日前，中國科學院國有資產經營有限責任公司(簡稱國科控股) 將其所持有的聯想控股有限公司29%股權掛牌轉讓，掛牌價格27.55億元，尋求金融、能源和房地產三個領域擁有上市公司的股權受讓者的事件引起了業內的關注。為何中科院要出售聯想控股的股權？其真實的目的又是什么呢？雖然國內有些權威的媒體做了采訪和分析，但筆者還是有些自己膚淺的看法和不成熟的猜測。
這次國科控股掛牌轉讓聯想控股的股權之所以如此引人注目，在于國科控股、聯想控股和聯想集團間的密不可分的關系。即國科控股目前是聯想控股最大的股東（占有65%的股權），而聯想控股又是聯想集團最大的股東（占有42.3%），即使是國科控股轉讓了29%的股權，即持有聯想控股的股權將降低到36%，但仍然保持單一最大股東的地位。這種從上至下，環環相套的關系，讓筆者想到的就是國科控股轉讓股權套現，也許不單是自己向媒體所稱的所謂改革或者“去國有化”。因為這個時間段實在是太敏感了，正值聯想集團在全球PC市場艱難跋涉之時。所以直接或者至少間接和聯想集團有關。
首先這種關聯表現在，由于國科控股轉讓股權套現，那接下來的是套現之后的現金用來做什么？也許如國科控股官方所言目的是引入更加優質的社會化力量和社會資源，能使聯想控股擁有更好的法人治理制度和多元化的股東，而且通過出售股份所換得的收益可以促使院所其他技術更好地轉化。沒錯，這是一種聽起來再合理不過的解釋，但卻過于官方了。筆者認為，關鍵點在于國科控股在獲得了27.55億元之后，仍是聯想控股最大的股東，也是聯想集團最大的股東。換言之，聯想集團的成與敗，盈與虧和國科控股密切相關。更重要的是，從國科控股的控股企業看，聯想集團是目前其投資企業中最為成功的，也是最具有標志性的企業。尤其是去年聯想控股與中科院研究生院、中國科技大學合作，成立的聯想學院。據聯想集團柳傳志稱，聯想學院的目的是整合聯想在產業里的經驗、資源與中科院的成果，復制聯想的成功。從這里可以看出，國科控股與聯想控股及聯想集團間的關系。所以此次國科控股轉讓股權而淡出聯想一說的可能性不大，恰恰相反，通過轉讓股權，國科控股很可能會再次以股東的身份和現金的形式注資聯想控股，進而間接幫助聯想集團。道理很簡單，就像筆者上面分析的，最早脫胎于國科控股的聯想集團已經不僅僅是國科控股的標志，也是中國企業國際化的重要標志。
那接下來的是，如果真如筆者所猜想的是，國科控股轉讓股權是為了間接幫助聯想集團的話，那一種觀點說明聯想集團確實遇到了資金鏈上的困難，但國科控股之前予以了否認。那還有一種可能就是，聯想集團很可能在為未來大的市場運作籌措資金。那這個大的市場運作會是什么呢？之前，筆者曾經分析，鑒于當前PC市場的形勢和聯想自身的情況，如果聯想想要有大的突破的話，并購應該是最好的選擇，難道聯想真的是在籌劃此事嗎？總之筆者認為，國科控股轉讓股權一事的背后和聯想集團未來的戰略有著千絲萬縷的聯系。（編輯：王小凡）
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本文標題：中科院為何出售聯想控股股權？
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