截至2012年一季度末，機(jī)構(gòu)數(shù)量不到70家的中國信托行業(yè)，信托資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過5.3萬億，平均每家管理資產(chǎn)750億。管理信托資產(chǎn)不足200億的愛建信托，仍然算不上行業(yè)翹楚。

不過，愛建信托的母公司愛建股份（600643）坐擁證券、信托兩塊金融牌照，正在打造“資產(chǎn)管理和財(cái)富管理”的綜合性金融平臺(tái)。這家被歷史問題困擾多年的企業(yè)，依然在低調(diào)而劇烈地重組與謀發(fā)展。

2月17日，愛建股份非公開發(fā)行2.8億股重組方案獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)，愛建信托將獲20億增資；3月16日，愛建信托“新兩規(guī)”重新登記申請獲得銀監(jiān)會(huì)批復(fù)；4月底，上海市委組織部刊發(fā)市管干部任前公告，金融辦副主任范永進(jìn)擬任愛建股份黨委書記、董事長。

另外，歷史遺留的哈爾濱財(cái)產(chǎn)信托計(jì)劃事宜，在由富豪顏立燕償付協(xié)議擔(dān)保后，愛建信托與該信托計(jì)劃受益人也就資產(chǎn)處置達(dá)成協(xié)議，將按期解決。

近日，愛建信托董事長周偉忠接受記者專訪，道出愛建信托未來發(fā)展計(jì)劃。與外界普遍預(yù)期的愛建信托將加快發(fā)展不同，來自人民銀行系統(tǒng)的周表示，董事會(huì)目前對愛建信托更加強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)”。

值得注意的是，在金融控股概念如火如荼時(shí)，愛建股份卻沒有把自己定義為“金融控股”企業(yè)。該公司內(nèi)部人士認(rèn)為，在監(jiān)管部門的眼中，金融控股的控股公司必須是以金融為主業(yè)的企業(yè)，由這家企業(yè)去投資其它帶金融牌照的企業(yè)，才叫金融控股。與此相比，愛建股份并不是單一業(yè)態(tài)的金融企業(yè)。

更有意思的是，在愛建股份定向增發(fā)完成后，近來頗有大手筆的上海國際集團(tuán)成為股東之一，但雙方的合作究竟能到哪個(gè)深度，知情人士并不敢對此貿(mào)然定義。不過，愛建股份作為上海市管金融企業(yè)，可能將更多關(guān)注于在上海國際金融中心的建設(shè)過程中，如何發(fā)揮作為上市公司資源配置與整合的優(yōu)勢。

房地產(chǎn)信托的兩大問題

《21世紀(jì)》：一系列增資重組工作完成后，愛建信托目前的發(fā)展情況如何，管理資產(chǎn)規(guī)模有多大，未來如何規(guī)劃？

周偉忠：重新登記和增資后，愛建信托的發(fā)展有了新的機(jī)遇，但今年總體宏觀形勢還存在不確定性，所以我們秉持穩(wěn)中求進(jìn)，穩(wěn)中求發(fā)展的策略，繼續(xù)強(qiáng)化內(nèi)部管理和風(fēng)控。

我們在業(yè)務(wù)開拓上會(huì)有幾個(gè)轉(zhuǎn)變。一是從原來主要關(guān)注房地產(chǎn)信托轉(zhuǎn)為關(guān)注其它領(lǐng)域，比如證券投資類、基礎(chǔ)設(shè)施類、銀信合作方面。這一轉(zhuǎn)變在今年一季度已經(jīng)體現(xiàn)出來了，我們房地產(chǎn)信托比例已經(jīng)降到40%以下。

第二是積極同金融機(jī)構(gòu)開展合作，合作機(jī)構(gòu)不限于銀行，也包括資產(chǎn)管理公司等，通過與這些機(jī)構(gòu)的合作來擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。

我們目前的資產(chǎn)管理規(guī)模，具體的數(shù)字應(yīng)該說比去年有所增長，去年底的余額超過120億。

《21世紀(jì)》：愛建信托的傳統(tǒng)特色是房地產(chǎn)信托，但你們選擇降低房地產(chǎn)信托比例轉(zhuǎn)而進(jìn)入其它領(lǐng)域，這會(huì)遇到什么挑戰(zhàn)？

周偉忠：降低比例，并不是說房地產(chǎn)信托的絕對余額下降，這還是我們的主要業(yè)務(wù)。我們不是要去限制房地產(chǎn)信托的業(yè)務(wù)規(guī)模，而是從兩方面進(jìn)行深化，一是做大其它業(yè)務(wù)規(guī)模，分散

風(fēng)險(xiǎn)；二是利用集團(tuán)人才優(yōu)勢，更加專業(yè)地去做房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。

愛建股份原來的模式就是房地產(chǎn)加金融，我們有大量的房地產(chǎn)人才儲(chǔ)備，現(xiàn)在母公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整為專注金融投資后，這部分人才正好可以用到房地產(chǎn)信托的項(xiàng)目管理上，我們可以做到其他信托公司做不到的專業(yè)管理。

