近日，中國青年報社會調查中心通過問卷網對2002人進行的一項理財調查顯示，追求高收益(51.8%)是受訪者選擇P2P理財的主因。自然，相對于高風險的股票、金融衍生品以及傳統的銀行理財、基金等理財方式，P2P理財作為一種新興的理財方式由于其普遍較高的收益引發大量閑置理財資金魚貫而入。但是相對于高收益，投資者更應該看重的是P2P平臺的業務模式的安全性、可控性以及實際投資體驗。實體經濟下行、貨幣政策寬松以及年底流動性壓力的背景下，對高收益的偏執并不是一個明智的思想傾向。
高收益的表象之下
根據知名網貸第三方門戶的統計數據，網貸綜合收益率繼續呈現緩慢下降的態勢，且刷新了近期的綜合收益率新低，其中10月份網貸行業綜合收益率已經下滑至12.38%。回顧最近幾年的乃至從年初開始的行業收益率水平，網貸行業在經歷行業內的整合以及受整個經濟大環境的影響，整體收益持續下降已成必然趨勢，之前動則百分之三四十的恐怖高息已經難匿蹤跡。但是目前年化收益率超過20%或者變相超過的平臺仍然大量存在，當然這一方面是平臺流量為王的互聯網運營思維、意圖短時間內鋪攤子、擴規模做大用戶群的緊迫感作怪，另一方面也是由于在資產配置荒的背景下投資者對高收益理財項目的極度渴求，二者疊加致使部分平臺不愿意也不能調低P2P產品收益率，只能燒錢補貼維持高收益。結合目前的經濟現狀和資金市場狀況，這種畸形的收益水平對大部分平臺而言是難以支撐的。從金融邏輯看，高息難以持續的原因在于實體經濟的收益率根本無法企及，某些自融高息平臺本質上是將惡化的實體經濟轉化到投資人身上，鑄就了風險轉化。
我們知道，金融產品的基本定價方式是：金融產品利率=無風險收益率+風險溢價。而我們看到，為了減輕社會的融資成本，央行不斷的貨幣寬松政策一直在引導整個社會的無風險收益率下行，在這種狀況下不只是P2P，包括傳統銀行、小貸公司等都在適當調低利率。另一方面，由于P2P產品質量層次不齊，那么風險溢價上對于高風險資產給投資者高息也是理所應當的。但是目前的狀況是，很多平臺并沒有那么細致的產品風險評估和分類，自然對于獲取的資產往往是籠統地不加區分地執行某個平臺和借款雙方經過博弈都滿意的利率水平，那么對于普通投資者來說，這就造成了很多風險被掩蓋了，投資者對于產品的知情權、選擇權被一定程度削弱。
在整個經濟下行，資產質量下降和風險累積的前提下，平臺苦苦維持高收益實在不是一個可持續和負責任的做法。
拋棄高收益幻想 理性投資
無論是通過我們日常的直觀感觸還是來自官方的各種統計數據、券商報告以及專家學者的分析，目前整個經濟形勢是相當嚴峻的，而且這種狀況未來一段時間還將持續。中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年在出席正和島論壇上指出新一輪經濟景氣短期內不會到來，大家要做好長期的準備，并援引外電中財政部長的表態：中國經濟面臨困難的形勢可能要持續5年的時間。而民生證券研究院執行院長管清友博士11月20日在第十一屆中國證券市場年會演講中指出，關于2016年的經濟運行、政策選擇和資產配置，總體結論三句話：經濟緩慢下行，政策托底對沖，市場波動加劇。
由于當前的總體利率水平已經處于低位，那么在貨幣政策選擇上，降息的次數會減少，但是通過降準等數量型貨幣工具來支持實體經濟將變得更為可行。而隨著將來P2P監管細則在千呼萬喚中出臺，網貸行業內大規模優勝劣汰以及違法違規者被監管排除，P2P行業將逐漸被正名、走向正規發展的常態，那么整個行業的收益率必然回歸到社會的平均收益水平。
鑒于整個經濟形勢、資金面供求狀況以及行業日趨正規化的宏觀狀況，P2P行業的高息不會持久，投資者應該拋棄高息理財的幻想，逐漸適應低收益的理財現實。在投資P2P時，更多的考慮應該是收益的穩定和可持續，而非盲目將大筆資金在高息平臺進行配置。在選擇平臺時，應該關注的是所投產品的業務模式是否是真實可靠的，業務流程中可能的風險點在哪，資金流向是否明晰等。目前翼龍貸、人人貸、陸金所等大平臺大手筆做廣告、以及布局大資管，意圖在行業格局未完全確定之時取得行業控制力和影響力，而中小平臺不斷融資以及高息攬客意欲在在中小量級混戰中脫穎而出，種種貌似可以增信的動作皆不可成為選擇平臺的唯一依據。從今年被揭露的丑聞以及暴雷的情況來看，大平臺也未必可靠，小平臺也不一定就是騙子，關鍵還是要回歸到P2P平臺的產品上，需要投資者在過度包裝與宣傳中去偽存真，搞清楚產品運作流程是否合法、合規、合理。
市場已經給投資者很多教訓，而今年股災給投資者最大的教訓也許就是風險管理，尤其是普遍高賺錢預期的情景下。對于P2P投資也一樣，高收益固然誘惑，隨之而來的風險也不能不讓人警醒。雖然很多平臺還在官網顯要位置標示“保本保息”等違規承諾，但是監管層打破剛兌的決心依舊堅決，畢竟這是一種投資，性質上不同于銀行存款(《存款保險制度》已經于五一實施，銀行存款也不會絕對安全)，投資者需要慢慢接受這種現實。實際發生的諸多事件也說明，口頭上的承諾并沒什么卵用，投資者還是需要摒棄追求高息的執念，踏踏實實研究平臺，并做好風險控制措施。文/Kangaroo -眾易貸科技有限公司品牌運營
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本文標題：投資客該一味地追求高收益嗎？
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