。萬達集團這一潛在的收購也是國內(nèi)企業(yè)第一次對海外院線進行投資——此前，國內(nèi)電影企業(yè)與好萊塢的合作通常都集中在內(nèi)容和制作領(lǐng)域。
對于這個消息的真實性，萬達集團方面與AMC都保持了沉默。本報記者于5月8日聯(lián)系萬達集團公關(guān)部，但得到的答復(fù)是“并不知道此事”。
不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，確實曾在一年前聽說過AMC有意出售的傳聞，但對萬達集團是否加入了談判，該人士表示并不知情。
而值得注意的是，目前萬達旗下的萬達電影院線正在沖刺IPO中。
萬達收購AMC？
據(jù)《紐約時報》報道，萬達院線將以收購大部分股權(quán)或整體收購的形式，兼并北美第二大院線AMC。
資料顯示，AMC影院公司成立于1920年，該公司旗下現(xiàn)經(jīng)營350家影院，5050塊銀幕，是全美第二大院線，僅比全美第一大院線Regal少1530塊銀幕。但AMC擁有的影院位置則通常比Regal好，在全北美單體排行前十的電影院中，AMC擁有6家。
“雙方的談判開始在一年多以前，但在最近幾周變得更加嚴肅。AMC為此還停止了計劃融集4.5億美元的股票發(fā)售方案。”《紐約時報》如此援引消息人士的說法。
從2004年開始，AMC的擁有者一直是一個投資集團，包括Apollo投資基金、摩根大通合伙人、貝恩資本投資者、凱雷和其他人。
消息稱，萬達集團目前主要在與Apollo投資基金及摩根大通合伙人進行談判。AMC的估值大約為15億美元，接近100億人民幣。
5月8日，記者向萬達院線公關(guān)部等多部門的萬達集團工作人員進行求證，但都得到了“不知情”的回應(yīng)。
不過，一個業(yè)內(nèi)知情人士告訴記者，自己曾在一年前聽聞AMC尋找投資人的消息，這一信息從側(cè)面證實了外媒報道中的部分內(nèi)容。
萬達院線是中國第一大院線，在全國共有86家影院，730塊銀幕，其中47塊是IMAX銀幕。
如果這筆交易成功，萬達集團將在世界票房前兩位的兩個國家分別擁有第二和第一大的院線資源。
不久前，萬達集團董事長王健林曾在公開場合表示，萬達集團將在未來一年內(nèi)進行“震驚世界”的跨國投資。他表示，“萬達今年的文化產(chǎn)業(yè)總收入將達到200億元，成為中國最大的文化企業(yè)。萬達將在5年內(nèi)使文化產(chǎn)業(yè)年收入翻一番，超過400億元，進入全球文化產(chǎn)業(yè)的前50強”。
劍指IPO
不過，如果該并購案成功，將是中國文化娛樂產(chǎn)業(yè)歷史上最大的海外投資項目。此前，包括上影集團等國內(nèi)企業(yè)均曾嘗試出海投資、收購院線資產(chǎn)，但都未能成功。
但這一收購也讓部分專業(yè)人士感到困惑。“收購讓人興奮，但如此巨額資金投入收購的卻是在走下滑路的美國院線，從這個角度來說，有點讓人看不懂。”清科咨詢的分析師張亞男告訴本報記者。
事實上，盡管北美票房市場一直雄踞全球電影票房的榜首，但該市場的增長速度，在近年間一直遭遇低迷甚至是下滑。
數(shù)據(jù)顯示，2011年間，僅有12.8億的人次走進北美的電影院進行觀影，這個數(shù)據(jù)較2010年下降了4%，也是北美16年間最低的數(shù)據(jù)。同時，盡管3D和IMAX電影有效地提高了電影的票價，但2011年美國的票房收入也僅為102億美元，比2010年下降3%。
張亞男認為，萬達收購AMC，必然還將有其他的考慮。“萬達一直希望能夠進入電影的內(nèi)容制作領(lǐng)域，借用美國院線的影響力，會得到更多的潛在的好萊塢合作機會。”
藝恩咨詢的總裁郜壽智則認為，“萬達對AMC的收購，將大大有助于國產(chǎn)電影在海外的放映。從這個角度來說，萬達集團是在進行一次戰(zhàn)略性的投資，也是在為上市做準備。”
同時，一位文化產(chǎn)業(yè)界的PE投資人士也向記者指出，這一投資或是為萬達集團IPO加碼。
證監(jiān)會網(wǎng)站近期公布的首次公開發(fā)行股票申報企業(yè)基本信息情況表顯示，萬達集團旗下的萬達商業(yè)地產(chǎn)公司和萬達電影院線均已經(jīng)向證監(jiān)會提交上市申請。公告顯示，萬達商業(yè)地產(chǎn)公司的申請仍在接受初審，而萬達電影院線正在落實反饋意見中。
“以目前數(shù)據(jù)來看，AMC一年的現(xiàn)金流量為1.81億美元，而15億美元的整體收購價格就意味著約8倍多一點的市盈率，如果萬達院線最終在國內(nèi)IPO，必然會獲得更高的股票定價。”上述PE人士表示，“從邏輯上，或許和浙報傳媒收購杭州邊鋒有些類似。”
本報記者查閱的信息還顯示，AMC對其一些電影院的房產(chǎn)擁有所有權(quán)，而其中有一些電影院的位置都在核心區(qū)域。這一信息，或符合萬達集團的主業(yè)——商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營。
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