《21世紀(jì)》：房地產(chǎn)信托是目前多數(shù)信托公司的主要業(yè)務(wù)，你們強(qiáng)調(diào)專業(yè)，有什么不同之處？

周偉忠：我們主要是強(qiáng)調(diào)四個(gè)方面。一是強(qiáng)調(diào)交易對手的穩(wěn)健，必須有專業(yè)能力。所謂的專業(yè)能力，對手必須是專注房地產(chǎn)開發(fā)的公司，單體項(xiàng)目我們基本不予合作。

二是對項(xiàng)目，我們始終強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)加現(xiàn)金流全覆蓋。就是說信托不能僅僅只有抵押品，現(xiàn)金流也要能完整覆蓋信托產(chǎn)品的兌付。

第三，我們強(qiáng)調(diào)存續(xù)項(xiàng)目管理。所有的交易節(jié)點(diǎn)的管理，按月、按季，工程的進(jìn)度怎么來管理，現(xiàn)金流的回籠怎么監(jiān)控，都有量化指標(biāo)，信托經(jīng)理必須按照文件去執(zhí)行。下一步我們會(huì)有一個(gè)不動(dòng)產(chǎn)信息管理系統(tǒng)上線，目前我們還是在手工管理階段。

第四，我們每個(gè)項(xiàng)目都有一個(gè)最后處置預(yù)案，事先明確若某個(gè)項(xiàng)目一旦發(fā)生什么問題，該怎么來處理。

《21世紀(jì)》：你認(rèn)為國內(nèi)房地產(chǎn)信托行業(yè)的問題在哪里？

周偉忠：國內(nèi)的房地產(chǎn)信托普遍存在兩個(gè)問題，一是不專業(yè)，二是點(diǎn)對點(diǎn)。

所謂不專業(yè)，因?yàn)樾磐泄�司業(yè)務(wù)范圍很廣，就像金融百貨公司。從投融資角度來說，信托公司可能是專業(yè)的，但在產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)自身建設(shè)管理等方面，多數(shù)信托公司并不專業(yè)。

愛建股份原來的房地產(chǎn)板塊現(xiàn)在轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)管理分公司，以后他們會(huì)和愛建信托進(jìn)行類似業(yè)務(wù)外包的項(xiàng)目管理合作，解決上面所說的房地產(chǎn)信托管理不專業(yè)的問題。

第二，點(diǎn)對點(diǎn)，是因?yàn)樾磐袕脑O(shè)立到到期，兌付是剛性的，是點(diǎn)對點(diǎn)的，如果不能兌付，就可能有違約事件。

我們對房地產(chǎn)信托則布置了三道防線。

第一道防線就是按照原來的計(jì)劃，根據(jù)原來的現(xiàn)金流管理、存續(xù)管理規(guī)定，達(dá)到目標(biāo)的信托計(jì)劃，現(xiàn)金流回流實(shí)現(xiàn)兌付，達(dá)不到或可能違約的，馬上進(jìn)入處置程序。

此時(shí)進(jìn)入第二道防線，就是并購階段。我們不是說臨到期的時(shí)候，才進(jìn)入到并購階段，而是事先就有并購預(yù)案，我們會(huì)去探索建立并購基金，包括母公司未來也會(huì)成立愛建資本，組建并購基金。一般來說，房地產(chǎn)項(xiàng)目的資產(chǎn)價(jià)值并沒有太大問題，主要是短期現(xiàn)金流出現(xiàn)狀況，這就需要用到并購資金。

第三步，如果并購資金還不能解決問題，那就收購整個(gè)項(xiàng)目。這不是一個(gè)簡單的并購的概念，而是項(xiàng)目管理的問題，我們已經(jīng)有房地產(chǎn)的項(xiàng)目管理公司。

通過上面幾個(gè)渠道，也就是一個(gè)立體的而非點(diǎn)對點(diǎn)的房地產(chǎn)信托解決方案，在今年初銀監(jiān)會(huì)排查房地產(chǎn)信托過程中，我們是沒有關(guān)注類項(xiàng)目的信托公司。

3年600億

《21世紀(jì)》：這幾道防線會(huì)不會(huì)影響公司的業(yè)務(wù)增速，畢竟信托行業(yè)有很多“短平快”的通道業(yè)務(wù)？而且你們的資本金將提高到25億，這也能夠支撐業(yè)務(wù)、快速做大杠桿？

周偉忠：信托公司的杠桿有凈資本管理的規(guī)定，如果我們增資完成，從規(guī)模的角度來說，應(yīng)該說做到1000億以上，資本是可以承受的。但我現(xiàn)在有一個(gè)重要觀點(diǎn)，不是說資本能承受多大，就做多大規(guī)模，我更看重的是，我的管理能力能承受多大規(guī)模，然后我們才去做多大規(guī)模。

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本文標(biāo)題：愛建信托董事長周偉忠：房地產(chǎn)信托需要改變“點(diǎn)對點(diǎn)”

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